行业高端化趋向继续，盈利才能有看陆续提拔：当前，我国啤酒行业正处于“量稳价升”的期间。规模以上啤酒企业每千升均匀售价由 2018年约3,819 元继续上升至2021 年约4,436 元；同期利润率也由约8.3%提拔至约 11.8%，表白近年酒企盈利才能在产物高端化下继续提拔。根据《中国酒业“十四五”开展批示定见》的规划，估量到 2025 年，规模以上啤酒企业总收进和利润较“十三五”末的增速将明显快于总产量，预期啤酒行业将来高端化趋向或将继续，酒企盈利才能有看陆续提拔。
头部酒企集中度提拔，区域性合作优势凸显：我国啤酒市场近年集中度继续提拔，前五啤酒企业市场集中度由2017年约75.6%明显上升至2020年约 92.0%。头部酒企在各自核心区域性合作优势凸显。颠末多年在核心区域继续深耕，其实不断通过自建酒厂、并购整合以及渠道扩大等体例稳固区域性市场地位，头部酒企在各自核心区域的收进占比均超 40%。
打造多品牌矩阵，驱动高量量增长：近年来，头部啤酒企业因应市场改变而积极地规划高端产物范畴，打造多品牌矩阵，加速产物晋级，并开垦新品类如鲜啤酒、生啤酒、精酿啤酒等，拓宽市场差别高端需求，驱动高量量增长。此中，华润啤酒和重庆啤酒近年在“中国品牌+国际品牌”品牌组合搭配的高端化战术起效下，进一步丰富了各自高档产物组合，加强其啤酒高端市场合作优势，有助相关产物销售表示。华润啤酒和重庆啤酒近年高档产物销量占比提拔幅度在头部啤酒企业中较为明显，别离由2019 年约11.5%和15.4%上升至2021 年约16.9%和23.7%。
产能优化和效率提拔的盈利逐渐释放：头部啤酒企业近年继续往除低效产能，鞭策产能优化和提拔运营效率，相关“关厂提效”战略引发的盈利也逐渐得到释放，利好酒企运营表示。此中，华润啤酒近年继续施行 “关厂提效”战略的效果显著，在2016 至2021 年期间封闭低效工场 33家和安设员工逾三万人后，公司产能优化和人员效率得到明显提拔，均匀每家酒厂销量和每位员工销量奉献别离由2017 年约12.5 万千升和215千升提拔约 31.0%和 98.2%至 2021 年约 16.4 万千升和 425 千升。
成本进进下行周期，有看改进利润端表示：跟着啤酒企业次要原素材包罗原料和包材的价格近期呈现差别水平的回调，成本或已进进下行周期，酒企原素材成本压力也逐步缓解，有看改进其将来利润端表示。
龙头啤酒上市公司估值较为吸引：中港上市啤酒公司近期股价已跟从大市呈现差别水平的回调。此中，华润啤酒和青岛啤酒当前市盈率 P/E 已别离回调至约 31.9 倍和 21.3 倍，为 3 年均匀 P/E 之约 43.8%和 64.3%，估值已回落至相对吸引程度。跟着本年 11 月将迎来 2022 年卡塔尔世界杯足球盛事，叠加世界杯期间恰逢在“双 11”促销活动，或将逆势拉动本年旺季的啤酒消费。持久而言，“高端化、提量增效”将陆续成为行业的次要增长动力，上市龙头酒企盈利才能将有看在产物构造晋级的驱动下陆续提拔，估值将迎来修复契机，定见重点存眷中港上市啤酒代表企业华润啤酒(291.HK) 、青岛啤酒(168.HK)以及重庆啤酒(600132.SH)。