茅台背后大佬林园满仓“踏空”？年内跌幅大于指数，坚信“宁可做过、不可做错”

民间派私募名人林园，似乎呈现“踏空”的迹象。

所谓“踏空”，指投资人因看淡后市卖出股票，但股价一路走高，错失投资时机，或现有投资组合未能赶上市场的均匀涨幅。

林园在私募圈可谓“少数派”：差别于良多公募券商从业人士，他是以牛散身份晋升为百亿基金司理的私募投资人。

林园的“投资刀法”不断很难定义，似乎是将牛散和机构的投资风气予以“另类杂糅”而成。

近一年以来，曾经频繁发声的林园连结“缄默”，他的设法成了“谜”，昔日收集红人的标签起头淡化，怒怼持有人的排场成为汗青。

但现实上， 那位出名度颇高的私募大腕正面对稀有的“逆风”考验······

年内“跑输”大市

林园个性明显、敢做敢言，他倡议的私募机构就喊林园投资。

该机构自2007年起头受托治理私募基金，截至本年11月11月，当家产物曾创造了超700%收益的长线功绩。

然而， 私募排排网统计展现，林园的旗下某系列产物年内回撤超越36%（下图，截至11月11日）。

与之比拟，沪深300、中证500和恒生指数的同期收益别离为-23.32%、-16.59%、-25.95%，比该只产物表示要好。

两波调整都“踩中”

拆解来看，林园的跌幅次要表现在两段市场的系统性调整里，并且那两段调整，他的产物净值都接近表示较弱的阿谁风气指数。

第一段调整期（2022年1月-4月），林园投资代表产物收益为-26%，跌幅和同期中证1000指数（-28.41%），但明显大于沪深300指数跌幅（-18.71）

第二段调整期（2022年7月-10月），林园产物收益为-34.09%，与沪深300指数跌幅相当，但明显大于中证1000指数（-10.05%）。

那两拨调整中，林园投资的复合跌幅比沪深300和中证1000都大。

而在市场的反弹中，林园产物的反弹幅度展现出新特征。

第一轮反弹（2022年5月-6月），林园产物在该阶段收益为15.39%，接近同期中证500指数14.68%的涨幅，弱于中证1000指数涨幅（约22%）

第二波反弹阶段（2022年11月上旬），林园产物收益为12.46%，远远领先同期沪深300和中证500指数和中证1000指数，略逊于同期恒生指数涨幅（17个点）。

上述情状展现，其持有的仓位必定不低，且组合偏离各支流风气指数。

持仓对准医药和消费“赛道”

林园投资的产物月报展现：截至本年9月末，该公司持仓组合投资重点是——“和嘴巴有关”的优良消费类公司。

重仓行业包罗食物饮料、医药、农林牧渔以及债券等。

（如上图）林园产物持仓构造中，医药生物与食物饮料股票别离占总仓位44.5%和40.09%。

那意味着，林园仍然坚守其持久来持有的大消费和医药公司。

详细个股是何？

业内有说法：林园的持仓特征是高集中度持股。

从产物净值颠簸幅度看，上述说法有必然事理

贵州茅台就是一例。

2021年6月的贵州茅台股东大会上，林园其时透露：“我持有茅台2%的股票，对茅台有深挚的豪情的，它上市的第二年我就买了，如今占我总资产的近40%。”

根据其时市值计算，林园持有茅台股份市值超越500亿元。

不外，贵州茅台本年以来年度跌幅仅26%（下图），明显少于林园的私募产物净值跌幅。

那或许意味着其私募组合内，茅台没有买到特殊高的持仓。

不外，公开信息展现：截至本年三季度末，林园有四只产物进进消费品公司金龙鱼的前十大畅通股东阵营。

那只产物年内（岁首年月到11月10日）跌幅在35%上下，和林园产物较为接近。

据此揣度，林园在那家上市公司上“投资权重”在组合中或相当高。

林园连结看多

林园在给投资者的月报中，略微透露下它的观点。

从资事堂领会到的情状，那位百亿私募大佬始末连结“看多”情感。

本年5月，林园对持有人称：大盘有一个根本法例，涨多了会跌，跌多了会涨；在最惧怕跌时候我们要连结耐烦，林园投资会坚守在本身擅长的赛道。

本年9月末，林园又对持有人表达：当我们实正懂企业，就放心做个股东，剩下的交给时间；

高点是乐看者的疯狂，低点是悲看者的惧怕；我们要做个理性的人，连结耐烦，不要贪婪；我们只需要富一次，另（宁）可错过，不要做错。