中邮证券有限责任公司吴迪近期对科博达停止研究并发布了研究陈述《减持方案落地，功绩趋向向上》，本陈述对科博达给出买进评级，当前股价为76.8元。
科博达(603786)
事务：
2022年11月4日，公司发布股东减持股份方案通知布告，合计减持数量不超越1204万股，占比不超越2.98%。
点评：
减持比重不超越2.98%，大宗交易体例为主。根据通知布告，本次减持股东次要系员工持股平台（嘉兴富捷、嘉兴赢日、嘉兴鼎韬）及上市公司旗下张江汉世纪基金，合计减持数量不超越1204万股，占比不超越2.98%。通过集中竞价体例减持不超越404万股，占比1.00%，其他通过大宗交易体例减持。
详细来看：1）员工持股平台嘉兴富捷方案减持不超越590万股，减持比例不超越1.46%；嘉兴赢日方案减持不超越171万股，减持比例不超越0.42%；嘉兴鼎韬方案减持不超越305万股，减持比例不超越0.75%；以上减持均因平台员工本身资金需求。2）张江汉世纪方案减持不超越139万股，减持比例不超越0.34%，次要系平台有限合伙人本身资金需求。
减持方案契合预期，根本面连结强劲。本次减持股东系IPO前股东，其所持限售股份已于2022年10月17号正式解禁，减持股东、减持数量、减持体例均契合预期，且以大宗交易体例减持为主，我们认为本次减持对公司股价影响有限。公司三季报功绩优良，且近期陆续通知布告日本工场扩产、设立智能科技子公司等事宜，不竭加强于照明掌握范畴的龙头优势，并在底盘域控、车身域控、智驾域控范畴屡获订单，根本面连结强劲。
投资定见
公司为国内稀缺的汽车电子+域掌握器赐与商，项目均为头部车企全球平台订单，现有营业涉及智驾域控+照明掌握+电机掌握+车载电子，传统灯控营业落地宝马、福特、雷诺，继续奉献增量，域控营业定点比亚迪、抱负，2023年1月正式量产，本次减持对公司根本面不构成影响。我们揣测公司2022/23/24年收进为33.27/45.21/56.00亿元，回母净利为5.14/6.74/8.98亿元，对应当前PE为50/38/28X，庇护“选举”评级。
风险提醒
上游原素材继续涨价；客户拓展不及预期；欧元汇率走低；市场合作加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深进，近三年揣测准确度均值高达83.09%，其揣测2022年度回属净利润为盈利4.9亿，根据现价换算的揣测PE为63.47。
最新盈利揣测明细如下：
该股比来90天内共有25家机构给出评级，买进评级21家，增持评级4家；过往90天内机构目标均价为75.22。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，科博达（603786）行业内合作力的护城河优良，盈利才能优良，营收获长性一般。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司目标3星，好价格目标2星，综合目标2.5星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
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