1, 股东阐发:
2022年4季报股东改变:外资通过深股通减持了1.55亿股。易方达上证50加强增持了450万股。新华人寿增持了500万股，瑞银增持120万股。
持股股东数从三季报的54.77万户削减到48.72万户，4季度大幅减持了5.99万户。截至2月底，股东人数47.73万户，连年初又削减了约1万户。目前看比来半年的持股集中度有所增加，有利于后续股价走强。
2, 营收阐发：
2022年年报营收1798.95亿同比上升了6.21%；年报净利钱收进1301.3亿，同比增加了8.14%。非息收进中手续费收进302.08亿，比往年同期削减了8.63%。更多的数据请参考表1：
表1
安然银行年报营收部门次要的看点是几处环比改变，特殊是其他非息收进的环比负增长和手续费收进的环比增长。不外，净息差也是例行存眷的对象。
4季度的净利钱收进环比下降1.53%，总资产环比增加2.43%，可能率是净息差呈现了环比下降。安然银行第四时度单季净息差2.68%，比第三季度单季的2.78%下降了10bps。那个下降幅度略超我的预期。
详细到分项上，第四时度的资产收益率下行了4bps，此中次要是贷款利率下降了5bps。那个降幅根本契合我的预期，往年3季度完成2次降息后，从第四时度起头就有部门中持久贷款起头重订价，再加上4季度遭到疫情影响，零售信贷的需求很弱，零售信贷收益率会有下降。第四时度的贷款收益率如下图1所示：
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图1
贷款收益率下降次要来自于零售贷款。此中的原因除了前面说的以外，还包罗部门调构造的原因。我发现安然银行往年整体增加了按揭贷款的占比，降低了高风险高收益的信誉卡贷款的投放。那种改变表现了安然银行的资产设置装备摆设构想发作必然改变，从过往的高收益高风险途线，逐步向低风险中收益资产调整。别的，值得重视的是企业贷款的利率起头呈现环比上升，那是经济苏醒的迹象。
资产端收益率下行属于方案内的改变，平银的欠债端成本环比上升有点超出预期。次要是存款成本环比上升了6bps。次要因素是对公存款成本上升，无论是按期仍是活期都有所上升。根据年报部门阐明阐明频频提到外币欠债成本提拔，我揣测应该是安然对公增加了对进出口企业的撑持，部非分特别币存款利率上升较快形成的。
图2
固然，安然银行第四时度的净息差环比下降的略多但是，综合全年看安然银行的净息差表示是大中型银行中表示更好的，全年净息差只下降了4bps，那位安然银行净利钱收进的增长奠基了坚实的根底。
接下来我们看一下安然银行的其他非利钱收进，第四时度单季10.37亿，比前几个季度每月的均值少了约50亿。次要的缺口产生在公允价值变更损益。年报披露那部门收进为12.4亿，三季报那部门收进为32.15亿，所以第四时单季公允价值变更为-19.75亿，比前几个季度的均值少了约30亿。那部门损益其实很好理解，2022年11月份银行间市场遭到地产3箭齐发的利好提振，短期内银行间利率大幅上行，对应的债券公允价值呈现狂跌。良多银行在3季度持有很多交易性金融资产头寸，那波债市杀跌各家银行都有很多缺失。那属于大情况一次性利空，是行业内的共性问题，投资者没必要过于担忧。
安然银行第四时度的手续费呈现了环比正增长。那个算是不测的欣喜，凡是银行第四时度的手续费收进都是环比第三季度下降的。
3，资产阐发：
总资产53215.14亿，同比往年增加8.13%。贷款同比增长8.63%，同比对公的增速高于零售贷款增速。总欠债48868.34亿，同比往年同期增长7.97%。零售存款同比增长高达34.35%，那个表示十分亮眼。更多的数据请参考表2：
表2
过往安然银行的欠债成本不断是股份行里偏高的，但是比来几年能够明显看到它家的存款根底在变强，欠债成本继续回落。更多低成本，不变的存款让安然银行在资产端有了更多的抉择。2022年安然银行在低风险的“按揭和持证抵押贷款”上，余额同比增加19.6%，远远高于零售贷款增幅，那是调整资产构造的积极测验考试。那一测验考试的根底就是低成本的欠债。
4，不良贷款：
2022年年报不良余额348.61亿比三季报的340.35亿增加了8.26亿，不良率1.05%比三季报的1.03%增加了2bps。贷款减值余额1011.96亿比三季报的987.92亿，增加了24.04亿。年报披露核销598.02亿，三季报披露核销407.35亿，所以第四时度的核销是190.67亿。
根据年报的披露不良生成率1.67%比中报的1.62%略有上升。小我认为那应该是往年下半年零售营业的普及现象。事实，第四时度疫情根本上冰冻了整个线下消费场景。信誉卡违约率上升是无法制止的。拨备笼盖率290.28%和三季报的290.27%根本持平，拨贷比3.04%比三季报的2.99%提拔了5bps。
应该说3年疫情关于零售营业相当于一次大规模的压力测试。无论是招商银行仍是安然银行都扛过了此次大考。跟着防疫办法的调整，我们已经看到本年春节后旅游，餐饮，娱乐等消费场景大规模苏醒。我相信消费信贷营业最困难的时候已颠末往，后面就是好日子了。
5，本钱充沛率：
核心一级充沛率8.64%同比往年的8.60%，提拔了4bps，已经呈现了内素性增长的曙光。全年8.13%的规模增速固然在2022年不算高，但是和前几年行业均值比其实不算低。最新公布的《贸易银行本钱治理办法》调整了权重法下的系数计算规则，安然银行在信誉卡合格交易者和按揭贷款上城市极大受益。
根据年报披露的资产散布看，实行新办法后，能够间接降低安然银行的风险加权资产2000亿以上，相当于提拔安然银行的核心一级本钱充沛率0.4-0.5个百分点。根据国内系统性重要贸易银行的规定，安然银行的核充率只需要高于7.75%。新法施行后，安然银行的核充率还能够对峙一段时间。
6：总结：
从安然银行2022年年报看，营收的增速表示一般。净息差固然第四时度有所下滑，但是全年的净息差连结了较高的程度，显著好于行业。其它非息收进遭到往年四时度债市大跌的冲击，呈现了一次性缺失，那属于行业共性问题。资产构造方面，安然银行的欠债和资产构造延续了那几年不竭改进的趋向。重生成不良率的上升次要遭到疫情和房地产风险上升的影响。跟着防疫办法调整和对房地产撑持的政策陆续收效，2023年安然银行的资产量量应该会有显著改进。
平银此次年报打分71分和2022年3季报比进步1分，此中资产欠债构造继续改进加1分，内素性增长呈现曙光+1分，信贷风险上升资产量量略有下降扣1分。关于根本面展看转为看好。连系目前的较低的估值，能够纳进投资建仓标的。后续，需要陆续看察平银的净息差改变。来源：ice_招行谷子地