理财破净率近20% 赎回压力增大 理财公司“自购”产物加强市场自信心

理财富品“破净潮”下，多家银行理财子公司以自有资金认购旗下理财富品。

《中国科技投资》张婷 杨永洁

2022年是《关于标准金融机构资产治理营业的批示定见》（以下简称“资管新规”）过渡期完毕的第一年，理财富品继续净值化转型。2022年3月及11-12月，受市场等因素影响，理财富品发作两轮大面积吃亏现象，岁尾破净率接近20%，与此同时，理财富品赎回压力增大。

为应对赎回压力，多家理财公司以自有资金认购本公司旗下理财富品。据记者不完全统计，截至目前已有6家银行理财子公司投进不超越39.5亿元投资旗下理财富品。对此，多位阐发人士表达，此举可为市场化投资者加强自信心。

理财富品跌破净值

2022年为资管新规过渡期完毕后第一年，理财营业净值化转型继续停止。中国理财网数据展现，2022年上半年，理财富品新发行1.52万只。据银行业理财注销托管中心发布的《中国银行业理财市场半年陈述（2022年上）》，截至2022年6月末，理财富品存续规模为29.15万亿元，净值型理财富品存续规模达27.72万亿元，占比95.09%，较2021年同期增加16.06个百分点。

净值化转型使命根本达成的同时，市场上的理财富品却呈现大面积吃亏。往年3月，多量理财富品净值下跌，部门理财富品的净值跌破1，破净率超10%。12月后，又起头第二次“破净潮”。Wind数据展现，截至12月10日，全市场存续理财富品中，累计单元净值小于1的“破净”产物超越2300只，破净率为10.57%。据华福证券研报展现，截至12月26日，其统计了26989只封锁式理财富品和18445只开放式理财富品，此中封锁式理财富品破净率为19.71%，开放式理财富品破净率为10.64%。

受理财富品吃亏影响，市场新发理财富品规模亦有所下降。据普益原则统计数据展现，截至12月25日，12月新发理财富品为2141只摆布，比拟11月增加210只新发产物；但规模合计1774.14亿元，较11月则下滑22.74%。

同时，理财富品存量规模亦发作下降。普益原则数据展现，理财富品存量规模由10月末的28.09万亿元降至11月末的27.39万亿元，截至2022年12月25日，存量规模陆续下降至25.07万亿元，共削减3.02万亿元。国海证券研报指出，投资固收类产物的散户投资者风险偏好凡是较低，较难承受产物收益率不达功绩比力基准甚至“破净”。因而，理财市场赎回压力增大。

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针对理财富品吃亏现象，互联网财产治理营业专家王永升向《中国科技投资》记者表达，在资管新规出台后，理财富品往刚兑，新发行理财富品均为净值化产物，理财富品的资金投资于股市、债券市场，即会根据股市和债市的行情颠簸而发作盈利或者吃亏。

冰鉴科技研究院高级研究员王诗强告诉《中国科技投资》记者，近年来，债券表示不睬想，银行理财跌破净值，引发银行理财客户纷繁赎回，招致银行理财治理人被迫在二级市场不竭抛售债券。债券价格遭到供需影响较大，在投资人不竭抛售时，债券价格不竭下跌，从而又引发银行理财富品净值加速下跌，招致更多理财客户赎回产物，理财富品治理人被迫抛售债券，从而构成“恶性轮回”。

理财公司“自购”产物

面临市场“破净潮”及投资者“赎回潮”，多家理财公司起头以自有资金购置旗下理财富品，加强市场自信心。往年12月21日，杭银理财有限责任公司发布通知布告表达，勇敢看好当下的债市潜力，已于近期投进近1亿元自有资金认购杭银理财旗下的添益系列理财富品。

同年3月22日，光大理财有限责任公司以不超越2亿元的自有资金投资该公司发行的“阳光红”和“阳光橙”理财富品。3月24日晚间，南银理财有限责任公司通知布告，已投进自有资金约5亿元用于认购/申购公司旗下理财富品。3月26日，中邮理财有限责任公司发布通知布告称，已将自有资金约6.5亿元申购该公司旗下治理的理财富品，并方案择机申购旗下治理的混合类（财产鑫鑫茂发、鸿元系列）及固收+（鸿锦系列）理财富品。

往年4月2日，兴银理财有限责任公司发布通知布告称，将以自有资金约10亿元投资于该公司治理的兴睿系列、睿盈优选平衡系列、睿盈年年升系列、悦动系列及ESG兴动系列等理财富品。同日，招银理财有限责任公司官方公家号发布动静，称将投进自有资金约5亿元，用于认购/申购公司旗下理财富品。

此外，往年7月，据中国人寿（601628.SH）发布的信息展现，为不变市场情况等，广银理财有限责任公司已于近日以不高于10亿元自有资金投资其治理的幸福理财添利系列、汇赢睿益系列、睿富鑫益系列等理财富品。

针对银行理财子公司用自有资金投资旗下理财富品那一情状，多位阐发师表达实为增加市场自信心的表示。独立国际战略研究员陈佳向《中国科技投资》记者表达，在近期银行理财市场呈现下行，很多挂钩债市的理财富品因债市风险而不竭遭遇赎回冲击的情状下，部门银行的理财子公司迫于压力不能不摘取增持自有旗下的理财富品以维稳。IPG中国首席经济学家柏文喜认为，“自购行为在理财富品与私募机构中都比力常见，属于为市场化投资者增信的一种构造化安放”。

中心财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究开展部总司理杨海平亦有不异看点，“‘自购’是理财子公司和公募基金的一种常见操做。理财子公司‘自购’次要是向投资者传递一种自信心，表白理财富品的治理者对该产物收益率有自信心，‘自购’加上与投资者的安妥沟通，关于投资者的投资决策能够发扬必然引导感化。别的，通过‘自购’亦可得到必然的收益。”。

然而，以自有资金投本钱公司理财富品，遭到必然限造。据《贸易银行理财子公司治理办法》第三十三条规定：银行理财子公司以自有资金投资于本公司发行的理财富品，不得超越其自有资金的20%，不得超越单只理财富品净资产的10%。

值得重视的是，操纵自有资金认购公司旗下理财富品亦存在必然风险。柏文喜阐发道，若自有资金与市场投资者为平行关系，则与市场投资者承担同样投资风险；若自有资金被设定为劣后级别，则会承担高于市场化投资者的风险。

陈佳定见道，“中国的金融系统有其特色的不变机造，连系中国金融业一贯秉承办事实体经济的目标，持久以来处置金融赐与侧构造性变革，始末把提防化解系统性金融风险摆在首位，正因宏看审慎的监管要求，金融机构更应重视风控平安”。