净值化元年频遇考验 银行理财密密破局之钥
2022年，是银行理财全面净值化元年。
那一年，银行理财遭遇了两轮超预期产物“破净”（指累计单元净值跌至1元以下，下同）。3月，银行理财富品呈现大面积净值回撤，理财公司上阵自购不变市场自信心；11月，债市颠簸再次引发“赎回—抛售”的负反应，促使理财公司从头构建资产组合和根究营业形式。
陪伴净值颠簸常态化，银行理财净值化转型迈进新的阶段。业内人士表达，理财公司亟须总结和积存净值治理体味，从提拔投研才能、优化产物运做战略、人才步队与市场化机造建立等方面“破题”，锲而不舍做好投资者教导，加强投资全周期陪护。
实净值之考
银行理财迈进实净值阶段，机遇与挑战并存。
2022年，银行理财营业实现了量的增长。数据展现，2022年上半年，我国理财富品新发行1.52万只，累计募集规模47.92万亿元，参与发行的包罗253家银行机构和25家理财子公司。
银行理财富品净值化转型继续深化。数据展现，截至2022年6月末，净值型理财富品存续规模27.72万亿元，占比超越95%，同比增长16.06%。此中，理财子公司存续产物规模为19.14万亿元，同比增长91.21%，占全市场的比例到达65.66%，成为我国资产治理行业的一收重要力量。
2022年，银行理财履历了两次严重挑战。
本年3月，受A股颠簸影响，理财市场净值大跌，呈现“破净”。赎回压力之下，光大理财、南银理财、中邮理财、兴银理财、招银理财别离运用约2亿元、5亿元、6.5亿元、10亿元、5亿元自有资金投资旗下理财富品，提振投资者自信心。
11月以来，受债市大幅调整影响，银行理财富品净值回撤较大。截至11月17日，全市场有34367只银行理财富品（含银行发行和银行理财子公司发行）。此中，“破净”产物达1971只，占比为5.74%。
面临本轮市场“急跌”，工银理财、安然理财等近10家理财公司致信投资者称，应理性应对净值颠簸，并定见在调整中发掘优良资产的持久投资价值。
实净值之问
银行理财市场一贯被视为资金“避风港”，中低风险银行理财富品为何呈现大幅度净值回撤的情状？
本年3月股债市场大幅下跌，理财富品破净数量最精湛过3000只。时任招商银行常务副行长、董秘王良就该行理财富品净值颠簸阐明称，其次要原因与其时本钱市场大幅下调间接相关。
与3月银行理财“破净潮”比拟，11月银行理财净值颠簸次要受债市涉及。理财富品“破净”引发客户集中赎回，进而使得产物治理人卖出债券资产，并进一步影响净值，构成“赎回—抛售”的负反应。
回忆本年银行理财的两次“破净潮”“赎回潮”，普益原则研究员孙圣钦告诉记者，银行理财富品继续呈现“破净”的次要原因有三个：一项政策预期改变；二是活动性收敛；三是短期交易踩踏现象。
光大证券银行阐发师王一峰表达，将来跟着国表里经济情况变得更为复杂，以及金融市场的开展，净值颠簸幅度加大以至破净或成为“新常态”，须继续深化投资者教导。
实净值之思
大考之下，理财机构投研才能和净值化运做才能被提出了更高要求。
关于银行理财行业亟待处理的问题，交银理财董事长张宏良婉言，为逃求收益到达偏高的功绩基准，固定收益类产物的投资杠杆、久期安放往往闪现出“死多头”的特征，利率风险、活动性风险的考量被大幅弱化。
若何应对本钱市场颠簸，是理财公司起首应根究的问题。民心理财总裁张昌林表达，应降低短期产物收益预期，从而本色性降低短期产物的风险敞口。
市场颠簸性加大也考验着银行理财的投研才能。“理财公司要强化投研才能，实现规模与才能的再婚配。进一步丰富多元化的资产设置装备摆设手段和成立全天候大类资产设置装备摆设才能；积极向监管申请相关投资派司，通过衍生品对冲市场风险。”南银理财市场研究部总司理王强松表达。
持久来看，银行理财须进一步优化产物运做战略、产物的风险收益定位，提拔活动性治理程度。王强松表达，理财公司要明白各类型产物定位，基于差别期限、运做形式的产物，设想差别化的产物治理战略，对产物的资产设置装备摆设久期、杠杆、活动性停止差别化治理，婚配产物定位客群的颠簸偏好。