中泰证券：“安全”背景下 数字人民币存主题投资机会

智通财经APP得悉，中泰证券发布研究陈述称，数字人民币可能存在主题投资时机。“平安”是本年更大的特色，数字人民币对货币主权、国度平安和金融监管等具有重要战术意义。10月以来，受平安概念影响以及市场超跌反弹带动，数字货币指数市场存眷度有所提拔且超额收益显著。此外，数字人民币相关个股普及为中小市值股票，而在本年宏看活动性丰裕的大布景下中小市值同本年7-8月份的小盘占优一致仍可能存在被推升的时机。

中泰证券次要看点如下：

央行数字货币(CBDC)可能存在主题投资时机

其一，面临国表里政治经济形势的新挑战，“平安”是本年更大的特色。数字人民币对货币主权、国度平安和金融监管等具有重要战术意义。

其二，大国关系缓和预期升温下，人民币国际化有看进一步推进。全球政治换届周期之下，中美、中欧关系或有所缓和，德国总理11月初访华行程鞭策大国关系修复预期。

其三，数字货币是数字经济的重要基石，数字经济开展合理时，数字货币首当其冲。

其四，从数字人民币相关的上市公司表示来看，10月中旬的反弹中医疗，计算机，教导和数字货币等标的目的交易热度大幅提拔，均有可能成为后续行情演绎的主线。此外，数字人民币相关个股普及为中小市值股票，而在本年宏看活动性丰裕的大布景下中小市值同本年7-8月份的小盘占优一致仍可能存在被推升的时机。

央行数字货币的全球趋向和战术意义

近年来，跟着全球加密货币的开展和国际场面地步的幻化，列国央行开展数字货币的驱动因素也不竭演变。1)第一个催化因素在于2019年加密货币 Libra的推出，其浩荡愿景以及之后可能对全球经济和列国货币主权形成的潜在影响促使全球央行都起头更为严厉的考虑和研究发行央行数字货币;2)第二个催化因素在于2022年俄乌抵触发作以来国际社会对本身金融平安的担忧。美国和欧盟将数家俄罗斯银行剔除出全球银行金融电信协会(SWIFT)，而当前跨境交易之下货币畅通的次要途径仍离不开SWIFT，因而在国际场面地步日益严格的布景下，金融平安的重要性日益凸显。

因而，当下央行数字货币建立愈加围绕“平安”，在庇护货币主权和金融平安、加强金融监管、人民币国际化等具有重要战术意义。

而我国央行数字货币—数字人民币也唤之欲出。数字人民币定义为央行发行的法定货币，为现金类付出凭证(M0)，定位为零售型央行数字货币。我国自2014年启动对央行数字货币的研究起头，至今已经理论至落地阶段，试点场景兼顾线上和线下，涵盖对公、对私等多范畴，试点交易数据及金额比照前两年的数据均已翻了数倍。近期，跟着平安主题和数字经济的鞭策，数字人民币事务催化较多：试点范畴不竭扩容的同时，跨境付出也迈出新程序，我国首个数字人民币跨境付出结算项目落地等。

详解数字人民币财产链

数字人民币目前的设想摘取中心化治理、双层运营，那种运行形式与现有的纸币投放系统不异。双层运营，即由中心银行向指定运营机构发行法定命字货币，指定运营机构负责兑换和畅通交易。核心要素为“一币、两库、三中心”，一币是指CBDC，两库是指中心银行发行库和贸易银行的银行库,同时还包罗数字货币钱包，三中心是指认证中心、注销中心和大数据阐发中心。

数字人民币财产链可次要分为上游发行层、中游畅通层和下流利用场景。此中，上游发行层的核心为央行，次要涉及数字加密与脱敏、数据存储、云计算、收集平安等根底手艺;中游畅通层次要为各大贸易银行和第三方付出机构，各大贸易银行的完美次要在于数据存储和传输，还涉及身份认证、数字货币钱包等银行IT系统的建立，而第三方付出平台，包罗但不限于线上付出宝付出、线下POS机、ATM等付出末端的跟进;下流利用场景上除了间接的对公/对私利用外，涉及线上线下一系列餐饮购物、出行娱乐、生活缴费等丰富场景，也可通过与付出东西，如手机厂商的链接搭建付出渠道。在全流程治理中，数字人民币财产链强调手艺撑持和硬件系统的装备，手艺撑持次要表现在对根底数据的要求，一方面浩荡的数据量需要云计算等根底手艺晋级的撑持，另一方面根底平安、数据平安、交易平安等手艺做为底层架构则贯串全财产链每一道环节。硬件系统的配套同样交叉在每个环节。

相关个股二级市场情状概览

因为国内数字货币范畴尚处于起步阶段，相关指数(如数字货币指数)自2019年发布至今尚未有显著的波段行情。但10月以来，受平安概念影响以及市场超跌反弹带动，数字货币指数市场存眷度有所提拔且超额收益显著。

风险提醒：数字人民币政策力度不及预期、数字人民币手艺成熟度不及预期、数字人民币妥帖不及预期、宏看经济根本面修复不及预期、国表里市场颠簸超预期。

来源：智通财经网