银行理财市场近期不断是市场各方存眷的焦点。11月下旬以来，因为债市颠簸引发银行理财富品净值调整，逾千只产物一度“破净”。而普益原则最新监测数据展现，11月份银行理财富品发行市场环比回热。履历了大范畴的“破净”，投资者购置产物的热情仍然不减。
专家认为，银行理财市场颠末转型开展日益标准，正成为吸引投资者的次要因素。同时，理财机构积极完美营销渠道建立，构成“代销+曲销”双形式，加速推出契合市场需求及客户等待的一些立异理财富品，鞭策产物差别化规划，胜利吸引了很多投资者。
政策盈利逐步闪现
颠末近年来对理财市场监管政策的继续完美，理财公司获得较为稳重的开展，产物规模不变增长，净值化转型根本完成。近日，中国银行业协会发布的《中国银行业理财营业开展陈述暨理财公司年鉴（2022）》（以下简称《陈述》）提到，除进一步落实《关于标准金融机构资产治理营业的批示定见》的要求外，监管部分针对理财行业开展的新场面，陆续出台《理财公司理财富品销售治理暂行办法》《关于标准现金治理类理财富品治理有关事项的通知》《理财公司理财富品活动性风险治理办法》等办法细则，监管政策不竭完美，指引愈加清晰，鞭策理财营业标准可继续开展。
做为鞭策理财营业快速转型的关键出力点，理财公司在2021年开展敏捷。银行业协会统计数据展现，截至2021岁暮，已有29家理财公司获批筹建，此中22家开业，理财公司整体存续余额为17.19万亿元，同比增长157.72%，市场占比到达59.28%。同时，理财富品规模不变增长，产物丰富水平进一步进步，产物与居民需求契合水平继续提拔。
《陈述》展现，截至2021岁尾，全国共有301家银行、21家理财公司有存续的非保本理财富品，存续余额29万亿元，同比增长12.14%。重新发产物情状来看，开放式产物募集资金占比进一步上升，封锁式理财富品的均匀期限继续增长。从资金运用情状来看，债券的设置装备摆设比例略有下降，但仍是理财富品最重要的设置装备摆设标的目的，在非保本理财资金投资各类资产中占比更高，到达54.5%。从净值化转型功效来看，净值型产物的存续规模及占比实现了快速增长，2021岁暮净值型理财富品存续规模26.96万亿元，占比92.97%。
到了2022年，理财公司继续稳重开展。Wind资讯数据统计展现，截至2022年第三季度末，银行理财新发产物7103只，新发产物净值化率达93.76%。三季度成立规模达4493.63亿元，规模净值化率达99.87%。固定收益类产物仍为发行市场支流，发行数量占全市场的94.49%。别的，从收益来看，截至9月30日，近一年均匀收益率更高的为固定收益率产物，此中纯债固收类收益率更高，均匀收益率达3.86%。
营销渠道形式晋级
当前，理财市场向理财公司集中的态势已经闪现，根本构成了“理财公司为主、贸易银行为辅”的开展格局。出格在销售端，一些理财机构积极开辟外部代销渠道，让尚未成熟的理财公司延伸办事触角，吸引更多母行以外的客户群，进步销售效率，拓展理财富品规模。
进进2022年，理财市场虽呈现颠簸，但转型效果逐步闪现，各机构销售办事形式不竭优化、产物系统日益完美。即使遭遇了几次较大幅度的净值颠簸，投资者仍是在赎回老产物的同时，又购置了很多新产物。最新数据展现，2022年11月份，全市场共新发了2267只理财富品，环比增加552只；此中734只为银行理财子公司产物，占比32.38%。全市场共有6108只理财富品在售，环比增加547只。新发行产物和在售产物均环比增加。
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理财机构有很多已构成“代销+曲销”双形式运行。光大银行副行长齐晔此前在介绍光大理财的运营情状时提到，截至2022年6月末，光大理财的产物规模接近1.2万亿元，连年初新增了近1200亿元，增幅到达11%。关于规模的提拔，她阐发认为，一方面是得益于继续丰富的产物矩阵，在新发新能源、配合丰裕、养老、普惠、拥军等一系列的主题产物上发力；另一方面是积极拓展了代销渠道的伴侣圈，与21家贸易银行签订了理财富品的协做协议，继续推进理财的曲销和电子渠道的建立。
借助代销机构的销售渠道扩展投资者群体、提拔理财富品影响力已成为行业机构的普及做法。同时，在产物立异方面，跟着《关于开展养老理财富品试点的通知》《粤港澳大湾区“跨境理财通”营业试点施行细则》等政策文件的推出，理财机构加速推出契合市场需求及客户等待的立异理财富品，鞭策产物的差别化，也进一步丰富了销售的“货架”。
面对“破净”若何应对
11月份的债券市场调整招致大大都银行理财富品“破净”之后情状有所缓和。然而，近日债市再次呈现颠簸，Wind资讯统计展现，截至12月10日，全市场存续理财富品中，累计单元净值小于1的“破净”产物超越2300只。
一般来说，债市大幅颠簸的周期不会太长，债券是银行理财富品更佳投资品种之一。关于11月份以来银行理财富品继续呈现“破净”的情状，普益原则研究员孙圣钦认为，形成银行理财富品继续呈现“破净”的次要原因有三：一个政策预期改变，二是活动性收敛，三是短期交易踩踏现象。
业内人士认为，当前理财富品设置装备摆设债券过程中可能呈现了“产物破净—投资者赎回理财—理财抛售债券—债券价格下降—理财净值加速下跌—投资者加速赎回—理财加速抛售—债券加速下行”的交易踩踏现象，加深了理财富品的“破净”水平。
相关于股市来说，债市的不变性要高良多；相关于存款来说，债券的利率要更高。融360数字科技研究院研究陈述认为，债券仍然是银行理财富品的更佳投资品种之一。别的，债市除了能够称心大部门金融机构资产欠债投资治理形式之外，还能够起到光滑组合颠簸、降低回撤风险等资产设置装备摆设方面的感化。债券产物是比力少有的规模对收益影响较小，同时在价格颠簸的形态下有票息笼盖的稳重产物，也比力合适购置银行理财的守旧型投资者。
机构和小我投资者若何应对底层产物可能呈现的“黑天鹅”事务？普益原则研究员叶发荣认为，一是做好产物风险掌握，跟踪产物底层资产表示，及时调整投资组合，降低风险资产持仓，掌握回撤幅度；二是恰当拉长产物投资周期，引导投资者持久持有，通过拉长投资期限光滑收益；三是加强投研才能建立，挠住市场震荡中的时机。
在投资方面，理财机构目前仍处于起步阶段。业内专家定见，当前，国际国内复杂的经济形势，使全球化资产设置装备摆设成为趋向，通过海外多元化的资产设置装备摆设，到达地区性的多元化和资产类此外多元化，能搀扶帮助投资者在经济下行周期包管投资收益及资产保值增值。中国银行业协会秘书长刘峰定见，机构要强化多元和全球资产设置装备摆设才能，力争实如今一个完全经济颠簸周期中获得收益更大化的目标。
红塔证券首席经济学家李奇霖表达，应加强投资者教导，理财富品在销售过程中应严禁明示或表示预期收益率，强化风险提醒和客户司理培训，根绝“唯规模论”的开展倾向，鼓舞机构差别化合作，通过有特色的产物设想和扎实的功绩吸引客户，加快推进理财公司相关配套体系体例机造变革。 （经济日报记者 陆 敏）
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