原题目：楼市，惊现“史上初次”！
原创 刘晓博
“ *** 潮”，正在房地产市场掀起。
据统计，2022年1月1日至今，已经有55个城市调整了楼市政策、鼓舞购房，此中包罗降低首付比例、下调房贷利率、放宽公积金贷款；部门城市以至出台了货币棚改、取缔“次房又次贷”、缩短限售期的“大招”。
然而央行公布的2月金融数据展现：市场仍不承情，楼市冰凉照旧。
重要标记是：2月份人民币住户贷款削减了3369亿元，此中以房贷为主体的中持久住户贷款更是削减了459亿元。
单月的“人民币中持久住户贷款”不增反减，那在2007年1月以来仍是初次。而那项重要数据，也是从2007年1月才起头公布的。
所以，我们能够说那是“人民币中持久住户贷款单月增量”史上初次为负。
展开全文
之前，我们在专栏里曾告诉各人：房地产对GDP的奉献，1998年全面房改以来曾有3次、5个季度为负数：
之一次是2008年第三、第四时度（全球金融风暴发作），第二次是2020年之一季度（疫情发作）、第三次是2021年第三、第四时度。并且只要2021年那一次，是报酬调控的成果。
如今，“人民币中持久住户贷款”在汗青上初次呈现了“增量为负”，意味着当前房地产市场进进了空前的十分时刻。
第三方研究机构对房企2022年1到2月的销售监测，也证明了那一点：
据“克而瑞研究中心”的数据（上图）：本年前两个月万科集团的“权益销售额”同比下降了约54%，碧桂园同比下降了约23%，保利开展同比下降了约37%，融创中国同比下降了约34%。
国度统计局尚未公布1到2月房地产全国销售额，同比下降30%是能够预期的。那关于整体经济的影响，显然会比力大。因为在过往20年里，房地产的投资、销售额增速一般都连结在GDP增速的1.5到3倍。
房地产的低迷，影响到了金融数据。
今天央行公布了2月的金融数据，人民币贷款、M2、社融等增速全面不如预期。
下图是广义货币M2的同比增速走势图：
M2的同比增速在1月反弹到9.8%之后，2月下降到了9.2%。
1月，因为开启了新的年度，银行贷款额度丰裕，再加上往年积压的房贷申请尚未处置完，所以1月金融数据十分都雅。
其时的数据是：
1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。分部分看，住户贷款增加8430亿元，此中，短期贷款增加1006亿元，中持久贷款增加7424亿元。
1月“数字礼花”的绚烂转瞬即逝，2月需求退潮、实在情状起头显露出来。
别的，2月疫情反弹，也影响了一些大城市，好比苏州、深圳、上海、青岛等。
2月整体上的人民币贷款增量，也是下降的：人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。
社会融资规模存量的同比增速，也呈现了显著下滑：
1月的时候仍是10.5%，2月回落到了10.2%。
社融存量增速，能够理解为“全口径的印钞速度”，2月份是回落的。
有读者可能要问：不是不断在降准降息吗？央行在勤奋印钞呀，怎么印钞速度反而下降了？
有了现代银行轨制后，印钞就不单单是央行（或者 *** ）的工作，企业和小我也是参与此中的。
央行降准、降息，只是撬动了杠杆、供给了催化剂。假设企业、小我都积极响应，往银行申请贷款、加杠杆、扩展投资，则整个印钞动作才算完成。
假设只是央行降准降息，企业和小我都看看，则“宽货币”就无法酿成“宽信誉”，印钞“流水线”就不顺畅通。
一般来说，在经济下行、货币政策宽松的早期，会呈现“宽货币”无法及时酿成“宽信誉”的僵持形态。
比来“黑铁”般的楼市、“烂泥”般的股市，就是“宽信誉”没有实现的证据。并且，那两个难兄难弟互为因果。
没有赚钱效应，各人就都不玩了。
不外2月的M1有了反弹（下图蓝线）：
1月的-1.9%堪称汗青性的。当然也跟往年1月的高基数有关；2月反弹到4.7%，跟往年的低基数有关。
别的，“存取5万现金要注销”的新政，也是1月M1呈现汗青性负值的重要原因，部门中小企业主可能是提早向本身的小我账户里转了良多钱。后来那个新政取缔了，2月数据就光滑了良多。
上图是M0的同比增速，1月的突然飙升，也是跟“存取5万现金要注销”有关。新政取缔了，2月同比增速也就下来了。
不管怎么说，2月的金融数据（出格是住户中持久贷款为负数），阐明楼市目前仍然十分冷。
接下来怎么办？
当然是需要政策进一步发力。
目前市场普及预期，央行近期会有动做，要么陆续降准、要么陆续降息，要么降准又降息。
3月15日，也就是美联储公布加息前2天，央行将续做3月的中期借贷便当（MLF）。MLF的利率是当前“之一政策利率”，假设呈现降息，则意味着3月21日的LPR（贷款市场报价利率）会降息。
跟着3月美圆的加息，以及中国央行陆续降准降息，中美货币政策正式分手。人民币汇率相对弱势的时代，也将到来，那有利于中国扩展出口，但进口能源或许会变得更贵一些。至于国内煤炭价格，也将在2022年庇护高位。
楼市方面，各地需要出台更多的、力度更大的放松政策。郑州已经树立了一个楷模，相信会有更多的城市进修并超越郑州。
雾遮青山