据文旅部数据，2022 年前三季度，国内旅游总人次 20.94 亿，同比下降 22.1%；实现旅游收进 1.72 万亿元，同比下降 27.2%。上半年国内疫情形势严格，6 月起有所缓和。受益于多地解封及管控政策优化，前期压制的出行意愿在暑期旺季逐渐释放，Q3 国内旅游人次为6.39 亿，同比下降 21.9%，环比提拔 2.2%。
暑期长线游快速苏醒，小长假短途游重回支流
暑期前半程在全国疫情防控形势较为不变的情状下，国内长线游、跨省游快速苏醒，当地游、周边游市场始末连结着较高的活泼度。飞猪平台上，多个目标地成交额同比往年翻倍增长，此中云南同比增长超 230%，贵州增长超 130%，宁夏增长超 100%。从小长假数据来看，2022 年中秋、国庆的旅游人次按可比口径别离恢复至 19 年同期的 72.6%、60.7%，旅游收进别离恢复至 19 年同期的 60.6%、44.2%。政策的继续深进推进，二级市场核心军工资产初具规模，军工资产纯度提拔，已闪现体量开展向操行提拔的逾越；在军工高景气宏看布景下，二级市场军工资产能足够享遭到行业高景气开展的盈利，功绩继续兑现具备生长属性，功绩增长的继续性已经成为当前军工二级市场投资的核心考量。
国度国防平安需求强化
大国博弈加剧，中美博弈将持久而频频，国防平安需求进一步强化。跟着中国经济飞速增长，影响力不竭加强，美国对华认知日趋负面，已将中国视为美国威胁更大的合作敌手，继续在政治、经济、军事、平安、言论、科技等方面临华构成强硬围堵态势。大国博弈加剧是持久趋向，美国及其盟友国防战术重心逐渐向印太转向，中国周边严重场面地步可能逐渐加剧。在百年未有之大变局的布景下，国防军工是国度平安的重要保障，也是大国博弈的重要支持，将来我国的军费和兵器配备的投进可能率城市庇护在一个较高的增长程度。
在多地疫情散发的布景下，小长假仍以当地游、周边游为主基调，整体表示较为平平。露营照旧是当前旅游市场热门产物，据携程数据展现，国庆期间露营订单量同比增长超 10 倍。疫情平稳期旅游需求展示出了高度苏醒弹性，短期内当地周边游景区具有更高的恢复潜力，后续仍需存眷疫情防控和出行政策的边际改变。
国际航班加密，跨国游曙光初现
多家航空公司公布增加国际航班。东方航空方案于 10 月底恢复多条国际航路，南方航空方案 10 月起恢复和加密部门国际航路，海南航空方案与 11 月 6 日起加密重庆-罗马曲飞航班，春秋航空自 10 月 14 日起开通多条港澳、国际航路，出进境游或将回热。赴港澳政策放松，多家航司加密国际航路，为跨国游市场苏醒释放积极信号。
（1）香港自 9 月 26 日起放宽海外或台湾经机场抵港检疫安放，取缔酒店检疫改为居家或酒店 3 日医学监测；出进境治理局决定，自 11 月 1 日起启用智能签注设备受理内地居民赴澳门旅游签注申请，落实逐渐恢复内地游览团来澳政策；为出境游市场苏醒释放积极信号。
（2）多家航空公司加速恢复国际航路，如东航方案每周客运国际航路将增至 42 条 108 班；南航方案恢复广州-雅加达、大连-东京成田航路；海航将陆续运营 10 条往归国际客运航路，同时将重庆-罗马国际航班增至每周两班等。 在积极的政策信号释放后，往哪儿平台数据展现，10 月以来，国际、港澳台航班搜刮量环比上涨九成。政策开放及航班恢复增设引起出境游存眷热潮，市场有看迎来高弹性苏醒。再迎政策利好，冬季旅游旺季拉开序幕文旅部日前发布《关于鞭策在线旅游市场高量量开展的定见（收罗定见稿）》，提出要积极发在线旅游行业在旅游业中的枢纽和引领感化，鞭策旅游行业的立异开展和伶俐化程度；促进各类旅游企业共享开展盈利，鞭策旅游业高量量开展。冬季降临，冰雪旅游旺季拉开序幕，
飞猪数据展现，截至 10 月 26 日 12 点，吉林长白山成为热门核销目标地第一名。
投资定见: 冬季降临国内冰雪旅游有看成为近期热点；持久来看，跟着疫情影响削弱，边际管控放松，多重政策利好释放。
参考材料：
2022 年 11 月 4 日 中银证券 《22Q3 国内旅游数据点评》
2022 年 10 月 23 日 中银证券 《国际航班加密，冬季旅游启动》
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