最新！IPO审1过1：1家“小巨人”IPO过会！新三板转科创板！

上交所上市审核委员会2023年第15次审议会议在今日召开，共审核1家企业，1家获通过。

截至目前，2023年上交所上市审核委员会共审核13家IPO企业，11家获通过，1家被否，1家暂缓审议，1家取缔审核。

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上海司南卫星导航手艺股份有限公司

企业根本情状：

上海司南卫星导航手艺股份有限公司（简称：司南导航）自成立以来不断努力于高精度卫星导航公用芯片和差分定位(RTK)手艺的研究与开发，基于斗极以及其他全球卫星导航系统(GNSS)，向客户供给实时定位精度为厘米、毫米级的高精度卫星导航定位板卡/模块、数据摘集设备、农机主动驾驶系统以及数据利用及系统处理计划，次要利用于丈量测绘、智能驾驶、天文信息、精准农业等利用范畴。

公司自主研发的高精度GNSS芯片、板卡/模块及相关手艺，到达了国内领先、国际先辈程度，并已向利用市场大规模妥帖。截至最新招股阐明书签订日，公司累计已出卖超越50万片以上具有完全自主常识产权的高精度GNSS板卡/模块，不单突破了进口产物垄断地位还远销海外一百多个国度和地域。

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财政数据及财政目标：

控股股东及实控人：

截至最新招股阐明书签订日，王永泉间接持有公司17,928,172股，占公司总股本的38.46%，并通过澄茂投资掌握公司12.16%股份；王昌间接持有8,665,814股，占公司总股本18.59%。二人合计掌握公司69.20%的股权，且为一致动作人，王永泉和王昌为公司的控股股东、现实掌握人。

汗青挂牌情状：

司南导航为在新三板挂牌的中小科技型企业，2015年10月29日，公司股票在股转系统挂牌并公开让渡，证券简称为司南导航，证券代码为833972，目前仍在挂牌中。

募集资金运用：

司南导航本次IPO拟发行股份不超越1,554万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%；拟募集资金5.57亿元，次要用于新一代高精度PNT手艺晋级及财产化项目、治理与办事信息系统建立项目、营销收集建立项目和填补活动资金。

媒体存眷热点：

(1) 现金流颠簸：招股书展现，2019年至2022年1-6月，司南导航运营活动产生的流量净额为-797.98万元、2962.71万元、2793.18万元、-5004.33万元，颠簸较大。

(2) 应收账款高企：招股书展现，2019岁暮至2022年6月末，司南导航应收账款余额别离为9791.77万元、1.44亿元、1.58亿元和1.38亿元，占各期营业收进的比重别离为45.76%、50.15%、54.80%和115.89%。

(3) 产物合作力存疑：招股书展现，2019年至2022年1-6月，司南导航农机主动驾驶系统的均匀单价别离为2.93万元/套、1.84万元/套、0.98万元/套、0.71万元/套，同期毛利率别离为35.78%、37.29%、19.68%、0.38%。该产物无论是销售价格仍是毛利率，均呈下降趋向，出格是2022年上半年，毛利率已趋近于零。

(4) 内控合规性不敷：据天眼查信息查询，司南导航近年涉诉案件极多，仅陈述期内相关笔录就已到达94条，此中多为买卖合同纠纷。此前公司也曾于2016年因消费或销售存在量量问题的商品而遭到上海市嘉定区市场监视治理局的行政惩罚，被充公违法消费的“M600”系列卫星定位领受机472台，并被处以41.3175万元罚款。

(5) 税补占比高：招股书展现，2019年至2022年1-6月，司南导航享受研发费用加计扣除、软件产物增值税即征即退的税收优惠金额别离为733.90万元、838.46万元、1244.32万元和332.91万元，除增值税返还以外的政府补贴金额别离为735.18万元、1604.83万元、2349.82万元、679.37万元。以此计算，各期税收优惠和政府补贴的合计金额别离为1469.08万元、2443.29万元、3594.14万元、1012.28万元，占各期净利润的比例到达121.39%、86.63%、123.29%、101.09%。

(6) 独立性存疑：司南导航早在2012年成立昔时即与南方导航起头协做，协做内容次要系南方导航向司南导航摘购高精度GNSS板卡/模块，用于集成南方导航自产的高精度GNSS领受机等末端产物。2019年至2022年1-6月，公司对南方导航的销售额别离为4574.49万元、4273.28万元、3720.32万元和907.21万元，占公司营业收进的比重为21.38%、14.84%、12.91%和7.59%。截至2022年上半年，南方导航为公司的第二大客户。除了大客户的身份外，南方导航仍是实控人王永泉前店主的子公司。此外，司南导航与南方导航在手艺和股权方面也有协做。

上市委会议现场问询的次要问题：

1. 请发行人代表：（1）连系次要产物板卡/模块鄙人游领受机产物中的成本占等到改变情状，下流产物对发行人核心产物的依存度，以及次要产物板卡/模块鄙人游领受机市场中利用的份额占比，阐明发行人次要产物的科技含量和手艺先辈性；（2）连系发行人下流利用范畴市场开辟情状，以及将来市场规划规划，阐明发行人功绩的生长性和不变性。请保荐代表人颁发明白定见。

2.请发行人代表连系南方导航向发行人摘购 GNSS 板卡/模块的占比、南方导航高精度 GNSS 领受机市场份额及改变等因素，阐明如南方导航在领受机范畴市场份额发作改变，能否对发行人继续运营带来严重不确定性。请保荐代表人颁发明白定见。

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