焦点财经讯 盼盼 12月26日，中信证券研究发布《打造保租房REITs板块的影响评估》陈述。
中信证券认为，保障性租赁住房REITs板块扩容期近，我们估量相关REITs产物将迎来上市顶峰，当前产物求过于供形态将有所改变。当前，保租房已成为我国住房政策撑持的最新发力点，估量将来两年将迎来建成顶峰，并将持久影响我国住房赐与系统。跟着存量房纳保途径继续清晰，持有物业中以长租公寓纳保做为底层资产发行REITs产物估量将成为房企最顺畅出表通道，并持久增厚企业利润。
政策积极打造保障性租赁住房REITs板块。
近期证监会屡次明白亮相将加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块。自本年8月首批产物上市以来，保租房REITs产物价格连结相对韧性，截至12月23日保租房REITs产物实现上市以来12.9%收益率，仅次于能源类产物。当前4单保租房REITs产物总市值和畅通市值别离为58.2亿元和22.9亿元，仅占C-REITs市场总体的6.9%和6.1%，2022年预期现金分拨率仅3.4%，板块总体仍处于求过于供形态，将来跟着政策撑持力度增大，保租房REITs产物有看迎来上市顶峰。
政策撑持新发力点，住房赐与新增长极。
保障性租赁住房已成为我国租购并举多主体住房赐与系统的建立重点和核心短板，估量将来两年全国将迎来保租房建立完工顶峰。1月住建部表达40个重点城市初步方案于十四五期间新增650套保租房赐与，多地也相继明白建立目标，四个一个城市方案保租房新增套数均超越十四五期间新增住房赐与套数的40%。截至10月，全国保租房已开工建立和筹集233.6万套（间），约占年度方案的98.8%，完成投资1750亿元。我们测算，持久而言，仅在全国19个核心城市，保租房需求就接近2000万套，年总租金超越4000亿元，本钱化价值可能打破10万亿元，那将是一个从零起步，规模浩荡的市场。
纳保途径继续成熟，房企即将进进功绩收获期。
2022年以来多地已相继明白存量房纳保原则及途径，并将存量住房纳保做为保租房新增赐与的重要构成部门。当前头部房企长租公寓市场化运营模子逐渐完美，截至9月，万科旗下长租公寓品牌泊寓累计开业16.9万间，此中已有4.28万间胜利纳保。重资产品业将有看通过REITs市场得以盘活，我们测算8家样本房企存量物业以均匀估值程度计算通过C-REITs市场出表可获得现金净流进达4410亿元，同时通过持久投融管退的良性轮回继续增厚企业利润。而持有物业中以长租公寓纳保做为底层资产发行REITs产物估量将成为房企资产最顺畅的出表渠道。
不外，中信证券认为，REITs市场扩容及保租房板块开展加速时间仍存在不确定性。保租房的开发建立中，传统的房地产开发企业涉足比力少，而处所平台型企业参与比力多。三团座城市不合适大规模开展保租房营业，新市民和年轻人的需求可能不敷。
中信证券定见，保租房资产租金不变，受经济周期影响小，需求宽广，我们看好保租房REITs的投资价值。房地产开发企业面临保租房REITs板块，能够愈加沉着培育提拔资产投融管退的才能，盘活存量租赁房资产，也差别水平受益于保租房REITs板块的构成。