25亿购进400万出卖，剥离广东蓝火子公司令其元气大伤。而一度被投资者寄予期看能被注进上市公司的深圳盈峰，却投拍了一部由吴秀波、翟天临主演的电视剧《深潭行者》，目前来看，该剧正式播出恐远远无期
切线推力或许实能刹住地球自转，却不克不及阻挠吴京，那个近年来老是上演逆袭的娃娃脸汉子，在一片言论对撕中再次赚得车载斗量。
截至2月14日下战书三时，上映十天的《流离地球》票房到达30.6亿元，那一数据已超越《复仇者联盟3》的中国地域总票房。鉴于吴京6000万元带资进组一事得以坐实，三至四倍的投资净回报就在面前。不外，那仅仅是孤例。
一个有趣的比照：当坐在影厅的看寡赏识着荧幕上地球扑灭、城市沦亡的画面，或许为中国即将开启本身的科幻片元年冲动不已。场景转换，当“扑灭”、“沦亡”成为一家影视上市公司给出功绩预告的蓝幕布景时，关于投资者而言那其实就是一部“恐惧片”。
1月30日，华录百纳（300291.SZ）发布了年度功绩预告，估量公司2018年全年回母净利润吃亏额在33.29亿元到33.34亿元之间，而当日华录百纳总市值不外36.05亿元。
几乎亏掉整个市值——手笔堪比刘慈欣在同名小说中想象的1.1万米高的地球策动机。当然需要给出阐明，华录百纳方面称，除了功绩不及预期形成的运营吃亏外，出卖公司资产响应冲减商誉形成的投资缺失是此次巨额吃亏的次要原因。此中，因为出卖资产形成的非经常性损益合计-15.88亿元。
形成华录百纳巨额吃亏的被出卖的资产，恰是其在2014年通过增发体例并购的广东百合蓝色火焰文化传媒股份有限公司的次要子公司。短短四年内，当初耗资25亿元高价揽进公司的“压舱石”，此次被以400万元的价格“洒泪甩卖”。
值得重视的是，此时距何享健家族掌握的盈峰投资控股集团有限公司（下称盈峰投资）及其一致动作人宁波普罗非投资治理有限公司18亿元进主华录百纳尚不敷一年。很随便计算，账面间接缺失到达99.84％。
将主力旗舰美的集团（000333.SZ）交由职业司理人方洪波打理，而让更钟意投资特殊是在文化艺术范畴规划的膝下独一儿子何剑峰在家族办公室撑持下单独闯荡，现年77岁何享健的气概气派不断令平辈称道。然而知否知否，如今是绿肥红瘦。一方面，美的集团目前3102亿元的总市值压住格力电器（000651.S）的2667亿元14％；而另一方面，何剑锋的数次出手特殊是关于华录百纳的深层介进，相当失败。
《投资时报》研究员重视到，固然外界传播何享健家族对影视营业颇有诡计，但事实上其旗下的影视资产实力其实不强大。而履历此次甩卖资产，华录百纳能否会陆续通过并购来强壮公司主体？一次性商誉计提功绩洗澡后何氏家族关于该公司将来事实做何策画？最重要的，傍边国整个影视剧行业处于挤泡沫形态时，何剑峰还能从父亲那里得到多大相信以保住本身的“银色梦想”？如今那一切都成了未知数。
关于投资者普及关心的问题，《投资时报》发送摘访提纲至华录百纳相关部分，但截至发稿日并未收到回复。
甩卖资产冲减商誉
做为一家老牌影视造造公司，华录百纳曾先后出品过《汉武大帝》、《媳妇的美妙时代》、《永不磨灭的番号》等喊座影视做品。2014年，在公司影视做品后继乏力情状下，华录百纳通过并购广东百合蓝色火焰文化传媒股份有限公司（下称广东蓝火）进军综艺范畴。
并购完成后，华录百纳先后推出《女神的新衣》、《跨界歌王》等综艺做品，斩获颇丰。2014年至2016年，华录百纳净利润别离到达1.5亿元、2.69亿元和3.85亿元。做为广东蓝火灵魂人物的胡刚，也胜利进进到华录百纳董事会并担任副董事长一职。
广东蓝火推出的爆款综艺做品确为华录百纳功绩增色很多。但颇有意味的是，并购三年功绩许诺期事后，华录百纳功绩敏捷下滑。2017年以及2018年三季报展现，该公司当期净利润别离为1.12亿元和-3.47亿元。
面临不竭下滑的盈利才能，此前由增发股份耗资25亿元完成并购进而带来的高额商誉，此刻变得颇为鸡肋。截至2018年9月30日，华录百纳商誉总额总计19.66亿元。
商誉与企业并购行为历来相生相伴。在并购范畴活泼的影视行业，高额商誉其实不稀有。至2018年三季末，万达片子（002739.SZ）商誉为96.6亿元；文投控股（600715.SH）商誉为37.29亿元；华谊兄弟（300027.SZ）商誉为30.6亿元；北京文化（000802.SZ）商誉为15.88亿元；华策影视（300133.SZ）商誉为13.29亿元；光线传媒（300251.SZ）商誉为2.41亿元；横店影视（603103.SH）商誉为0.15亿元。不外请重视，上述公司的市值均大幅领先华录百纳。此中万达影视截至本年2月14日为其892％，即使规模相对较小的文投控股，亦为其199％。
在2018年11月底传出将来或将摘取商誉摊销的规定后，上市公司的商誉风险即刻引爆。而华录百纳通过出卖资产冲减商誉的行为，也让其晋升吃亏更高的影视股。
固然冲减商誉形成了巨额吃亏，但华录百纳出卖资产的对价却“好平”（粤语：廉价）。据通知布告展现，华录百纳以410万元代价出卖了两家孙公司的全数股权和债务。此中一家孙公司喀什蓝色火焰文化传媒有限公司（下称喀什蓝火）以400万元的价格出卖，系广东蓝火最重要的子公司之一。
华录百纳年报展现，2016年和2017年喀什蓝火净利润别离为2.73亿元和1.5亿元，几乎为华录百纳奉献了全年的净利润；而至2018年上半年，喀什蓝火却净吃亏1.55亿元。
2018年3月，通过18亿元受让华录百纳17.55％权益进局的何享健家族，曾表达将协助原治理团队不变运营。但并没有耐烦比及扭亏为盈，华录百纳最末以低价清仓甩卖了喀什蓝火。
事实上，跟着上市公司掌握权的易手和资产甩卖，以胡刚为代表的原广东蓝火的部门团队成员也退出了华录百纳治理层。赔本的买卖天然做不得。自广东蓝火被华录百纳收买以来，胡刚本人先后通过减持股份套现3.1亿元，而此前华录百纳还为胡刚付出了3.73亿元的股权收买现金对价。
某种水平上，无论回于何家的华录百纳命运若何，胡刚已落袋为安。
影视资产陆续注进？
现实上，在影视剧多年未能产出爆款做品，并购标的功绩又继续下滑后，华录百纳的盈利才能已相当堪忧，出格几家次要控股子公司几乎都差别水平呈现了吃亏。
2018年半年报展现，华录百纳四家次要控股子公司中三家净利润为负，吃亏额别离到达1.55亿元、0.86亿元、0.25亿元，仅有一家子公司喀什华录百纳影视有限公司实现755万元净利润。
何享健天然不会忘记“鸡蛋不放一个篮子”的承训。除了华录百纳之外，何享健家族掌握的盈峰投资不只参股了海润影视，还成立了两只影视基金，即主投电视剧的海润盈峰影视基金与主投片子的麒麟盈峰片子基金。而上述规划也曾给华录百纳投资者带来不小的想象空间。
然而据《投资时报》研究员查阅天眼查后发现，目前海润盈峰基金的工商信息展现为“已登记”形态。同时，盈峰投资涉足影视营业的主体其实为深圳盈峰传媒有限公司。
深圳盈峰传媒有限公司成立于2016年，由何剑峰掌握，次要操盘手为前湖南卫视资深从业者肖永霖与王小山。截至目前，该公司官网公布的影视项目只要两部，此中一部尚未播出的电视剧《深潭行者》的主演，恰是正身陷言论漩涡的翟天临和吴秀波。而继北京卫视猪年春晚全程抠图事务后，该片上映时间可能率将无期限推延。
进股华录百纳时，盈峰集团掌握人及其一致动作人曾许诺在三年内将所持的深圳盈峰传媒有限公司股权让渡给上市公司或者登记、停行相关营业，以此处理同业合作问题。目前来看，想要通过让渡股权增色上市公司，深圳盈峰传媒有限公司的功绩成色显然不敷。
此外，固然盈峰投资参股的海润影视能否会注进上市公司也备受外界等待，不外《投资时报》研究员重视到，前者仅通过广东盈峰投资合伙企业持有海润影视2.02％股权。在此次因商誉“元气大伤”后，华录百纳还会因为那些“湿湿碎”股权旧事重提吗？
本文源自投资时报
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