日子越过越“滋润”，HubSpot会成为SaaS行业内的大赢家吗？
做者 | Verdant Peak Research
编译 | 美股研究社
01
摘要
HubSpot是一家SaaS公司，根据其最新的收益陈述，其收进和客户实现了两位数的增长，陆续连结收进目标强劲增长的趋向。
固然它在扩展和深化其软件产物方面投进了大量资金，但一段时间以来现金流不断为正，而且没有背负严重的债务承担。
此外，每股收益和现金流量目标是该公司迄今发布的更佳目标，从而为进一步的估值增长奠基了坚实的根底。
那是一家优良的软件即办事公司，我看好其比来的市场走势。
02
简介
HubSpot（NYSE:HUBS）是一家CRM（客户关系治理）软件即办事公司。该软件能够称为免费增值，因为它操纵精简的免费产物来鞭策客户摘用。然后，它通过其平台上的几种订阅产物之一获利，供给销售、营销和客户办事办事。那些都是独立供给的，而且是公司供给的几个绑缚包之一的一部门。
HubSpot成立于2006年，开展敏捷，并于2014年第四时度通过初次公开募股进进公开市场。自那时以来，该股大幅升值，远超原则普尔500指数和纳斯达克指数：
HubSpot在发布最新财报后升值约13%，但仍远低于岁首年月至今的任一指数。
本文将研究HubSpot的财政和其他营业目标，以确定它能否从底子上为投资者供给了时机。
03
收益与财政
HubSpot的2022年第三季度功绩表示强劲，超出市场对非GAAP每股收益0.18美圆（每股收益0.69美圆）和收进1789万美圆（季度收进443.96美圆）的共识。按固定汇率计算，那意味着同比增长38%。此外，该公司还增加了8,000名客户，使客户总数到达158,905名，同比增长24%。值得重视的是，那个客户群散布在120个国度/地域。
将我们的范畴扩展到包罗过往10个季度，我们看到HubSpot在此期间表示出继续的收进增长。
值得重视的是，10年的情状再次证明了那种不变增长。HubSpot在比来几年没有错过任何时机，收进陆续增长，没有下降。
那种收进增长也鞭策了公司的每股估值，每股收进在过往5年中继续增长。因为原则手艺公司的做法是发行大量股票做为对员工的股权抵偿，因而该目标在此之前愈加不不变。
不幸的是，盈利情状其实不那么超卓。该公司面对着成本的显着增长以及每个项目标收进。GA费用、研发费用均与收进同步增长，产生继续的运营吃亏，与2021财年比拟，TTM几乎翻了一番。
那也招致在那些陈述期间呈现负净收进，表白公司的辅助成本也在继续增长。值得重视的是，过往12个月的净收进缺失也在过往12个月的根底上加速。
到目前为行，我看到的是一家收进两位数增长的科技公司的一套相当原则的管帐报表，我不肯在此根底上得出任何硬性结论。现金流量表将更清晰地阐明情状，期看我们能看到现金流量的增长，无论其成本根底若何增加。
确实如斯。HubSpot已经扩展了运营现金规模，而且自2016财年以来那一目标不断为正。值得重视的是，其2021年的表示尤为强劲，过往12个月的数字是迄今为行更高的。那让我不太关心它的成本投进，并表白它正在将现金从其营业直达移回本身的增长中。
公司继续的本钱收入证明了那一点，那是权衡企业对本身投资几的一个有说服力的目标。HubSpot为此发布的数字关于软件营业来说是相当高的；加上其昂扬的研发成本，我能够揣度它正在陆续为其产物根底构建根底设备并使其多样化。治理层在最新的财报德律风会议上证明了那一点。
此外，我们看到HubSpot现实上自2015年以来不断是现金流为正的营业。自那以后，其自在现金流的产生每年都在加速，与2020年比拟，2021年的自在现金流产生翻了一番。
同样值得重视的是，杠杆和非杠杆自在现金流之间的差别始末很小。因为公司因了偿债务而缺失了几现金，因而我们能够在此处清晰地揣度出它没有处置繁重的债务了偿金额。每年付出的现金利钱证明了那一点，相关于其总收进和自在现金流的产生，那个数字确实很小。
此外，HubSpot陈述的每股自在现金流自2017年以来不断为正，并在2021年相当强劲。过往12个月的每股现金流也在增加，那是每股价值上升的强烈信号。
04
结论
HubSpot是一家软件公司，在客户和收进方面陆续实现两位数增长。虽然它为那种增长付出了浩荡的成本，但它在一段时间内不断是正现金流。此外，它并没有因稀释而过度强调其股票，每股收进和每股现金流量显着增加。
我认为，鉴于治理层超卓的往绩笔录，该公司应该会获得丰厚的回报，并且从根本面来看，长短常稳重的。
END
美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资定见，请列位投资者自行揣度。
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