□ 本年列国央行的年净购金量创下了有数据统计以来的更高纪录。
□ 列国央行鼎力度购置黄金，一方面会增加黄金的实物需求，另一方面会在市场预期上加强投资者对黄金的自信心，有助于提振黄金价格。不外，影响黄金价格走势的核心因素仍是经济、地缘政治、通胀和货币政策的开展改变。
本年以来，受新冠疫情频频等因素叠加影响，全球不确定性风险增长，次要风险资产均遭到负面冲击。而黄金凭仗极具韧性的表示，继续遭到包罗列国央行、主权基金、养老金等机构投资者的存眷和增持，此中列国央行的年净购金量更是创下了有数据统计以来的更高纪录。
世界黄金协会发布的陈述展现，本年第三季度全球列国央行黄金净购置量为399.3吨，是往年同期4倍以上。与第一季度的87.7吨、第二季度的186吨比拟，黄金净购置量逐步增加，前3个季度的累计净购置量已超越自1967年有统计数据以来单年更大净购置量。
业内人士普及认为，在次要经济体滞胀风险上升，全球风险和不确定性继续存在的布景下，列国央行增持黄金次要垂青了黄金抵御风险的特征。
南华期货研究院大宗商品研究中心有色研究总监夏莹莹表达，列国央行普及抉择增持黄金次要有三方面原因：一是全球地缘政治风险加剧，黄金做为传统避险资产，遭到列国央行买需撑持；二是本年以来，跟着美联储货币政策收缩，长短端美债收益率皆上涨，美债价格则大幅回落，列国央行持有的美债资产大幅缩水，刺激了其增持黄金的意愿；三是美联储货币收缩助战美指，加剧了外围国度本币贬值、通胀飙升以及资金外流压力，为了不变本国汇率、按捺输进性通胀，并庇护国内金融市场不变，许多国度进一步增持黄金储蓄。
央行的增持也提振了全球黄金总需求。陈述展现，2022年第三季度全球黄金需求到达1181吨，同比增长28%。本年截至9月份，全球黄金需求已经恢复到疫情前的程度。“虽然投资需求明显收缩，消费需乞降央行购金仍是有力地提拔了黄金的表示。”世界黄金协会中国区CEO王立新指出。
值得存眷的是，相较于黄金实物需求，三季度全球黄金投资需求则有明显下降。陈述展现，三季度黄金投资规模同比削减47%，次要源于ETF投资者为应对激进加息和美圆走强的双重挑战，削减了投资规模，以致本季度黄金ETF大幅流出227吨。
若何对待黄金实物需乞降投资需求呈现的背离？中信建投期货贵金属阐发师王彦青表达，在美联储加息、地缘抵触加剧的大布景下，全球大都经济体为了包管央行不变金融信誉的根底，增加了央行关于储蓄金的需求，而黄金必然水平上替代美债成为央行的外汇储蓄资产。同时，因为全球经济面对下行压力，也增加了民间资金关于黄金的设置装备摆设，以对冲通胀或经济衰退风险。“在投资端，因为本年美联储快速的加息节拍，使得美债利率以及美圆指数均显著抬升，那在估值上显著按捺了黄金的投契需求，金价闪现下行，招致部门投资资金流出黄金市场。”王彦青说。
那么，实物需求的提拔能否有可能带动金价的上涨？有专家认为，关于黄金而言，整体供需情状较为不变，而且终年处在供大于求的形态中，所以供需的改变对其价格的影响较为有限，黄金从订价上更多的是来自于金融市场的改变，所以需求的增加对价格不会构成显著影响。
“从增量角度看，虽然自本年4月以来，投资买需继续净流出，但央行购金却大幅上升，仍带动全球黄金季度消费量稳步增长。全球央行如斯强劲的增持意愿，预示着金价下方支持强劲，金价也不具备大幅或继续性下跌的根底。”夏莹莹说。
山东黄金此前在2022年三季度功绩阐明会上就表达，跟着美联储逐步放缓加息甚至暂停加息，压制黄金的更大利空因素将会逐步消退，以及考虑到经济衰退预期不竭加强的避险需求，黄金价格有看迎来反转。列国央行鼎力度购置黄金，一方面会增加黄金的实物需求，另一方面会在市场预期上加强投资者对黄金的自信心，有助于提振黄金价格。不外，影响黄金价格走势的核心因素仍是经济、地缘政治、通胀和货币政策的开展改变。
记者 马春阳