2023银行理财风向何方：固收类产物收益或改变，稳重类产物优势凸起

往年是资管新规正式施行的第一年，银行理财进进“净值化”新时代，在突破刚性兑付、促进其回回资产治理本源的同时，新的挑战也同时呈现，“破净”和“赎回”事务成为了新常态。

往年3月，受美联储加息政策开启，我国股票和债券市场颠簸增大等影响，银行理财富品破净数量明显增加，那也引发理财富品的“赎回潮”。11 月后，在货币市场短期利率上升、房地产金融撑持加大等多种因素影响下，债券市场快速调整，使得以债券为重要底层资产的理财富品净值随之颠簸，大面积“破净”现象再次呈现。Wind数据展现，截至 2022 岁暮，约有 21.5%的理财富品跌破净值。

固收类产物占主导

2023年收益或改变

银行理财60%以上投向债券，而固收类产物又是债券持有大户。银行业理财注销托管中心2月17日发布的《中国银行业理财市场年度陈述（2022年）》展现，理财富品资产设置装备摆设以固收类为主，投向债券类资产的规模为19.08亿元，占总投资资产的63.68%。因而，在往年11月的破净潮中，固收类产物成为了破净的重灾区。南财理财通往年11月17日统计的数据展现，破净产物中固收类占比近对折，为49.47%。

但是在市场颠簸的情况下，也有一些理财富品可以掌握回撤，将收益率连结在了较高程度。好比，往年纯固收产物中，“浦银理财悦盈利之6个月定开型C款理财富品”表示亮眼，往年四时度的年化收益率到达了4.75%，更大回撤率1.04%，收益率程度在同类理财c产物中位列前十。

岁首年月以来，跟着债市的逐步回热，银行理财收益纷繁由负归正。南财理财通数据展现，截至2月10日，理财公司的10455只理财富品中，破净的数量为686只，占比6.56%，相较往年岁暮有很大改进。

此中，固收类产物本年以来的表示亮眼，南财理财通数据展现，截至2月10日，固定收益类理财富品近1 月的均匀累计净值增长率为0.42%，本年以来的均匀累计净值增长率为0.64%。受股市回热影响混合类和权益类理财收益率则愈加可看，混合类两项目标数据为0.94%和1.41%；权益类则为1.73%和4.42%。

在本年权益市场的积极预期下，固收类产物中“固收+”成为了本年银行理财值得等待的看点。“固收+”产物属于固定收益类产物，但是差别于100%投资于固定收益类资产，该类产物中80%以上资产投资于固定收益类资产，剩余部门次要投资于其他类型资产。所以，相较于纯固收产物，“固收+”产物一方面具有债券类资产那个平安垫，同时可以在此根底上博取权益类资产的收益时机。

本年以来，“固收+”类产物在固收大类产物中表示凸起，以“浦银理财益添利稳重之一年半定开型B款”为例，南财理财通数据展现，截至2月10日，该产物近1月的累计净值增长率为1.42%，近3月的累计净值增长率为3.71%本年来的累计净值增长率为1.89%，远高于同类均匀程度。

在称心投资者对低颠簸投资方面，各家银行理财公司也积极动作。为应对市场颠簸，浦银理财推出了稳重产物系统——“稳重三角”，分为短期限、中期限、持久限三个维度，称心客户对活动性和收益的差别需求。在战略方面，“周周鑫稳重款”、“季季鑫封锁式”等短期限产物次要设置装备摆设协存和优先股；中持久限产物“悦恒利”系列则次要设置装备摆设持有到期的债和部门非标；另一款中持久限产物“悦鑫利”系列次要设置装备摆设持有到期的债、非标和优先股。

展开全文

该系列产物之所以稳重，是因为高比例设置装备摆设了利用摊余成本法估值的资产，好比一些久期婚配的债券、非原则债权资产等摘。那类产物收益的稳重性在近期已有所表现，封锁式产物净值增长较不变，好比，截至2月10日，悦恒利稳重9号成立以来年化收益率4.94%，悦恒利稳重1号成立以来年化收益率4.17%，悦恒利稳重3号成立以来年化收益率4.02%。

固收类资产后市若何？

考虑到银行理财的客户风险偏好以中低品级为主，固收类产物仍将是2023年的支流。此外，履历了往年的两次颠簸，投资者的投资理念错配问题会进一步得到纠正，非理性赎回压力的减小为理财富品规模扩大创造了前提。而且，在债券市场趋于平稳后，投资端的资产回报相关于2022年有看有明显好转，本年固收类产物收益表示有看好于往年。

从宏看履历的角度来看， 2023年预期将面对一个逐渐改进、向好的经济情况，虽然疫情开展仍存在必然的不确定性，海外经济衰退使出口承压，但经济重启的趋向不会逆转。

大类资产设置装备摆设方面，市场普及认为 2023年权益市场的投资时机值得等待。2022年四时度以来，国内疫情防控政策进一步优化、地产“三收箭”政策密集出台，海外方面美联储加息减速，在那些利好因素配合感化下，权益市场迎来了一波“预期先行”的春季行情。

但那一波行能否延续构成实正的“牛市”？浦银理财认为一方面要重点存眷本年3月全国两会给出的各项政策目标能否会呈现显著超预期的情状，那在必然水平上也代表了本年政策可能的发力强度，同时需要对消费生活的高频目标密切跟踪，及时领会经济修复的停顿。除了宏看因素，还需要密切存眷市场预期的改变，重视投资“节拍”的掌握。

债券市场方面，在完全渡过疫情管控优化的冲击之前，货币政策仍然会庇护文中偏宽松的总基调，呵护活动性庇护在合理丰裕的程度，因而近期债券市场预期仍将庇护震荡。从战略上看，当前中短久期信誉债的收益率已经处于相对较高程度，且久期风险相对较小，具备必然的设置装备摆设性价比，短久期票息战略可能会相对占优。

过往功绩其实不代表将来表示，本文仅供参考，不做为投资定见