做者 | 周智宇
出险房企起头呈现了一些微妙的改变。
3月9日晚间，停牌近一年的佳兆业发布了2021年年报及2022年半年报，并公布在3月10日复牌。
开盘后，佳兆业一度跌幅超41%，随后逐渐拉升，截至午盘跌幅收窄，跌26.19%。停牌一年的行业冷热，也跟着佳兆业的股价颠簸闪现。
那是继往年龙光复牌后，本年首家复牌的出险房企，它的复牌也意味着在风险化解工做上，佳兆业已经获得了严重打破。
截至目前，包罗恒大、融创、世茂、奥园和把戏年在内，仍有十余家房企停牌，此中大部门需要在本年9月30日前按港交所要求完成复牌指引，不然就会进进被摘牌的为难境地。假设守不住上市公司的上市地位，在接下来的债务重组会谈中，也会愈加被动。
从目前各家房企的停顿看，佳兆业已经拉开本年出险房企复牌的序幕，接下来会有更多房企走出重生的第一步。
佳兆业可以胜利复牌，在于它根据港交所的要求，递交了财报；证明本身还有相当价值的资产，可以撑持其运营；同时还向外披露了一系列重要材料，让市场可以进一步看到公司的情况。
诚然，从年报自己来说，那家出险房企现在面对的压力很大。在营业收进下降、拨备信贷吃亏、以及投资物业公允值等诸多因素影响下，佳兆业2021年回母净利润为-127.27亿元，为过往十年吃亏最多的一次。同时截至2022年上半年，回母净利润为-77.58亿元。
债务方面，截至往年年中，佳兆业总告贷为1314.91亿元，此中有1065.37亿元要在一年内了偿。
那也让债务处置，照旧是佳兆业眼下需要完成的重点工做。
佳兆业方面表达，境内债方面已有多笔完成展期。境外债方面，则是在与财政参谋一道，继续与境外债权人停止具有建立性的对话，以期尽快与所有境外债权人达成全面处理计划。
好动静是，往年以来，佳兆业在风险化解工做上获得了一系列重要停顿。往年4月，佳兆业与招商蛇口、长城资产等签定协做协议，将在城市更新、房地产开发、贸易综合体运营等范畴开展协做；6月，又将旗下位于深圳多个项目出卖给了中信系，盘活资产超500亿，同时完成了部门债务的展期。
而且佳兆业手头照旧有一些不错的资产，出格是在粤港澳大湾区。截至往年年中，佳兆业另有176个城市更新项目尚未纳进地盘储蓄，占空中积超5394万平方米。
在深圳、东莞等地，佳兆业也会有一系列项目在近两年完成转化，奉献土储。其在深圳福田CBD的佳园项目也是一个旧改转化项目，估量会在本年年内进市。
那也是其出险后，照旧有境外债权人愿给出融资计划的原因，即使是将部门资产出卖给了中信系，它手头照旧有很多好资产待盘活，现在缺的就是活动性。
在境外债重组现在仍未有成型计划的情状下，佳兆业复牌，让本身在与债权人会谈时有了新的选项。
此前，出险房企的工做重点在于债权端，力图债务整体展期，换取更多时间。尚未有引进投资者或者发行新股换取活动性的胜利案例。
从近期包罗恒大、融创在内房企给出的初步债务重组计划来看，新的计划正在出来，越来越多的房契起头考虑起“债转股”或者是其他削债计划。
孙宏斌等地产大佬，也试图在保障本身的控股权的同时，让出本身的股权，换取进一步会谈的空间。
关于郭英成来说，佳兆业复牌胜利后，在境外债重组上，恰当让渡部门股权出往，不失为一个可选项。
业内，佳兆业有着“不死鸟”之称，上一次挽救它的，除了中信等机构驰援，还有深圳楼市超预期苏醒，让其脱困。现在，政策热风频吹，市场也逐步苏醒，那是个罕见的窗口期。只是想要彻底脱困，除了积极销售回血，它尚需完成债务重组，以及再次找到一个强有力的“白衣武士”。
迈出了重生第一步的佳兆业，能否再次上演奇观？