□本报记者 葛瑶
跟着A股市场整体回热，指数呈上扬之势，聚焦于中小盘股的中证1000指数脱颖而出，涨幅曲线峻峭，在次要规模指数中涨幅靠前。
中金基金量化指数部负责人耿帅军在承受中国证券报记者摘访时表达，关于量化战略而言，中证1000指数获取超额收益的时机可能相对更多。因而，耿帅军和量化团队将通过Alpha量化战略，掘金中证1000指数，通过中证1000指数加强产物力争为投资者发掘中小盘股超额收益。谈及国内量化投资的开展，他表达，应认为投资者创造持久价值为核心目标，走出中国特色的量化投资开展之路。
多元化收益的Alpha战略
本年以来，中小盘股已悄悄构成一波上涨之势，中证1000指数累计涨幅超10%。做为A股市场中小盘风气的代表指数之一，中证1000指数拔取中证800指数样本股以外的规模偏小且活动性好的1000只股票做为成分股。
据耿帅军介绍，中证1000指数成分股数量比拟沪深300和中证500更多，可以给量化战略供给更好的选股宽度。同时，其成分股绝大大都市值散布在50亿到200亿元之间，成分股之间市值差距较小，受个别股票的颠簸影响较小。此外，以中证1000为代表的小盘股目前市场有效性相对较低，量化因子有更多发扬空间。
中证1000指数加强的治理方面，耿帅军和量化团队在严控跟踪误差的根底上，通过优化Alpha信号力争获取更高的收益。为了进一步分离投资风险，耿帅军摘用多战略体例构建Alpha战略，停止个股优化挑选。
“Alpha战略是基于公司财政数据、阐发师预期数据、市场交易数据，还有各类另类数据构建的，我们用‘双轮驱动、人机互动’的体例来揣测股票超额收益。”耿帅军阐明称，“所谓‘双轮驱动’指的是我们把根本面量化战略与数据驱动类算法连系起来。”
此中，根本面量化战略从公司的根本面动身，基于财政数据和预期数据，操纵非线性因子模子动态评估公司内在价值，密密二级市场价格低于其内在价值的公司停止设置装备摆设。而数据驱动类算法例次要摘用前沿人工智能算法，在各类频次的海量交易数据中密密市场法例，捕获订价误差的时机。
“两类战略的信息来源、算法逻辑均差别较大。恰是因为战略收益相关性较低，互补性较强，才气有利于有效分离投资风险。”耿帅军说。
中国特色量化投资之路
国内推出量化产物已经有十几年的时间。从目生到熟悉，从掌声到量疑，国内量化投资之路其实不平整。耿帅军认为，国内本钱市场与海外有着差别的开展途径和特征。他表达：“国内量化投资更需要连系国内金融市场的开展特征，连系详细国情，认为投资者创造持久价值为核心目标，为投资者供给有合作力的基金产物，走出中国特色的量化投资开展之路。”
展看2023年，耿帅军对国内权益市场表示持相对积极的观点。“起首，市场履历盘曲调整后，次要宽基指数估值已处于汗青相对低位程度。其次，市场2022年二次探底走势，契合A股汗青中期底部构造特征。此外，国内经济在各类政策撑持下将逐渐苏醒，上市公司盈利预期有看边际好转。”因而在耿帅军看来，目前市场的各类不确定性因素更多影响的是节拍而非标的目的。
跟着经济苏醒预期不竭抬升，微看活动性相对宽松，叠加投资者情感边际修复、风气性价比剪刀差收窄等因素，国内权益市场各类投资风气之间的表示差别可能更多是阶段性的。从2023年全年来看，生长、量量、价值等次要投资风气表示或相对平衡，差别风气内部选股宽度应较往年更大，A股市场将为投资者供给更多自下而上的抉择时机。