浙商证券股份有限公司施毅,邱世梁,何冠男近期对上海沿浦停止研究并发布了研究陈述《上海沿浦事务点评陈述：整椅骨架又下一城，累计订单超90亿》，本陈述对上海沿浦给出买进评级，当前股价为64.7元。
上海沿浦(605128)
事务
11月6日，公司通知布告收到重要客户东风李尔汽车座椅有限公司济南分公司的《定点通知书》，公司将为该客户一款车型（纯电新物种DFL-EM2E）的整椅消费赐与整套汽车座椅骨架总成。
投资要点
座椅骨架又下一城，在手订单83.7~90.7亿
公司收到东风李尔新整椅骨架总成定点，日照沿浦将于2023年2月量产供货，生命周期内估量会产生10.0518亿元营收。目前公司累计在手订单83.7~90.7亿元，此中华为25.54~28.84亿元，比亚迪订单超越17亿，公司是比亚迪以及华为财产链配合催化的弹性标的，同时切进小鹏、长安、长城等赐与链系统，那些新项目集中在22年下半年起头进进投产阶段，公司功绩释放有看进进快车道，生长确实定性强。
座椅骨架从后排向全套扩大，客户系统从传统到新能源
传市场认为公司高度依靠李尔，但我们认为座椅国产化趋向、汽车座椅骨架外包趋向已成，公司市场份额将继续提拔。统车时代，公司配套后排座椅骨架，单车价值约为350元，新能源车时代跟着主机厂对座椅厂的响应速度、开发速度等要求提拔，前排座椅外包给自主企业成为趋向，公司配套座椅骨架从后排向全套拓展，单车价值提拔6~8倍。公司产能继续扩大，重庆工场扩大15万辆份产能、荆门扩大60万辆产能，同时惠州沿浦、日照沿浦等陆续投产。
项目多点开花，横向营业扩展
公司持久手艺储蓄，向三电范畴及其他相关标的目的停止营业拓展，包罗平安系统、汽车门模、新能源汽车等细分范畴。公司将配套金康赛力斯新能源车电池包外壳、坦克500/600的变速箱引线框架组件、电动踏板组件等产物，多点营业与核心营业同步拓展，进一步翻开生长空间。
盈利揣测
估量2022~2024年公司营收11、17、22亿元，YOY别离为37%、53%、28%，回母净利别离为0.8、1.8、2.4亿元，YOY别离为8%、136%、33%，对应PE别离为63X、26X、20X，庇护“买进”评级。
风险提醒
新项目放量不及预期、座椅骨架获客进度不及预期、钢材价格高位运行
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券崔琰研究员团队对该股研究较为深进，近三年揣测准确度均值为74.87%，其揣测2022年度回属净利润为盈利1.01亿，根据现价换算的揣测PE为48.13。
最新盈利揣测明细如下：
该股比来90天内共有3家机构给出评级，买进评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，上海沿浦（605128）行业内合作力的护城河一般，盈利才能优良，营收获长性较差。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司目标2.5星，好价格目标2星，综合目标2星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
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