一个关于“机构”的故事，许多小我投资者对金融市场神话幻灭感应猎奇。
简单总结一下：
市场上的大部门机构都有本身的贸易形式。此中，能食掉蚂蚁的贸易形式百里挑一。- 有机构损害蚂蚁（间接/间接），但比例很少 - 领会每个机构的特征有利于市场阐发
提早总结一下那个线程的核心...... - 总结市场中的机构类型和每个机构的特征 - 查抄那些机构在整个货币市场中的活动 - 基于您对机构 小我投资者能够测验考试的办法示例：
1. 机构交易员 也称为“dealers”或“cell side trading”，那些是我们凡是所晓得的华尔街投行交易员（Goldman、JPM、MS、Citi 等）。它的感化 = 为机构客户供给活动性目标客户 = 99.9% 的大型机构客户为了理解我的意思，让我们举个例子......
人们往二手车经销店觅觅或购置二手车。二手车经销商根据汽车的公允价格，以略低于该价格的价格购置汽车，然后以利润出卖汽车，从而获得利润。此时，假设汽车价格因二手车供需改变而发作改变。
经销商可能会从汽车价格的改变中受益，但那些价格改变带来的收益绝不是经销商的次要收进形式。因为经销商的营业是购置比公允价格略廉价的汽车，然后以包管金出卖。机构交易商（细胞侧交易商）也是如斯。
机构交易者的次要贸易形式是买进因数量大或交易所自己不清晰而在市场上不容易立即交易的证券，并以包管金（准确的术语是“点差”）卖出买家。与其押注价格的涨跌，不如通过供需失衡停止交易。
2. 保险公司债券市场上的一个十分大的机构投资者。为简化起见，他们参与市场的逻辑如下： - 签定保险合同（钱进来） - 钱必需滚动到合同到期。假设利钱收进大于到期付出的保费，则它是有利可图的。
人寿保险公司更喜好持久债券，其利率高于短期债券（因为期限风险较高）。并且，人寿保险的情状下，因为合同期限较长，因而能够在很长的时间内滚动资金。通过债券市场供给产生利钱收进的根底，能够为小我供给保险办事。
3、养老基金资产治理人 两家机构固然分类差别，但在深条理存在的整体基金治理原则并没有显着差别，故回为一类。那两个机构都是以“机构”名义包裹的小我资金。简单来说，就是基于大量小我的退休年龄、预期收进、风险偏好等。
它的贸易形式是组织投资组合，使小我能够获得他们想要的预期回报，根据既定原则从头平衡投资组合，并治理资金。治理的规模很大，固然喊“机构”，但回根结底，最末的客户都是以投资司理为代表的小我。
4. 基于 ETF 特定指数，治理投资组合表示以使其与指数表示无差别的机构基金。以原则普尔 500 指数为基准的 ETF 天天/每月/每季度积极停止资产再平衡，以婚配原则普尔 500 指数和基金的表示。ETF市场的快速增长带来的一件有趣的工作是
因为过往十年的量化宽松，许多可以“稳”跑标普500 ETF的战略消逝了，此中很多战略一度被认为是跑赢标普500的战略。
在 ETF 市场敏捷扩大的情状下，当 ETF 投资组合司理停止治理以使 ETF 的构成与基准指数（原则普尔 500 指数）相婚配时，能够看察到那种现象。无论若何，我们熟悉的 ETF 也是搀扶帮助小我轻松接触指数的“机构”。
5. 通过货币政策（包罗央行量化宽松）促进经济不变以搀扶帮助不变增长的机构。（当然，你做得若何是另一个问题，但原理是一样的。）量化宽松时，通过购置债券（中持久政府债券和抵押债券，有时是公司债券）来增加市场影响力，特殊激进。
6. 国度机构/GSE 很好的例子是美国联邦家庭金融抵押公司（Freddie Mac）和联邦抵押公司（Fannie Mae）。在之前的抵押债券线程中简要介绍过，它为称心必然前提的抵押贷款供给担保，并利用该贷款发行债券，从而实现安康的风车。
7、对冲基金 有时候，说到对冲基金，有文章把所有战略都描述为时机本钱，能够在任何情状下自在利用所有战略，脱节蚂蚁，对冲基金也有本身的目标资产类别和可承受的战略。因而，不存在资产治理的自在度是无限的情状。
除了一些十分大的对冲基金外，它与其他机构比拟相对较小。假设我们看一下典型的对冲基金类型——基于根本面的多头/空头股票基金——利用市场数据的量化基金——操纵宏看经济投注的宏看基金等。
固然是“原则上”，但能够说，他们参与市场也有助于构成市场交易的证券价格平衡，从而有助于投资市场的稳重性，间接搀扶帮助的部门很小。然而，对冲基金投契性的赌注其实不老是可能与预先成立的投资/治理框架有很大的差别，并且经常因为在市场上的合法与不法之间做一些模糊的工作而遭到责备。一个很好的例子是 2018 年呈现的对冲基金“GSO Credit Parnters”的 Hovnanian CDS 案例。
为了合成细节并回忆一下，GSO 许诺将建筑商 Hovnanian 从债务中挽救出来，但有一个前提：它有意要求 Hovnanian 推延了偿债务。延迟了偿债务使 GSO 从定义上说破产了，而破产
触发了Hovnanian破产的保险合约（Credit Default Swap）…… 如斯希罕的要求背后的原因是GSO提早积存了Hovnanian的CDS以博得巨额保险金。当然，那在被对方（Solus Asset Management）告状后以失败了结。
GSO的内部律师假设有证据证明如许的测验考试其实不违法，他们会测验考试的，假设胜利了，只要Solus Asset Management会通过哭着食芥末来付出保险金，所以Solus相关的小我可能会被遭到损害。即便是大型对冲基金有时也会做那种废话。
总结一下……
结论：如上所述，大型机构是“公司”，拥有安定的贸易形式并根据既定框架治理资金。那些是他们操纵金融市场中存在的各类需求（小我需求）开展营业的处所，而不是他们设想夺劫小我的处所。
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梦里花落知秋