// 一、市场看点汇总//
中信证券：估量两会后呈现市场预期的转折点，带来情感和风险偏好的上修。前期的市场颠簸源于经济快速恢复的预期与经济渐进修复的现实之间的矛盾，放大了短期高频经济数据颠簸的影响。当前市场对经济的预期已经到达低点，对海外活动性的担忧已经到达高点，跟着下周两会后新一届政府班子明白政策重心，估量市场也会进进新的稳态。
中信建投：2月社融新增3.16万亿，同比多增9241亿，继续超预期；持久贷款为增长的次要支持力量，在房企融资渠道逐渐宽松及政策性金融东西撬动政府投资的促进下，资金面已经有所好转，为需求继续修复奠基必然的根底。
招商证券：关于中持久投资者，当前A股整体估值处于汗青36%分位数，权益资产将来三年的复合预期收益中位数处于年化10%四周，市场整体估值程度得到必然修复，不外当前从持久视角来看市场整体估值处于略偏低程度。同时值得重视的是差别风气指数的预期收益存在显著差别。
华泰证券：定见投资者在快速改变的情况中，掌握相对不变/前瞻的要素，即底线思维：①跟着居民中长贷、M1-M2剪刀差苏醒，社融构造拐点已现，下半年PPI上升、企业盈利有必然弹性的概率在上升；②当前全A PETTM 为17.7x，与我们2022.12.19《上调2023年A股自上而下盈利揣测》中预期的合理PE一致，反映估值修复到位，但分子端修复尚未price in，无论后续弹性凹凸，指数或均有上行空间；③SVB事务与联储政策彼此勾稽，风险蔓延与陆续大幅收缩料难同时发作。此外，存眷对外开放表述上移、CPTPP。
光大证券：截面颠簸率来看，比来一周沪深300、中证1000指数成分股横截面颠簸率下降，短期Alpha情况变差，中证500指数成分股横截面颠簸率上升，短期Alpha情况变好。
民生证券：跟着“两会”信息与经济数据的进一步落地，市场可能正在逐渐校准本身预期，交易数据看：投资者之间可能仍然存在预期的“裂痕”，而市场可能仍将在“混沌”之中探路。
// 二、行情成交持仓情状 //
当周，金融类期权所有标的收跌，此中，创业板ETF跌幅最小，为2.21%，上证50跌幅更大，达4.98%。平值期权方面，平值认购、认沽期权涨跌泾渭清楚，所有平值认购期权价格下跌，上证50ETF平值认购期权跌幅更大，达84.62%；平值认沽期权价格当周均价大幅度上涨，上证50平值认沽期权涨幅更大，达836.84%。
日均成交量看，除中证1000外，所有标的期权日均成交量均有增长，此中深证100ETF期权增幅更大，达42.99%，至11.49万手。日均持仓量看，深交所与其他交易所情状相反，所有品种当周日均持仓上行，创业板ETF日均持仓量增幅更大，达28.01%，至96.44万手。日均成交额看，大部门品种日均成交额增长，创业板ETF期权日均成交额增幅更大，达20.77%，至3.19亿元。
表1：当周金融类期权成交持仓情状
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注：1、涨跌、增减为较上一周的变更情状；2、平值期权：交易日期为当周五，到期日比来的平值期权合约
图1：标的走势
注：以2022年12月30日收盘价为基准
// 三、PCR目标深度阐发 //
整体PCR走势方面，大部门标的走势与PCR目标构成共振（成交量PCR和成交额PCR与标的走势可能率负相关，持仓量PCR与标的走势可能率正相关），所有标的下期权成交额PCR均价大幅度上涨，上证50期权成交额PCR增幅达113.13%，除创业板ETF外，所有期权成交额PCR均处于汗青较高位置。成交量PCR方面，当周大部门金融类期权成交量PCR上行，此中深500ETF期权成交量PCR上行幅度更大，达35.70%，沪500ETF和深证100ETF期权成交量PCR分位数处于汗青高位；持仓量PCR方面，除中证1000外，其余金融类期权持仓量PCR当周均下行，创业板ETF和上证50期权持仓量PCR处于汗青低位。
表2：当周金融类期权PCR情状
注：PCR为截至当周五的最新值
图2：成交量PCR分位数
图3：持仓量PCR分位数
图4：成交额PCR分位数
注：1、数据以近一年汗青数据统计分位数，若期权上市不敷一年，以所有汗青数据统计；2、箱型图含义，上端点—90%分位数、蓝色上沿—75%分位数、蓝橙接壤线—中位数、橙色下沿—25%分位数、下端点—10%分位数，红点为最新数据分位数。
// 四、颠簸率阐发看测 //
IV方面，多只标的IV指数目前处于汗青较低位置，低于汗青10%分位数的有：创业板ETF和中证1000。HV20方面，低于汗青10%分位数的有：创业板ETF。IV-HV20方面，沪500ETF和创业板ETF处于汗青较高位置，超越汗青80%分位数。从品种间IV指数差值来看，沪300ETF 与上证 50 ETF IV指数的差值为0.28，目前处于汗青较低程度；中证1000与沪500ETF IV指数的差值为-3.10，本年来不断处于误差较大的位置。
表3：金融类期权HV20IV
注：数据以近一年汗青数据统计分位数，若期权上市不敷一年，以所有汗青数据统计。
图5:标的IV（1）
图6: 标的IV（2）
图7:IV差值（1）
图8:IV差值（2）
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