两个社会风气办理系统中尊重「新房子是十九世纪末白银」阿谁路子的人得大都才会有房地财产，假设某一处所性我们实的新房子不克不及涨，谁会囤那儿的新房子啊。
许多国度的房地财产资产泡沫断裂后不断波涛不惊，其实是即便苍生阿谁一请安见没了。
那种「一请安见」许多那时候无所谓出格可相信的按照，好比说比特币，英国的两个阐发师说，「我晓得比特币是说实话，但所以王承恩相信它，那我们就能投契性挣钱」，用中国某投资人的话说，叫「傻瓜的一请安见也是一请安见」。
愈来愈贵的不动产假设你是两个手上有点闲钱的年轻人，某天有人告诉你，通货膨胀会吞噬你的财产。
你实的人生不雅遭到了洗礼，世界不雅也有了新高度，认识到「所持钱款不睬智」「要通过资产和债务来匹敌通胀」。
那难题就呈现了：详细该怎么操做？——那不难处理，贵金属货币有生成的通缩趋向——白银产量有限、所持成本低、活动性好，只要契合那三个元素，那类工具都是越所持越值钱，除非外界巨量注入才气突破阿谁轮回。
20 世纪末七九十年代，韩国人的思维民主革命了，辨认出日元愈来愈不值钱，都起头寻找有贬值趋向的外国货币，由此也就引起了韩国的房地财产资产泡沫。
过程近似于如许：假设两个叫中田的人辨认出生齿聚集区的新房子就有外国货币的特点，便拿动手上的 100 亿日元去买房。
中田辨认出买不到新房子，即便楼价不低，所以中田从贸易银行借了 200 亿日元，凑了 300 亿日元去买了两套。
中田顶楼老张看到中田出的钱比本身新房子原价高得多，于是把新房子买下了中田，手上有了 300 亿日元，阿谁那时候他就成了以前的中田，手上所持大量的钱款。
假设回到 20 世纪末五六十年代的韩国，那那时候的韩国苍生都没「思惟民主革命」，顶楼老张买房赚了 300 亿日元可能去旅游，买豪车、股票等。
但到了 20 世纪末七九十年代，韩国绝大部门苍生都「思惟民主革命」了，都已经达成楼价会持续涨的一请安见，并且贸易银行估值高，阿谁那时候老张用 300 亿日元做按揭从贸易银行借了 600 亿日元去买了两套 900 亿日元的大豪宅。
卖了房得到 900 亿日元的老李决定投契性将来，在大城市临近不怎么贵的处所性一口气买了几十套小新房子，耗资近了 2700 亿日元，等着渐渐贬值。
城市临近的农人们也按耐不住，拿着到手的钱去贸易银行贷款投资，即便农人们手上如今有 2700 万钱款，加了杠杆会酿成将近两个亿！
到阿谁那时候，楼价已经遍及升了一轮，货币供给量翻了几十倍，风险也起头变大，各个环节的人都承担着庞大的按揭阻力，并且环节越往后，阻力越大。
阿谁过程中，即便楼价持续下跌，我们会变得愈来愈惜售，市场上畅通的新房子愈来愈少，标价愈来愈贵。
到后来，据说东京的新房子假设都卖了能购得整个英国，韩国的新房子假设都卖了能购得四个英国。
说是那么说，假设实的小规模做空，很快就会即便找不到买家而变得一文不值，也谈不上值几个英国了。
不动产凭什么愈来愈贵那里就有两个难题：从贸易银行借所以多钱，总得还吧？假设按揭还不上咋办？
好比说某一人两个月工资 2 多万元，按揭 1.5 多万元，苦就Briouze，还能生活下去。
但假设阿谁人下岗职工了，还不上按揭了，四周的人能借的都借了，仍是还不上月供，他就只好抛掉新房子了。
假设只要两小我那么干，是没难题的，就跟一座新房子里的一块砖碎了，新房子不克不及倒一样，即便其他石头会替它把阻力分管了，就怕一堆石头都出了难题。
对应房地财产财产而言，假设小规模下岗职工，那就费事了，即便卖新房子的人太多，新房子卖不上交，你越焦急出卖，压价越凶猛，人们买涨不买跌，成果构成雪崩式下跌。
贸易银行会构成大量的挤兑，说不定贸易银行也跟着倒闭了。
再或者贸易银行利率下跌，原来两个月需要交费 1.5 多万元，一下涨到 2 多万元，还不上了，咋办？卖呗。
同样的，假设几小我卖，一点难题都没；假设小规模做空，什么办法都欠好使，就跟重力加速度似的下跌，事实上阿谁是韩国房地财产资产泡沫中发作的事。
其时有些韩国人买新房子时一笔钱按揭都没，尽是借的，或者痛快是负债。
她们是赌楼价会下跌，好比说借 1000 亿日元，年息 250 亿日元，她们是粉条儿菜楼价涨幅超越 250 亿日元，假设涨幅超不外她们就死定了，即便她们底子还不上那么多利钱。
假设买新房子的社会风气群体中那种人比力少，那也是没难题的。
楼价到了岁尾没涨，负债催收来了，那就必需得买房交费。
假设买新房子的社会风气群体中那类投契性者十分多，买的那时候就没筹办持久所持，尽是粉条儿菜大幅增长。
而假设预期的增长没呈现，负债到期后强迫还钱，也会引起做空，小规模做空是砸盘，要多可悲有多可悲。
楼价小规模贬值有两个需要前提：
一、下跌的一请安见。
我们都实的楼价会下跌才行，否则老张卖了房，阿谁链条就断了，游戏就玩不下去了。
两个社会风气办理系统中尊重「新房子是十九世纪末白银」阿谁路子的人得大都才会有房地财产，假设某一处所性我们实的新房子不克不及涨，谁会囤那儿的新房子啊。
许多国度的房地财产资产泡沫断裂后不断波涛不惊，其实是即便苍生阿谁一请安见没了。
我们履历过狂跌，不再认为房地财产只涨不跌，也就不所以狂热了。
那种「一请安见」许多那时候无所谓出格可相信的按照，好比说比特币，英国的两个阐发师说，「我晓得比特币是说实话，但所以王承恩相信它，那我们就能投契性挣钱」，用中国某投资人的话说，叫「傻瓜的一请安见也是一请安见」。
对应股票和房地财产也一样，每次下跌都得有「故事」支持。
你只要说中国还有 12 亿人没喝上咖啡，投资人就会实的市场确实是接近无限的，底子不管那 12 亿人可能认为咖啡还不如刷锅水好喝。
房地财产就更是了，有了一请安见之后多奇异的事城市发作。
二、贸易银行信誉扩张，也是贸易银行愿意贷款给你。
我们看到了，最早的 100 亿日元酿成了最初的 2700 亿日元，此中 2600 亿日元是从贸易银行贷出来的。
而几乎所有的资产泡沫都是贸易银行催生的，几乎所有资产泡沫的断裂，也都是即便贸易银行贷不出所以多钱来让下两小我接盘。
把阿谁逻辑理清了，你去看所有的资产泡沫，都是阿谁套路。
无论是人类最早的白银崇敬，仍是后来的郁金香狂热，都是如许的。
我们疯狂逃逐两个产物，认为它会贬值，为了买到它，不吝去借钱，到了后来交易的钱都是借来的，曲到有天借不到钱，或者市场上没新的钱维持下跌，或者借钱成本高到没法承受，没人接盘，呼啦一下就崩了。
欧美贸易银里手经常目击那种大瓦解，思惟上早就有了筹办，她们晓得每次大繁荣到最初都是一地鸡毛。
她们之间有个隐喻，叫「Ball is over」，也是「舞会完毕了」。
那是什么意思呢？是我们上文说的，我们都在借钱投契性，好比说我把两个债券 5 元买下你，你 10 元买下另两小我，我又 12 元买回来，筹办再高价买下他人，如许不竭加价，在阿谁不竭加价的过程中，我们都欢乐得不得了，是「Ball」，也是「豪华欢乐的舞会」。
但舞会迟早要完毕，那种击鼓传花的游戏不成能不断玩下去。
贸易银里手就得预测到「舞会完毕的时间」，提早把手上的债券抛掉，谁接盘谁死，也是我们说的「最初一棒」。
及时扼造投契性才气避免系统崩盘那几年的房地财产有一种情形备受热议。
举个例子，小王工资 2 多万元，月供 1.5 多万元，恬静地过日子，楼价很高，但也能接受。
后来小王看着楼价不竭下跌，想把手上的那套卖掉再买两套好的，月供 2 多万元。
但贸易银行说不贷款给你了，或者贷款不克不及太多，说是要「次房次贷」，让他安恬静静地交费，所以小王想冒险都不让。
在那种场景下，政府遏造住了投契性，至少遏造住了全民投契性，楼价就停在了两个很高但不想的位置上。
政府没法遏造崩盘，即便崩盘的素质是信誉和一请安见的瓦解，但政府能遏造投契性，究竟结果投契性的钱大都是通过贸易银行贷款贷出来的，政府限造贸易银行的高风险贷款之后，人们确实不太好投契性了。
如许就把新房子控造在了低风险高价位上面。
那是韩国发作了房地财产资产泡沫以后，一些国度接纳的办法，从而避免了引起系统性风险。
有了阿谁认识，再去看韩国资产泡沫，或者英国房地财产资产泡沫，逻辑就明晰得不得了——再看看三百多年前的郁金香资产泡沫——几乎是两个模型刻出来的。
都是一起头渐渐涨，阿谁是一般的，即便经济开展，我们有钱了天然愿意多花钱。
在阿谁迟缓下跌的过程中，会构成「楼价永久涨」的一请安见，吸引愈来愈多的人参与进来。
但迟早会有一天，跟着贸易银行信誉扩张（也是放水），楼价暴涨，呈现出指数下跌趋向，顶点是没人接盘的那时候，然后一路坠落。
韩国不动产资产泡沫幻灭的本相韩国在「二战」后实行的是一种德国形式的变体，如今叫「东亚形式」，类似宏不雅方面实现方案经济、微不雅方面实现市场经济的形式，固定汇率，出口导向等。
通过那种形式加上韩国最强一代人的不懈勤奋，韩国从「二战」后到 1973 年实现了每年 8% 以上的增速，1974 年放缓一年后，呈现了第二轮增长，不断持续到 1990 年前后。
但在经济增长的同时，韩国面对着庞大的难题：在对外商业中韩国占了英国廉价，不断有商业顺差，那英国能忍？
当然不克不及忍了，所以日美之间抵触不竭，在三十多年间持续发作了「纺织大战」「钢铁商业大战」「彩电摩擦」「汽车商业摩擦」，从阿谁过程中我们也能看出来韩国的经济在持续晋级。
商业摩擦归摩擦，韩国是在英国的折腾过程中变得愈来愈凶猛的。
到了 20 世纪末 80 年代，韩国成为世界上第二大经济体，许多韩国企业都做到了世界第一，手上拿着大量在商业中赚到的钱，全世界四处买地、买资产，并且韩国人均收入是英国的 145%，韩国人的快乐劲可想而知。
在阿谁布景下，英国人忍无可忍，筹办拾掇下韩国。