【雪球访谈】A股港股市场迎来“开门红”，新的一年该若何规划科技投资？

访谈简介：

2023年首个交易周，A股和港股市场都迎来了“开门红”，表示亮眼。出格是港股科技股继续上涨。对此，中信证券指出，互联网公司具备必然的相对高确定性，陪伴互联网公司的功绩苏醒兑现、降本增效的继续推进，有看吸引全球设置装备摆设资金的回流，互联网公司的估值有看进一步改进。跟着国内疫情防控铺开，宏看经济会呈现明显反弹。而且跟着全面深化变革开放，绝对增速程度较高的生长股将占优，以计算机、军工等为代表的科技股将相对占优。那么2023年A股和港股的科技股都有哪些投资时机和风险呢？假设想要同时规划A股和港股的科技股，有哪些基金能够抉择呢？1月12日雪球访谈邀请到@景顺长城基金 的基金司理汪洋做客雪球访谈与雪球网友们配合切磋科技板块的投资，以下为部门访谈内容。

访谈注释：

雪球网友“幸福一生---圣天聖”问：

1、 创业50ETF和其他指数基金，有什么差别？

2、 我持有的几只基金创业板个股持仓，还有需要买创业50ETF吗？

3、 已经买了此外宽基指数，还有需要买创业50ETF吗？

4、 科技投资新利器上市，若何玩转创业板50ETF？

景顺长城答：我们把创业50和其它科技宽基指数做个比照，从市值、行业、盈利、估值、收益等各个维度比力来看，创业50都是A股科技宽基指数中的领跑者。

市值方面，创业50均匀市值更高，也就是更聚焦大盘生长龙头公司；行业方面，创业50在新兴造造业的权重更高也更为集中，契合中国高量量开展主线；盈利方预期面，创业50净资产收益率和远期功绩预期都更为凸起；估值方面，创业50在22岁尾估值处于汗青相对底部，估值比其他指数更低。收益率方面，拉长时间来看创业50指数持久收益率和风险收益比都显著更为占优。

雪球网友“会飞的猪A”问：

1、 若何挑选创业50ETF？

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2、 创业50指数的成分股量量若何？

3、 港股科技50ETF投资价值几何？

4、 港股科技指数哪家强？

景顺长城答：创业50指数成分股由创业板内出名度高、市值规模大、活动性好的50家明星公司构成。从市值维度看，成分股次要是大盘生长股，是各个新兴赛道的龙头公司；从交投活泼度来看，创业50成分股市场存眷度高，活动性具备明显优势；从行业散布来看，创业50成分股更多会聚在新兴造造财产，好比新能源、医药生物、电子、机械等；从盈利才能看，创业50成分股的净资产收益率和远期功绩预期都很凸起，有着很高的生长性和盈利才能。（创业50ETF，晨星风险评级为：中，合适激进型、积极型、稳重型投资者。）

雪球网友“只需要五次”问：

1. 若何对待“立异驱动开展”布景下我国在科技范畴的时机？

2、 目前“突破手艺封锁”、“提拔财产链平安”、“加速国产化替代”、“核心手艺自主可控”。已经越来越表现出其重要性和紧迫性。聚焦那一逻辑，我国在哪些方面具有优势？又在哪些范畴还需要补短板？他们的投资时机若何？

3、 港股和A股在科技范畴各自具备哪些特征和优势？假设我已经规划创业50ETF，能否还有需要设置装备摆设港股科技50ETF？

4、 以往科技股给人的印象都是高增长、高估值、手艺迭代相当敏捷，做为通俗投资者若何可以尽量挠住主线的同时，尽可能地躲避风险？

5、美联储目前处于升息周期。那在必然水平上会按捺高估值板块的价格拓展空间。那么2023年看能否仍是投资科技板块的有利时机？

景顺长城答：1.若何对待“立异驱动开展”布景下我国在科技范畴的时机？

跟着近年来逆全球化的趋向昂首，“立异驱动开展”、“国度平安”已经自上而下确定了战术高度与定位，科技立异与开展，是二十大提到的“开展与平安”的重要的财产映射标的目的。立异驱动开展强调了科技立异在造造业开展中起到的感化，好比创业50指数权重的新能源、医药生物、电子等行业，都是研发投进强、立异驱动朝上进步的范畴，那既是中国从造造大国走向造造强国的关键范畴，也是锻链补链的高量量开展标的目的。所以站在如许的时代布景下，做多中国优势科技企业、优势造造企业，是持久的规划构想。

2、目前“突破手艺封锁”、“提拔财产链平安”、“加速国产化替代”、“核心手艺自主可控”。已经越来越表现出其重要性和紧迫性。聚焦那一逻辑，我国在哪些方面具有优势？又在哪些范畴还需要补短板？他们的投资时机若何？

我们能够用中国造造业在全球商业中所处的合作地位，来权衡哪些是“中国优势”范畴，哪些是卡脖子的“自主可控”范畴。举例来说，以商业合作指数TC目标来权衡，新能源（包罗电池/电磁产物/逆变器）、消费电子、设备造造（工程机械/电线电缆）等行业，近年来出口替代不竭加速，表现为全球合作力的提拔，逐步凸显了“中国优势”；而半导体设备、医疗设备、一些高端精巧造造（好比机床/掌握器/策动机/光导纤维）等等行业，目前还不具备商业优势，部门环节面对卡脖子，也是将来进一步逃求“自主可控”的关键。我认为“中国优势”和“自主可控”都是将来中国造造业的期看，对应着大量的投资机遇。

3、港股和A股在科技范畴各自具备哪些特征和优势？假设我已经规划创业50ETF，能否还有需要设置装备摆设港股科技50ETF？

我认为两者其实不抵触，反而能够看做是一个很好的互补。A股的创业50ETF的权重行业是电力设备/医药/电子/机械四大造造业景气赛道，代表了中国战术新兴财产的高量量开展标的目的，能够理解为偏【硬造造】；港股科技50ETF的权重行业是互联网、医疗办事等，能够理解为更偏【软利用】。A股和港股市场在投资者构造、行业估值上各有差别，优良上市公司各有散布，因而综合两个市场的估值、标的量量停止综合挑选设置装备摆设是不错的抉择。（景顺长城中证港股通科技ETF晨星风险评级：中，合适激进型、积极型、稳重型投资者。）

4.以往科技股给人的印象都是高增长、高估值、手艺迭代相当敏捷，做为通俗投资者若何可以尽量挠住主线的同时，尽可能地躲避风险？

我们晓得自科创板开板、创业板注册造变革以来，国内权益市场涌现了大量新手艺、新形式、新业态的立异科技企业，一方面它们代表了中国财产转型的将来开展标的目的，另一方面临于通俗投资者来说进修难度和效率的要求变得更高。那时候我们定见存眷创业50指数以及ETF产物来停止设置装备摆设，也是替通俗投资者浓缩、遴选了较超卓的各范畴龙头公司，从公司治理、功绩增长、市值治理方面确实定性相对更高，那就长短常抱负的参与中国立异创业开展、又实现小我财产增值的体例。

5.美联储目前处于升息周期。那在必然水平上会按捺高估值板块的价格拓展空间。那么2023年看能否仍是投资科技板块的有利时机？

美债利率做为全球贴现率的锚，美联储22年的追逐式加息、超预期收缩确实对全球生长类资产估值构成挤压，目前科技板块的估值已经有了比力大幅的消化，回到了2010年以来中枢以至更低的位置。估值层面的压制会在23年看到比力明白的缓和：美债利率由增长预期和通胀预期两部门构成，汗青上的美债利率拐点往往领先于联储最初一次加息拐点，而目前全球隐含的支流预期是美联储将在Q1完毕最初一次加息；所以在目前美国通胀压力峰值已过的布景下，美债利率23年可能率是筑顶回落的趋向，那对科技板块的估值来说是一个积极改变，因而我认为23年是投资科技板块的有利时机。