“迷你”基金功绩陷阱：一个月涨20%，近两年收益率仍跑输功绩基准

21世纪经济报导 见习记者 易妍君

受益于A股市场升温，比来一个月，主动权益基金的功绩继续好转。

根据Wind统计数据，截至2月9日，本年以来收益率超越10%的主动权益基金，占比可能为13%；同时，收益率在5%—10%区间的基金占比则接近五成。

不外，21世纪经济报导记者重视到，在年内收益率较高的主动权益基金中，部门基金的治理规模已持续多个季度不敷5000万元（截至往年四时末，下同），将来或面对清盘风险。

同时，在年内收益率较高的主动权益基金中，部门基金比来两年的收益率排名相对靠后；还有个别基金的单元净值仍不敷1元。

有业内人士向记者阐发，本年开年以来市场反弹，一些小规模基金调仓敏捷，规划了有弹性的品种，因而能带来较好的收益。但那类基金也存在必然风险，投资者需要认真鉴别。

警惕“迷你”基金功绩陷阱

根据Wind统计数据，截至2月9日，在主动权益基金中，近来表示更好的基金，其净值在年内已上涨了28.06%；除此之外，还有80只基金自本年以来的收益率超越15%。

值得重视的是，上述年内收益率较高的81只基金，几乎清一色为小规模基金，除了财通资管科技立异、富国科创板两年定开、景顺长城专精特新量化优选等8只基金，其余基金的规模均不敷5亿元。而且，“迷你”基金的占比到达两成。

21世纪经济报导记者梳剃头现，在年内收益率暂时居前的10只基金中，有7只基金的治理规模不到5000万元。例如，国新国证新利、国新国证新锐、天治研究驱动、东方区域开展治理规模别离为0.02亿元、0.21亿元、0.46亿元和0.16亿元。

现实上，截至往年四时末，国新国证新利、国新国证新锐、东方区域开展的治理规模已持续三个季度不敷5000万元，或面对清盘风险。

“‘迷你’基金规模小，基金司理在投资上愈加乖巧。一便利调仓换股更为便利，另一方面在选股上可以考虑更多小市值公司。特殊是在市场热度提拔，时机较多时随便跑出功绩。而本年开年以来市场反弹，一些小规模基金调仓敏捷，规划了有弹性的品种，因而能带来较好的收益。”格上财产金樟投资研究员王祎向记者指出。

另有资深业内人士谈到，因为持仓规模小，迷你基金调仓带来的冲击成本较小，能够更好地做集中设置装备摆设，将大都持仓集中于某一热点板块，并能够在行业板块间敏捷轮动。此外，一些迷你基金会摘取“押注行业”的战略，即将行业集中度、持股集中度进步，以此来加大选股择时带来的超额收益。

“但任何事物都有两面性，集中度进步也会带来更多风险，假设持有的行业、个股表示不及预期，反而会使基金净值进一步下挫。”他进一步谈到。

关于投资者而言，王祎提醒到，规模特殊小的“迷你”基金一方面更随便遭到大额资金申赎的冲击，另一方面还面对清盘风险。投资者在挑选基金时，应全面领会基金的功绩来源，需要制止逃高风险。

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就中持久功绩表示而言，记者重视到，在年内收益率较高的主动权益基金中，部门基金比来两年的收益率排名相对靠后。

例如，截至2月9日，前海结合润丰A的净值在本年内上涨了19.28%，同类排名11/2288；但其比来两年的收益率为-33.98%，同期功绩基准为，-12.86%，同类排名1851/2009。截至2月10日，天治研究驱动A的净值在本年内上涨了20.44%，同类排名7/2288；该基金比来两年的收益率为-30.38%，同期功绩基准为-16.81%，同类排名1725/2009。

此外，固然比来一个月涨幅较高，但个别基金的单元净值仍不敷1元。Wind数据展现，截至2月9日，成立于2021年3月23日的渤海汇金新动能，其单元净值为0.85元；成立于2022年2月24日的大摩现代办事业A，其单元净值为0.90元。

当然，比来一个月净值涨幅较高的基金中，也不乏中持久表示优良的基金。例如，截至2月9日，本年以来，财通资管科技立异一年定开的净值上涨了18.34%，同类（偏股混合型基金）排名5/3544；该基金比来两年的收益率为4.76%，同类排名175/1674。

重仓板块影响基金功绩

整体上看，本年以来，A股的构造性时机仍然比力凸起。

行业板块方面，截至2月9日，申万计算机、有色金属、电子、通信、汽车等行业指数的年内涨幅居前；房地产、美容护理、银行、社会办事指数虽有上涨，但涨幅靠后，商贸零售行业则闪现跌势。

由此，重仓板块各别的主动权益基金，在功绩表示上，也闪现出较大分化。

以往年四时报为准，记者粗略梳理基金重仓情状后发现，比来一个月领涨的主动权益基金（非迷你基金），普及重仓了信息手艺、工业等行业的个股，同时那些基金也设置装备摆设了可选消费或是医药行业的个股。

而比来一个月表示较弱的基金，其重仓股次要散布在金融、公用事业等板块；或者是固然投向了近期表示较好的行业，但因为基金组合整体持仓相对分离，因而在短期内无法表现出功绩优势。

关于投资者而言，选购基金时，除了存眷基金的中持久功绩、风险掌握才能，还需要躲避持仓过度集中的基金。有业内人士提醒，高度集中的设置装备摆设战略往往会带来更高的尾部风险。一旦基金投资的赛道热度下降，或估值过高时，该类基金的跌幅会也会愈加明显。

展看A股后市，机构认为，部门板块仍然具备投资时机。2月9日，中原证券阐发师张刚在研报中指出，当前上证综指与创业板指数的均匀市盈率别离为13.43倍、41.23倍，处于近三年中位数以下程度，市场估值仍然处于较低区域，合适中持久规划。

他指出，2023年开年以来，经济正进进稳步苏醒期，特殊是春节期间的各项数据展现，消费苏醒态势优良。1月全球市场普及上涨，特殊是科技类公司反弹力度更大。对中国经济强劲苏醒的预期大增和美联储加息周期步进尾声，使得科技股的风险偏好上升。

“1月北向资金净流进超越1100亿元，为汗青最多月度流进，展现外资陆续加大买进力度。跟着经济企稳苏醒，市场自信心将进一步加强，有看鞭策市场陆续走强。将来股指总体估量将庇护震荡格局，同时仍需密切存眷政策面、资金面以及外部因素的改变情状。短线（定见）存眷半导体、计算机、通信设备以及消费电子等行业的投资时机。”张刚表达。

此外，博时平衡优选拟任基金司理曾豪认为，在国内经济筑底上升+活动性宽松预期下，将来6—12个月大消费和部门顺周期板块占优概率大。同时，跟着美联储加息周期进进末端，以及美圆指数见顶，前期超跌的高生长景气赛道有看再次迎来大级别底部规划时点。

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