超预期降准!下周会大涨吗?

2天前 (03-19 20:48)阅读1回复0
大清
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楼主

(文末按例有一张图总结)

各人好,我是很帅的狐狸

今天我预备来聊聊

降准

今天(17日)央妈公布说,诡计在3月27日降准0.25%。

超预期降准!下周会大战吗?

那么问题就来了——

降准是什么原理?

都有哪些影响?

为什么说此次降准很超预期?

放水?那股市周一会涨吗?

降准是什么原理?

都有哪些影响?

为什么说此次降准很超预期?

放水?那股市周一会涨吗?

接下来我会逐个答复上面那些问题——

Part 1🌊 降准的原理是啥?

先阐明两句「降准」(老读者能够跳过那一段),它是央妈放水的一种体例。

以前我也给各人科普过,银行的贸易形式是,从央妈、储户跟同业那边拿钱,然后放贷给企业和居民,或者是买点债券,赚点差价。

央妈和同业的钱还好说,不外储户那边,随时会跑过来提款。

所以银行不克不及把所有拿到的钱都放贷出往。

为了制止那种情状,监管除了给了银行们一堆监管目标以外,还要求银行们根据存款数额的一个比例,交一笔「包管金」。

那笔钱就是所谓的「存款预备金」。

央行给银行们规定了一个更低存款比例,那个比例呢,就是 「法定存款预备金率」。

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而所谓降准,其实就是把那个包管金比例给往下调。

粗略来分,央行有两种放水的体例。

除了降低包管金比例,还有一种体例,是通过MLF、逆回购等 东西,把钱「批发」给到银行。

那种体例呢,素质上就是央妈批了笔贷款给到银行,银行一般得拿各类债券往当量押物,并且也是需要交利钱的。

别的那种放水体例还有期限的限造: 到期了,银行就得连本带息把钱还给央行。

比拟之下,降准那种放水体例有两个益处——

第一个益处是, 银行不消给利钱(事实原来就是银行交的包管金)。

相当银行手上多了一笔没有成本的钱。

换句话说,银行放贷给企业或居民的利率也能够往下压一压。

估量下个月的 贷款市场利率(LPR)会往下降一点,买房要付的利钱也不消那么多了。

第二个益处是,那笔钱是持久的、 没有期限限造。

央妈不会无故端收回往。

如许银行能够放贷给到有持久需求的实体经济。

Part 2📈 降准一般有啥影响?

放水嘛,天然对股市债市整体都是利好。

对 股市而言——

起首,银行手头上的钱变多了,并且仍是更廉价的没有成本的钱,所以间接利好银行股。

别的,银行们为了拿到更多的贷款生意,天然情愿略微降点利钱,让利给到企业。

企业能够更廉价地拿到资金了,对功绩也是个利好。

当然,那些资金也有一部门会 流进股市。

对 债市的利好可能更间接。

银行拿到钱后纷歧定立即会往放贷——

事实放贷还要打德律风获客、做尽职查询拜访审核什么的,得花很多时间。

但是呢,银行拿到钱后,是必定会拿往买债券的!

所以那对债券来说是个实打实的利好。

不外反过来,也有人会很担忧: 为啥突然降准了?是债券有什么利空吗?

事实此次降准,确实是超出了市场预期的。

Part 3

😟 为什么说此次降准超预期?

之所以说此次降准超出了各人的预期,是因为——

过往几乎每次央妈要降准,城市提早在国常会之类的场所预告一下。

而此次新班子的国常会上,提都没提。

另一方面,月初(3月3日)的国新办发布会上,易行长被问到「本年能否考虑降准或降息」的时候,他表达说「当前货币政策的 一些次要变量的程度比力适宜,现实利率程度也是比力适宜的。」

超预期降准!下周会大战吗?

所以也有人担忧说,是不是比来债市有什么看不见的雷,招致央妈要暂时放水救火。

事实3月15日起头,为债市供给报价办事的QB、Wind等数据末端,就停行了债券实时报价办事(内部说是监管原因),招致很多交易员只能跑到QQ群微信群里往报价…

超预期降准!下周会大战吗?

其时就有人测度说, 是不是债市有什么雷,监管不让爆。

不外很快 那个谣言就不攻自破:除了QB之外的数据末端,很快在17日就恢复了办事。

我们倾向于认为,此次降准仍是 「预防性降准 」——

比来在美联储的继续 加息压力下,美国的 硅谷银行关门,欧洲的瑞士信贷也出了问题。

我们天然也会担忧那个恐慌情感会不会传导回国内。

所以此次降准,次要是想让银行手头上能够hold多点钱,以备不时之需。

超预期降准!下周会大战吗?

那么下一个问题是——

下周 股市 会因而而大战吗?

Part 4

🚀 下周股市会大将吗?

起首,此次降准确实是超预期的。

超预期的利好,天然有上涨的动力。

不外吧,所谓 「抛开剂量谈药性都是耍地痞」。

那波降准除了那些存款预备金率已经比力低的机构,其他的也就降了0.25%。

前次降准0.25个点的时候,整个银行系统一年也就省了个56亿的利钱。

要晓得,往年银行们的净利润加起来接近59,000亿(数据:原银保监会)。

换句话说,就是多了千分之一不到的利润,其实现实影响很小的。

此次降准,更多仍是「象征性」的。

所以呢,下周股市因而而大战的概率其实不大。

归正富时A50指数(新加坡交易所反映A股的一个指数)目前看来还没啥反响……

超预期降准!下周会大战吗?

按例来个一张图总结——

超预期降准!下周会大战吗?

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⚠️ 风险提醒:美联储加息超预期。

《图说 | 央行货币政策东西简史 》

图文/狐狸

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主创/ 肖璟,@狐狸君raphael,曾供职于麦肯锡金融机构组,也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏做者,著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

📚 参考材料/

《中国人民银行决定于2023年3月27日下调金融机构存款预备金率》《风波暂缓 两大平台今日恢复债券报价》《QB停行债券实时报价 有券商固收人员证明靠“群聊”获取报价》《本年能否考虑降准或降息?央行做出回应》《温彬等:3月MLF延续“加量平价”,短期降准降息迫切性不高》《连平:货币政策会陆续连结偏松操做,二季度之后仍然有降准可能性|界面新闻》《中国人民银行决定于2023年3月27日下调金融机构存款预备金率》《全面降准!央行下调金融机构存款预备金率0.25个百分点》《2022年第四时度中国货币政策施行陈述》《人民银行召开2023年金融不变工做会议》《报价平台的问题,不但是报价平台的问题》

-END-

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