比来的美国通货膨胀率数据关于那些揣测高通胀在不加息的情状下也能下降的经济学家来说可能是一场成功。
最新数据展现，美国整体通胀程度明显降温，从10月到11月，美国消费者价格指数(CPI)环比仅上涨0.1%，远低于经济学家普及揣测的0.3%。美国11月CPI同比增长7.10%，市场预期为7.30%，前值7.70%，数据继续回落且为2021年12月以来最小增幅。美国11月未季调核心CPI年率录得6%，为2022年7月以来新低。
然而，智通财经APP领会到，在一些经济学家看来，一些权衡商品通胀的重要目标在11月放缓或完全下降，部门原因是赐与链障碍得到本色性缓解，还有部门原因是企业为应对赐与链冲击以及潜在需求增长而囤积了大量备用商品，如今需要赔本出卖此中一些库存。
那么美联储加息能否为降低通胀率的次要原因呢?一些经济学家认为美联储加息和通胀降低那件事没什么密切联络。好比，整体CPI上涨的“更大奉献者”——住房成本，约占整体CPI指数的三分之一，11月环比增长0.6%，同比增幅到达7.1%，仍处于汗青高位程度。
住房成本继续高企的次要原因：薪资增长+劳动力市场紧俏
假设加息可以减缓通货膨胀率，那么房屋销售价格将会敏捷下降，因为抵押贷款利率已经飙升至6%以上。然而，11月份所有与住房有关的成本居高不下。相反，我们看到新车的通胀放缓，二手车价格通胀敏捷下降，虽然汽车销售情状已经上升但价格继续下滑。
那么哪些项目标通胀率最难降低呢? 可能是继续上涨的家居用品和电器等住房相关商品的价格。虽然美联储收紧金融前提，在必然水平上按捺了房地产市场，但租金成本以及其他住房相关成本难以得到按捺。
CPI关于租金成本的权衡往往滞后于当前的情况，一些试图权衡当前的要价表白，租金正在小幅下降。劳动力政策研究组织Employ America的经济学家亚历克斯·威廉姆斯(Alex Williams)在比来发布的一篇文章中指出，那种下降幅度不太可能是由美联储加息所引起的，因为美国人凡是不会为了付出房租而历程额外的融资或告贷。
一般来说，因为小我收进敏捷削减，或者工做时机削减，租金成本往往会下降，因而薪资增长率，以及劳动力市场继续紧俏能否得到按捺才是租金成本继续高企能否得到缓解的重要影响因素。
威廉姆斯写道:“我们看察到，在劳动力市场陆续走强和工资上涨的情状下，价格——以至次要对就业增长率灵敏的价格——也可能呈现放缓。”“事实上，那表白在就业人数继续增长的情状下，我们仍然能够到达继续2%的租金通胀。因而，可能不会呈现呈现某些闻名经济学家期看呈现的那种经济衰退对就业市场的冲击。”
劳动力市场继续炽热，美联储放缓加息程序绝不等同于政策转向!
一些经济学家认为，美联储加息没有产生更大影响的部门原因在于，加息大约需要六到九个月的时间才气在经济中完全发扬感化，因而存在滞后效应。一旦通过联邦基金利率进步了银行的借贷成本，那些银行不会立即转而进步其他所有人的借贷成本(还有其他货币政策动态化办法招致抵押贷款利率超越美联储的目标)。
劳动力市场的闻名阐发师约瑟夫·波利塔诺(Joseph Politano)本周在他的Apricitas Economics新闻稿中写道，虽然美联储已经从加息75个基点撤退退却，转而撑持加息50个基点，但新的、更慢的程序不该被解读为转向更宽松的货币政策。美联储官员在12月份的经济揣测中比之前的会议更为悲看，他们估量2023年利率将上升——FOMC点阵图展现利率中值预期从4.6%上升至5.1%，而且估量赋闲率将大幅上升。
展开全文
如上所述，薪资增长以及劳动力市场紧俏似乎免疫于美联储货币政策，不外，美联储的政策造定者也在密切存眷工资程度，因为美联储认为工资程度将决定通货膨胀率的走向。第三季度的雇佣成本指数从第二季度的5.6%下降到5.2%，虽然一些经济学家对11月就业陈述中小时收进环比仅增长0.6%发出了警告，但均匀每周工做小时数却下降了，那意味着就业陈述中的工资数据仍然呈现了向上倾斜。
从最新的就业数据来看，美国工人薪资增长强劲。美国11月均匀每小时工资年率升至5.1%，高于预期。强劲的薪资增长无疑是提振了美国办事业消费需求，11月非农就业陈述展现，办事业中，休闲和酒店业和保健办事等部门新增就业进一步上升，展现出办事业劳动力需求仍然强劲，办事业景气宇尚未恶化。目前美国的通胀压力来源已经从燃料和食物转到了办事业，那也能够看出美国消费者的需求也从商品转移到办事上。