每经记者：赵景致 每经编纂：陈星
“因为姐姐在银行上班，我不断在买该银行的理财富品。”某购置了银行理财的客户对记者表达，她买的理财之前没有跨过，但往岁尾呈现了吃亏。
2022年11月以来，市场利率上行，债券价格下跌，招致部门银行理财富品呈现净值回撤甚至“破净”，次要涉及以债券做为次要设置装备摆设资产的固收类产物，笼盖的产物和投资者数量浩瀚，使得恐慌情感敏捷蔓延，进而呈现“踩踏式”赎回现象，最末招致投资者“赎回潮”。
银行理财存续规模方面，据普益原则统计，在多重因素影响下，2022年4季度银行理财市场存续规模大幅下降，从3季度的28.96万亿下降至4季度的26.65万亿，环比降幅达7.96%，降幅规模超2万亿。
2022年净值型理财存续规模变更情状（单元：万亿）
数据来源：普益原则
不外12月15日以来，代表性理财富品合成净值曲线完毕了自11月中旬的下跌趋向，快速上升趋向继续至1月5日，1月6日起步进不变期。
关于接下来的表示，广发证券固收团队估量，2月理财或仍存赎回压力，次要是因为破净及功绩不达标定开型理财富品的翻开规模较大。该团队同时指出，银行理财的赎回压力，或许对债市仍有冲击，不外很难再呈现2022年12月那样大的调整幅度。
理财司理主推末身寿险
“目前市道上理财富品吃亏的现象良多，假设近期想要买理财，我们定见客户做一些乖巧型、‘天天型’的产物，那种理财用的是摊余成本法估值，比力不变。”民生银行深圳某收行理财司理对记者表达。
记者重视到，12月以来，为不变收益，良多机构纷繁推出摊余成本法估值产物。所谓摘用摊余成本法估值的产物，即指估值对象以买进成本列示，按票面利率或协议利率并考虑其买进时的溢价与折价，在其剩余存续期内以现实利率停止摊销。
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如兴银理财已推出多期某系列理财富品，以100%投资于固收类低波资产，严控组合负偏离，且利用摊余成本法估值，以制止市值颠簸对产物净值产生影响。信息展现，该系列正在认购期的一款产物，风险品级为R2，产物期限418天，功绩比力基准（年化）为3.9%。
不外业内人士指出，市值法仍然是支流的计价体例，摊余成本法并不是支流体例，此类产物的数量和规模不会太多，也无法改动理财富品的产物构造。
值得重视的是，关于大大都购置低风险稳重银行理财富品的客户来说，“保本”是根本要求。
上述理财司理对记者表达，假设想保本，目前产物次要有两类。
第一类是按期存款，半途要用钱，也能够取出来，但利钱会按活期利率计算，“优势是收益确定，优势是目前存款利率在不竭下降。”第二类则为末身寿险，是储蓄型保险。记者查询拜访发现，那类产物为银行代销的保险产物，遭到各个银行理财司理的鼎力选举。中国银行理财司理对记者表达，那类产物时间比力长，相当于持久锁定利率。
记者重视到，那类末身寿险产物缴费时间较长，一般为3~5年，产物以复利计算收益，合适持久持有。交通银行深圳某收行理财司理对记者表达，末身寿险能够在缴费期间提取，但是不划算，急用钱定见量押。据悉，那类产物缴费期间内现金价值较低，提早收取也可能招致吃亏。
中国人寿深圳某工做人员对记者表达，此类保险合同期间提取会影响保障额度，失往寿险的意义与价值，但若短期急用钱，能够做保单告贷。
2月理财或仍存赎回压力
2022年被业内视为净值化元年。跟着理财富品摘用公允价值计量原则，估值办法从“摊余成本法”向“市值法”切换，那也意味着理财富品的净值颠簸将增大。
出格是往年全球风险事务较多，本钱市场颠簸加剧，国内理财富品的颠簸也进一步扩展，在3月份和11月份别离履历了两轮较大的理财富品“破净潮”。
“往年理财市场确实整体表示欠好，资管新规落地后，银行理财不再许诺保本保息。”民生银行深圳某收行理财司理对记者表达，如今理财富品多是债券打底，所以本年也会是颠簸的形式，会有吃亏的可能。
低风险稳重型银行理财富品投资风险较小，因而资金的平安性有包管。固然收益凡是不如高风险产物高，但也相对不变。此外，那类产物具有可抉择的投资期限、投资门槛低等长处。在如许的布景下，11月份次要以最小持有期为代表的开放式产物受冲击，对小我投资者形成了较大影响。
数据展现，目前银行理财富品的持有者以小我投资者为主。
据银行业理财注销托管中心发布的《中国银行业理财市场半年陈述（2022年上）》，截至2022年6月末，持有理财富品的投资者数量为9145.40万个。此中，小我投资者数量为9061.68万人，占比99.08%，机构投资者数量为83.72万个，占比0.92%。
根据普益原则统计，2022年4季度，银行理财存续规模下降次要来自于小我理财存续规模的大幅下跌。总体来看，比拟3季度，4季度小我理财存续规模下降约1.9万亿，而机构与同业理财存续规模下降约0.4万亿，后者不敷前者的四分之一，那也侧面反映出理财市场的短期颠簸对小我投资者影响更大。
2月理财市场表示将会若何？广发证券固收团队表达，2月定开型理财富品翻开规模2.32万亿元，相较1月（2.31万亿元）微升。理财或仍存赎回压力，次要是因为破净及功绩不达标定开型理财富品的翻开规模较大。此中功绩不达标的定开型理财富品在2月开放规模到达顶峰4586亿元。
“银行理财的赎回压力，或许对债市仍有冲击，不外很难再呈现2022年12月那样大的调整幅度。”广发固收指出，2022年12月中旬信誉债各品种的利差高点可能也是接下来债市调整的高位区间，理财的赎回风险可能更多表现为活动性好的品种（好比银行本钱债）颠簸变得频繁。
关于债市，东方金诚阐发师冯琳表达，利率债方面，接下来一段时间根本面仍将闪现疫后修复行情，股市有看受益走强，对债市情感仍有压制，债市可能率仍将偏弱运行。“不外，长端利率上破3.0%面对比力大的阻力。”冯琳表达，一旦长端利率在苏醒预期强化驱动下上冲至3.0%四周，则为比力好的建仓时机。
信誉债方面，冯琳指出，春节前后信誉债收益率跟从利率债上升，1年、3年期信誉利差小幅压缩，展现市场仍在修复但速度有所放缓。“春节假期期间，国际本钱市场风险偏好明显上升或压制债市表示，节后定开型理财陆续到期推升理财富品赎回压力，信誉债仍存在估值调整风险，特殊是较弱天分城投债。”
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