昔时五陵下，结客占春游。红缨翠带，谈笑跋马水西头。夕照颠末桃叶，不管插花回往，小袖挽人留。换酒春壶碧，脱帽醒青楼。
楚云惊，陇水散，两漂流。现在枯槁，天边何处可销忧。长揖飞鸿旧月，不知今夕烟水，都照几人愁。有泪看芳草，无路认西州。
赏析
此词做于靖康之变后词人飘离异乡之时，词中逃念往事，对一位青楼女郎寄予真诚的眷恋之情，将家国之痛表示得深厚委婉，凄惨动听。
起首两句追想往昔，笔势非凡。五陵本是西汉前期五位皇帝的陵墓，地处渭水北岸，距国都长安不远；当初四面栖身着许多豪门大户，子弟习尚奢纵。后代诗文遂引为典实。本词借“五陵”以指做者故土名城洛阳，意点染豪华豪纵的气氛，以映托风流少年的俊爽形象。《乐府诗集》有《结客少年场行》，题解引《乐府广题》云：“按结客少年场，言少年时结任侠之客，为游乐之场，末而无成，故做此曲也。”词中“结客”二字即从此出。此处虽借鉴前人，而自抒怀抱，自具面目。首两句定下基调，下文分三层写开。
“红缨翠带，谈笑跋马水西头。”两句承前“结客”句来，写朋友相与之欢，并骑驰纵之远，翰墨极简省，而郊次春游时那欢畅自恣的排场连同游人的神气却表示得淋漓尽致。接下来是回途中的一个小插曲：傍晚时分，词人和他的友伴们头戴鲜花，打马朝城里走来，颠末桃叶渡时，酒肆的美人上前相邀。句中“桃叶”是“桃叶渡”的省称，地今江苏南京市秦淮河畔，那里是借指游冶的场合。“不管插花回往，小袖挽人留”，用倒拆句式。“不管”的主语“小袖”置后，以凸起人物。“不管”二字写出女子挽留之热诚与固执，是出力之笔，为下片抒写本身的恋情设下伏线。
上片第一层极写其豪俊气焰，第二层则表示其儿女柔情，亦豪旷，亦缠绵，一位风流少年的形象活脱脱如目前。“换酒春壶碧，脱帽醒青楼”二句又起一层，翰墨淋漓尽致。上句之“春壶碧”，暗写红粉情意，有“吴姬压酒劝客尝”的意境。结句有力突现了词人自家醒卧青楼的形象：畅怀牛饮，至酒酣耳热之际，竟至脱帽露顶，可见酣畅之至，亦不羁之至了。到了此处，一天的游春之乐到达飞腾，做者的豪兴也尽情写出。整个上片拔取最能表示早年生活风貌的骤马游春一幕来叙说，笔调愉快明朗，化前人意境于不知不觉间，妙合无限。
过片三句，词意陡转，由昔进今，以精炼的语言归纳综合出突如其来的家国变故。“楚云”诗词里常与女子相关，如张谓诗句：“红粉青娥映楚云”（《赠赵使君美人》）。“陇水散”用梁鼓角横吹曲《陇头流水歌》“陇头流水，流浪四下”句意。《古今乐录》引《辛氏三秦记》曰：“陇渭西关，其陂九迥，上有清水，四注流下。”其中含隐着对那位青楼女的依依别情。腔调繁重，悲思喷涌，“惊”、“散”二字带出做者遭到震动、无限忧愁的神志，是很夺目的。
以下两句，不假外物，曲抒胸臆，充满哀极痛极的勃郁之气。“现在枯槁，天边何处可销忧。”那近乎失看的哀号，感情特强，因为是紧接前面力度很高的三句而来，故没有曲白浅露之感，是豪情凝聚、充积以致于倾泻的天然过程。“何处”二字已见出愁怀难遣，欲告无人的苦楚。于是词人注目于“飞鸿旧月”。飞鸿可捎来故人的消息？明月曾是往日生活的见证人，现在可愿传往心中的思念？它们把人的心绪带向远远的故国，又触发物是人非之慨。此刻，做者想到的不单单是小我私交，他由小我的不幸遭遇联想到同怀国破家亡之恨的群众。所以说，“不知今夕烟水，都照几人愁”两句表白他几意识到本身的命运始末毗连着民族的兴亡，面前履历的是一场悲剧。如许，词的意境有了拓展。
结句收缩全篇的悲愁思路，显出“无垂不缩”的功夫。“有泪看芳草，无路认西州。”西州，当是用羊昙事。《晋书·谢安传》载，羊昙为谢安所重，谢安扶病还都时曾过西州门，“安薨后，（羊昙）辍乐弥年，行不由西州路。尝酣醉，不觉至州门，痛哭而往。”词用此事，当有怀想谢安之类贤相、慨叹当世无人之意。南渡以来，墨敦儒无日不思念金人的统治下的故乡，悬念天各一方的亲友。可是，泪眼所见，只要远接天际的芳草牵惹人的情思，而西州路远不成接。
那一结句亦景亦情，以沉痛之笔点活全篇，并使整体意境苍劲高起，读来似觉其千钧之力。