天风证券股份有限公司郭丽丽,孙潇雅近期对性能科技停止研究并发布了研究陈述《2022年功绩同比+74%，量价齐升逻辑继续演绎》，本陈述对性能科技给出买进评级，当前股价为15.91元。
性能科技(603105)
事务：①公司发布年报，2022全年实现营业收进6.50亿元，同比+46%；实现回母净利润1.92亿元，同比+74%。②公司通知布告拟发行可转债募资不超越8.8亿元用于建立166.26MW散布式光伏电站（6.16亿元）、了偿银行贷款（2.64亿元）。
点评：
量、价、利齐升，2022年光伏发电营业表示亮眼
2022年公司发电营业实现收进5.29亿元，同比+29.72%；光伏发电营业毛利率为65.54%，同比+5.32pct。光伏发电营业大幅增长次要系：①拆机规模稳步增长，2022岁尾公司工贸易散布式光伏累计拆机726MW、发电6.75亿度，别离同比+20.0%、19.4%；②大工业电价同比上调，经测算，2022年公司综合度电收进（不含补助）同比增加约0.1元/度（同比增加约21%）。
拟发行可转债募资不超越8.8亿元，推进公司自持光伏规模向GW级进发
公司拟发行可转债募资不超越8.8亿元用于建立散布式光伏电站（6.16亿元）、了偿银行贷款（2.64亿元）。此次募投项目标施行地点散布于浙江省、江苏省、广东省、湖北省、安徽省及天津市，项目总数量为55个、项目总规模166.26MW。根据公司测算，募投项目达产后，公司将年均增加收进约9093.09万元，年均增加净利润约4111.26万元，项目税后内部收益率高达9.51%。
展看2023：散布式光伏营业量价齐升逻辑有看继续演绎
公司积极加强全国规划、加速浙江省外扩大。截至2022岁暮，公司省外累计拆机约95MW，占总拆机比例为13.02%，较上年提拔近4pct；从年内新增拆机量的角度来看，2022年公司省外拆机增加约39MW，占新增拆机比例为32.23%；从储蓄的拆机量来看，2022岁尾公司储蓄省外拆机约58MW，占储蓄拆机比例为33.72%。此外，公司散布式光伏度电收进与工贸易用电侧电价高度相关，我们认为在中国用电偏紧的布景下，公司度电收进或将易涨难跌。因而，展看2023年，我们认为公司继续加强省外市场拓展，同时度电收进易涨难跌，散布式光伏营业量价齐升逻辑有看继续演绎。
盈利揣测与投资定见
全国用电偏紧布景下，我们估量公司光伏发电营业有看继续高增长，上调盈利揣测，估量公司2023-2025年回母净利润2.50、3.18、3.83亿元（2023-2024年前值2.38、2.85亿元），别离同比增长31%、27%、20%，对应PE为32、25、21倍，庇护“买进”投资评级。
风险提醒：政策推进不及预期、行业合作加剧、光伏发电电价及补助变更风险、补助收款滞后风险、组件价格颠簸风险、弃光限电风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深进，近三年揣测准确度均值为79.28%，其揣测2023年度回属净利润为盈利2.61亿，根据现价换算的揣测PE为30.6。
最新盈利揣测明细如下：
该股比来90天内共有8家机构给出评级，买进评级6家，增持评级2家；过往90天内机构目标均价为19.43。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，性能科技（603105）行业内合作力的护城河优良，盈利才能较差，营收获长性一般。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：货币资金/总资产率、有息资产欠债率。该股好公司目标2星，好价格目标2星，综合目标2星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力图但不包管该信息（包罗但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全数或者部门内容的的准确性、完全性、有效性、及时性等，如存在问题请联络我们。本文为数据整理，不合错误您构成任何投资定见，投资有风险，请隆重决策。