11月13日动静：截至2022年11月11日的一周，全球油籽价格颠簸猛烈，因为全球市场（股债汇以及大宗商品）对世界两大经济体的宏看政策可能呈现松动停止订价，此中美国消费者通胀见顶的迹象可能促使美联储放松货币收缩政策，而中国周五公布优化疫情防控政策，在北半球进进冬季的第一周给市场带来热意融融的觉得（或错觉），引发全球市场全线反攻，收复了周初的部门失地。
周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年1月大豆期约报收14.50美圆/蒲，比一周前下跌0.84%；美湾11月船期的1号黄大豆现货均匀报价为每蒲16.265美圆，下跌2.7%。CBOT的12月豆粕报每短吨407.40美圆，下跌3.1%；12月豆油期货报收每磅76.97美分，下跌0.3%；泛欧交易所（Euronext）的2023年2月期约报收636.25欧元/吨，下跌4.3%。洲际交易所（ICE）的1月油菜子报收883.20加元/吨，下跌1.7%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨608美圆（含33%出口税），下跌1%。
周五ICE的美圆指数报收106.164点，下跌4.2%。
G2双放松（货币政策以及疫情政策）预期搅动全球市场
征询机构Derain Inc阐发师Susan Jeanette表达，全球市场（股债汇商）正在围绕全球两大经济体的政策转向（double pivot）预期停止订价。那里指的是市场等待第一大经济体的货币收缩政策以及第二大经济体的疫情防控政策可能放松。
从美国货币政策来看，本年11月美联储加息75基点，将联邦基金利率进步到3.75%到4%，那是3月份开启加息周期以来第六次加息，也是持续第四次加息75基点，使得美国借贷成本升至2008年以来更高值。自3月份以来，全球大宗商品期货全线回落，因为借贷成本进步加大美国经济硬着陆风险，并可能挈累全球经济陷进衰退泥潭；美联储激进加息提振美圆汇率升至20年来新高，也给美圆订价的商品带来压力。
跟着美国经济放慢迹象日益明显，一些市场交易者和阐发师等待美国通胀见顶的信号促使美联储政策呈现转向，而美国劳工部本周公布的消费者通胀数据对那一预期供给了有力撑持。10月份美国CPI同比上涨7.7%，低于前值8.2%以及市场共识7.9%，也是8个月来初次低于8%，那是迄今为行美国通胀见顶的最强烈迹象，强化了人们对美联储下个月缩减加息规模的预期。CME美联储看察东西展现，周五市场估量12月份美联储加息50基点的几率为80.6%，而加息75基点的几率为19.4%。
在世界第二大经济体，市场近期传言的政策调整得到证明。中国卫健委周五公布，根据新的病毒传布特征，将优化疫情防控办法，此中包罗将进境旅客隔离时间缩短两天，取缔进境航班熔断机造，不再对那些将传染病例带进中国的国际航班施行暂停航班；国内的优化办法包罗，取缔次密接以及中风险区，一般情状下不再根据行政区域施行全员核酸检测。市场对此做出积极回应，周五能源、金属、农产物和软商品市场全线上涨。
值得一提的是，虽然市场等待G2政策双放松，但是可能要到明年三月份才可能迎来实正的政策拐点。高盛集团估量美国基准利率将在明年3月份进步到4.75%至5%，到达那轮加息周期的峰值；在中国，考虑到冬季期间疫情传布形势严格，周五防控政策的调整只是优化而非一些人等待的铺开。当然，期市炒做预期，既然凛冬已至，春天还会远吗？将来几个月里，G2双放松的预期仍将是市场炒做的两大平行主线。
详细到油籽市场，高盛阐发师认为，中国从头开放对美国大豆根本面的影响微乎其微；比拟之下，将来美圆走弱形成的影响可能更大。
美国农业部11月份供需陈述概要
美国农业部的11月份供需陈述展现，2022/23年度美国大豆产量估量为43.5亿蒲，较上月上调3300万蒲，因为大豆单产上调到每英亩50.2蒲，高于上月揣测的49.8蒲/英亩。大豆压榨上调1000万蒲，为22.45亿蒲，同比增加约2%。在大豆出口预期庇护不变在20.45亿蒲的情状下，期末库存上调2000万蒲，到达2.2亿蒲，不外仍比上年削减20%。美国大豆库存用量比为5%，低于上年的6.1%。2022/23年度美国大豆农场均匀价格估量为每蒲14.00美圆，与上月持平。豆油年度价格稳定，为每磅69美分；豆粕价格预估上调10美圆，为每短吨400美圆。
全球油籽赐与充沛，库存用量比上调
本月美国农业部估量2022/23年度全球油籽产量为6.456亿吨，较上月调低100万吨，因为大豆、葵花籽和棉籽产量降幅超越油菜子产量增幅，但比上年增长6.8%，次要因为大豆和油菜子产量增长；期末库存估量为1.2194亿吨，较上月调高138万吨，同比增加7.4%。库存用量比为22.8%，高于上月揣测的22.5%，也高于2021/22年度的22.1%。
本月调低了全球油粕产量，而用量庇护稳定，库存用量比缩窄到5.27%（上月揣测5.61%，上年5.04%)；全球动物油产量小幅下调，而用量略有上调，使得库存用量比降至14.17%（上月14.37%，上年14.31%）。
假设往除美国，全球其他地域的油籽和造废品的产量均较上月下调，油籽用量下调，使得库存用量比进步到24.37%（上月24.16%，上年23.31%)；油粕和动物油用量均小幅上调，使得油粕末库存用量比降至5.84%（上月6.20%，上年5.59%），动物油库存用量比降至14.86%（上月15.08%，上年14.94%）。
本月将2022/23年度全球大豆产量预期值下调50万吨，为3.905亿吨，次要是因为阿根廷产量下调至4950万吨，较上月调低150万吨，以反映干旱气候的影响。不外全球大豆产量仍将同比增加9.8%。巴西大豆产量预期庇护稳定，仍为1.52亿吨。
2022/23年度全球葵花籽产量预估下调到5130万吨，也远低于上年的5732万吨，次要是因为乌克兰的葵花籽产量估量降至为1010万吨，远低于上年的1750万吨。全球葵花籽期末库存估量为664万吨，同比削减17.9%。那意味着库存用量比只要11.5%，低于上年的14.5%。
美国农业部持续第四个月调高全球油菜子产量，但是库存反而下调
本月美国农业部持续第四个月调高了全球油菜子产量预期，估量2022/23年度全球油菜子产量到达创纪录的8481.6万吨，较上月调高100万吨，比上年的7386万吨进步14.81%，因为欧盟调高35万吨，澳洲调高66万吨；全球消费量仅仅调高48.7万吨。但是令人费解的是，油菜子期末库存反而调低了8.1万吨，从724.4万吨调低到716.3万吨，比上年的436万吨超出跨越64.3%，也是三年更高值。根据美国农业部的最新预估，全球油菜子的库存用量比到达8.9%，而加拿大农业部（AAFC）的最新揣测值只要2.6%。
中西部降雨提拔密西西比河水位，谷物运费大跌49%
美国农业部数据展现，截至11月8日当周，美国谷物运输费用为每吨40.74美圆，比一周前骤降49%，也是9月20日当周以来的更低价格，较10月份创下的汗青更高点105.85美圆/吨下跌62%，那是因为比来中西部降雨推高部门河段水位，令驳船费用下滑，不外目前的运费仍然比往年同期超出跨越145%。
美国大豆出口程序不振
美国农业部周度出口销售陈述展现，截至11月14日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为79万吨，低于一周前的83吨。此中对中国净销售92.7万吨，高于上周的74.5万吨，略低于往年同期的94万吨。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量（包罗已拆船和未拆船销售量）为3309万吨，同比削减0.4%，前一周是同比增加0.9%。此中对中国的销售量为1942万吨，同比增幅庇护在7.2%。
美国农业部在11月份供需陈述里估量2022/23年度美国大豆出口量为5566万吨，同比削减5.2%；中国大豆进口量为9800万吨，比2021/22年度的9157万吨进步7.0%。
需要指出的是，中国大豆进口需求前景受造于地缘政治以及赐与链调整的造约，将来中国很可能陆续稳固并加强和南美的商业关系，同时进步国内产量。周四中国大豆财产协会会长表达本年中国大豆产量创下汗青新高，因为种植面积扩展以及单产进步。中国农业部估量2022/23年度中国大豆产量到达1948万吨，同比增长18.8%。
美国大豆收获接近完毕，压榨量估量飙升
截至11月6日，美国大豆收割完成了94%，一周前为88%，上年同期为86%，五年均匀进度为86%。因为美国大豆压榨利润高企，提振加工量增长。
截至11月4日当周，美国大豆的理论加工利润为每蒲5.20美圆，比一周前下跌1.7%，但是仍然处于汗青高位。
下周二（11月15日）美国全国油籽加工商协会（NOPA）将会发布月度陈述。跟着加工场收到大量新豆，10月份美国大豆压榨量可能升至汗青上所有月份的第四高点。
一项查询拜访展现，10月份NOPA会员企业将加工1.84464亿蒲大豆，比9月份的1.58109亿蒲进步16.7%，比2021年10月份的压榨量1.83993亿蒲进步0.3%。那将是汗青同期的次高压榨量，仅仅低于2020年10月份。阐发师揣测区间从1.75亿到1.9134亿蒲不等，中值为1.85亿蒲。10月份的压榨量相当于天天595万蒲，创下2021年12月份以来的更高日压榨量。
截至10月31日，NOPA会员企业的豆油库存估量进步到15.35亿磅，比9月底的两年低点14.59亿磅增长5.2%，但是比往年10月底的18.34亿磅下降16.3%。揣测区间在14.25亿到17亿磅之间，中值为15.30亿磅。
巴西生物柴油掺混目标可能上调
巴西生物柴油行业乐看认为，新被选的卢拉总管辖导的政府可能会恢复巴西政府最早的掺混方案表，2023年1月份柴油中的生物燃料掺混比例可能会进步到14%，3月份起将进步到15%。2022年巴西生物柴油的掺混率为10%，即B10，低于原定的掺混率13%，因为其时大豆和豆油价格升至汗青高位四周。
巴西动物油行业协会ABIOVE称，假设掺混率进步到B14，巴西大豆加工量需要到达5000万吨，超越2022年的汗青更高纪录4900万吨。巴西大豆行业完全有才能称心那一需求，因为大豆加工才能到达6400万吨，而2022/23年度大豆产量将超越1.5亿吨。ABIOVE估量2022年巴西豆油出口将到达220万吨，同比增加10.6%，因为俄乌抵触侵扰了黑海出口，形成全球葵花籽油赐与欠缺。
巴西生物燃料消费商协会（Aprobio）称，假设恢复活物燃料掺混调整时间表，2023年巴西国内的大豆需求可能增加约51%。用于消费生物柴油的大豆用量将从2022年的1980万吨（B10）增至2023年的大约3000万吨，前提是2013年大部门时间里施行B15。
巴西国内豆油用量增加，将会造约豆油出口赐与
巴西头号大豆压榨企业卡拉姆鲁公司官员贾奈娜·莱梅斯密斯称，假设明年3月份巴西政府如传言那样将生物柴油掺混比例进步到15%（B15），该公司方案将生物柴油的产量和销量增加多达40%。卡鲁穆鲁公司估量明年巴西生物柴油销售总量约为90.3亿升，高于2022年的56.4亿升（本年的强逼掺混比例为10%）。莱梅斯称，假设2023年大部门时间内施行B15，用于消费生物柴油的豆油用量可能增至813万吨，高于本年的508万吨。假设生物柴油行业的豆油用量增加，明年巴西豆油出口可能削减到30万吨，远低于2022年预期出口量220万吨。她表达公司将先称心国内需求，然后再出口。
阿根廷外汇干涸，可能再次出台大豆美圆政策
阿根廷央行的外汇储蓄面对新的压力，因为在9月份优惠政策完毕后，农户明显放慢大豆销售程序；严峻干旱招致小麦产量减半，玉米播种也遭遇干旱影响，谷物出口创汇前景变差。市场传说风闻阿根廷可能考虑在12月份出台新的大豆美圆优惠汇率，促进大豆出口创汇，假设传言成实，可能挤占美国大豆的出口份额。
罗萨里奥谷物交易所本周表达，土壤墒情不敷陆续障碍阿根廷的玉米种植，农户可能将10万公顷玉米耕地转种大豆。该交易所揣测阿根廷2022/23年度大豆种植面积到达1710万公顷，而玉米面积估量为790万公顷。
来源：博易巨匠；
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