独家摘访优信早期投资人：九死一生背后，优信若何成就30亿美圆市值

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美国本地时间6月27日晚，中国二手车电商企业优信（NASQ:UXIN）正式登岸纳斯达克，开盘价10.4美圆，收盘价9.67美圆，较9美圆的发行价上涨7.44%。总市值 29.67亿美圆。

优信上市标记着中国二手车电商第一股的降生。同时，对投资机构来说，也迎来阶段性的成功。

嗨，汽车人

2007年，美国派拉蒙影视公司拍摄了《变形金刚》系列的第一部，在全球席卷了709,709,780美圆的票房。2011年，该系列的巅峰之做《变形金刚3》上映，票房曲逼12亿美圆，同年，优信的前身优信拍的汽车后市场办事平台呈现在市场上。

最后，优信是一家专门做B2B拍卖营业的二手车拍卖平台，对准的市场痛点是，处理车行二手车销售成本高，信息不合错误称问题。那时的次要合作敌手是车易拍。

优信的早期投资人君联本钱董事总司理、总裁陈浩告诉投中网记者，跟着新车的增加，二手车的存量市场势必会迎来发作。做为人们生活过程中，最贵重的消费单品，2008年以来，汽车行业呈现了巨额增长。君联本钱的揣度是，二手车市场比拟于国外的成熟市场，中国线上线下合作格局尚未完全成型，有浩荡的增漫空间。只是什么时间进进，以什么体例进进。做为财产链最重要的环节且市场集中度十分高的二手车拍卖，在其时更先进进君联本钱眼帘。

2012年，优信刚刚成立几个月，君联本钱公布领投优信A轮融资，并在2013年二手车电商补助大战起头、优信首度面对资金考验的时候，对峙领投优信B轮融资以及参投了后续优信的C轮融资。

彼时，优信团队的均匀年龄不超越30岁，韧劲和拼劲十足，但以戴琨为代表的治理团队，在汽车行业已是白叟，关于汽车后市场办事有着很深进的理解。

左起：优信集团开创人、董事长兼CEO戴琨，君联本钱施行董事张林，优信集团CFO曾实

在兴办优信之前，戴琨曾在易车，任集团副总裁兼二手车事业部总司理。易车是李斌于2000年6月兴办的企业，在2010年于纽交所上市，后戴琨创建优信，李斌也成为戴琨的天使投资人。

“戴琨应该是李斌数一数二的几个强将。他很有远见，同时敢冒风险。”华平投资中国区联席总裁程章伦告诉投中网记者，“后来，昔时优信的好几个合作敌手都已经不见了，我觉得戴琨的角色十分关键，开创团队也十分有合作力。”

华平过往四年参与了优信C、D、F、G轮投资，如今也是公司更大的单一机构投资者，持股优信14.1%。

2014年，《变形金刚4》配角大换血，市场讨论猛烈。同样猛烈的还有二手车交易市场，烧钱迅猛。2014年1月，优信拍账面现金只够45天。但补助战不克不及停，戴琨压力浩荡，持久失眠。外界以至传出，优信即将破产的传说风闻。恰是在那个时候，B轮融资资金的及时到位让优信顺利击败合作敌手，为将来开展奠基了根底。

戴琨不晓得的是，在B轮融资时，君联本钱等一寡投资者也面对浩荡的压力。“那时候二手车企业钱花的很快，但形式还没完全趟出来，在行业开展和公司运营过程中还有新的问题呈现，但我们始末看好优信和戴琨团队，坚信行业开展趋向。”君联本钱施行董事张林说道。

张林所说的问题是，优信其时在做拍卖营业需要对接大量的线下资本，运营的成本继续累加。2012年下半年，优信购买了首个拍卖场地，将线上交易和线下拍卖连系起来，构建了以交易为核心的一体化平台，线上线下一体化形式从头定义了二手车交易体验，那关于优信来说是具备很强战术意义的决定。2014年下半年，二手车市场迎来发作，加之挪动互联网的快速兴起，新形式也不竭涌现，本钱起头大量涌进二手车市场，此时在履历了前期积存之后，优信已成为二手车市场的佼佼者。

2017年，变形金刚5上映。片子中有一幕如许的镜头：汽车人被人类排斥，转而用优信做社交软件，与其他的汽车人交换，让优信首度呈现在全球视野中。同年，优信整个平台的GMV（成交额）达434亿元人民币，同比增长66.9%；成交量达634317辆，同比增67.9%。2017年总营收为19.514亿元人民币（约合2.986亿美圆），与2016年比拟增长136.7%。在截至2018年3月31日的第一季度，优信的总营收为6.494亿元人民币（约合1.033亿美圆），与上年同期比拟增长93.2%。

据招股书披露，以上述GMV和成交量计算，优信占整体二手车电商市场份额的41%，位居行业第一。此中，TO C（小我消费者）市场占比为41%，TO B（车商）市场占比为42%。

在上市之际，优信董事长兼CEO戴琨与包罗投中网在内的媒体连线时表达：上市能够搀扶帮助优信在本钱市场层面上创建了更好的融资才能，也搀扶帮助优信往成立了一个愈加有公信力的企业形象。

而且，在资金用处上，戴琨表达，资金将次要用于提拔交易办事才能，加强手艺研发力度，以及一般性收入（不肃清将来停止投资及并购），优信二手车将继续打造线上线下一体化二手车交易平台。

超预期，新冒险

优信的那笔投资，做为最早的投资人，君联本钱的回报已“超越了预期”。优信也成为君联本钱继B站、药明康德、宁德时代后，2018年收获的第四个IPO项目。

事实上，投资汽车财产也成为浩瀚机构的重要规划。

以君联本钱为例，其在汽车财产上的投资能够逃溯至十余年前，投资易车网与高德地图。那两家公司目前都已经实现上市，前者的开创人李斌后被誉为出行教父，后者已被阿里巴巴全资收买。投资优信不外是其汽车邦畿的一部门，也是必颠末程。

“我们投汽车相关的项目最后投的是与互联网连系的汽车营销办事、资本供给的项目，代表性的有易车网和高德地图。后来投资了神州租车、优信等项目。比来几年投资的次要是汽车的核心部件、新手艺、新能源汽车及主动驾驶相关的范畴，加起来有几十家公司。从与互联网连系的办事切进，逐步地深进到汽车的财产链上下流，围绕汽车办事、下一代出行、电动汽车、智能驾驶等差别层面规划。”陈浩表达，那也代表了君联本钱做为基金治理人的一种生长的途径。

除此之外，汽车自己财产链条十分长，是工业开展史上最复杂和最精巧的产物之一。假设一起头就锚定财产最核心且专业性最强的造造部门，除了对基金规模有要求之外，投资还会承担浩荡风险。而从汽车后市场的办事端切进，基金能够陪伴项目更大程度的接近用户，收获足够的企业和市场信息。

在积存了足够体味后，2011年，君联本钱起头切进新能源汽车，围绕汽车的“电动化”、“智能化”、“无人化”投资规划，在底层主动扮装备、素材方面投资了先导智能、璞泰来等公司；在电动汽车整车和锂电池消费环节投资了宁德时代、拜腾汽车等公司。在无人驾驶、主动驾驶标的目的上投资了无人驾驶人工智能手艺公司Pony.ai、毫米波雷达公司木牛科技，以及辅助驾驶ADAS处理计划供给商纵目科技等。

陈浩称，当一个财产逐步成熟时，财产链价值会往末端品牌和运营办事走，汽车的运营和办事仍然是君联本钱重要的投资主题，好比君联本钱投资的神州专车、立即出行都是处理若何更好出行的问题。

关于君联本钱而言，做为一家具备财产布景的市场化投资公司，君联很擅长由点及面、由浅进深，从财产开展层面根究投资标的目的和存眷手艺立异。从一个擅长的范畴切进，在那些范畴里不竭的投出代表性项目，构成以那些项目为核心的投资“根据地”之后，再借助“根据地”已构成的财产资本优势向财产链上下流延伸，那种打法，也有效地掌握了进进一个新范畴中的投资风险。

优信上市，对投资机构来说，是一个阶段性的成功。优信的率先登岸本钱市场，也会进步行业门槛，市场的集中度也会进一步提拔。

关于将来的出行格局，程章伦认为，如今的头部企业仍然会是主导力量。“因为它们颠末数据、客户的积存，企业开展的体味等，那些企业家自己已经储蓄积累了那些优势。所以，华平投资一个比力简单的投资逻辑，就是往撑持那些规模比力领先的企业和他们将来的意向。”

关于上市之后的开展，戴琨表达，下一步我们会对峙往利用互联网和新手艺，来重构整个二手车行业的赐与链。假设我想把做企业比成一个继续的马拉松的角逐，我相信过往的七年还只是预热的预备，今天我们确其实一个全新的起跑线上，那场角逐关乎于实力，关乎于精神，是一种为了履行任务而勇猛前进的一种热诚。

（编纂：冉一方）

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