硅谷银行破产一周：Biotech创投生态撕开一个裂口，还能愈合么？

图片来源@视觉中国

文 | 动脉新医药

文 | 动脉新医药

本地时间3月10日公布破产的硅谷银行（SVB），其官网上的内容还停留在：预备好起头你的SVB之旅了吗？配合撑持生命科学和医疗安康行业朝上进步。

那家和Biotech密切联络的银行已经破产一周，那一周里，与SVB有营业往来的创业者先是履历了噩梦般的周末，错愕、恐慌的情感在整个社群里传布。跟着美国财务部、美联储和联邦存款保险公司（FDIC）公布摘取结合动作为储户存款托底，各人从噩梦中醒来，但要起头面临一个“失往了SVB的世界”。

“那些天忙着在此外银行开户，体验和SVB没法比。”在创业者聚集的群聊里，一些人在表达他们对SVB的“思念之情”。SVB过往以优良的办事闻名，员工体味丰富且工做不变，创业公司和对接人的相处“如老伴侣一般”，对创业者堪称“有求必应”。

那些和SVB并肩协做过的创业者，无法揣测SVB最末的命运，但是他们都深知，很难有另一家银行能够用SVB的程度和理念来撑持创投了。

“不会再有第二个SVB了。”他们写道。

能够想见，SVB的倒下带来的不但是几天的过山车心绪，还有更久远的自信心影响。“必定会影响投资人和草创公司的士气。”一位在波士顿的Biotech华人创业者对我们表达。在美国，VC往往对Biotech前沿立异有更高的宽大度，也鼓舞草创Biotech多试错，那与较为充沛的风投资金撑持和对创业友好的金融系统建立有关。

“再见了，SVB。”创业者们写出了如许的话，很难说，他们是在吊唁一家银行的倒下，仍是慨叹一个最领先的Biotech创投生态，现在被撕开了一个裂口。

谁是毗连生态的“下一座桥”？

假设以1976年Genentech公司的成立看做美国生物医药财产第一波立异的起始，成立于1982年的SVB几乎是陪同Biotech财产一路走来。SVB的生长和财产的开展千头万绪，彼此滋养。

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SVB在Biotech赛道倾泻心血，Biotech对SVB充满相信：

■ 在美国所有风险投资撑持的科技和Biotech公司中，近一半与SVB有营业往来。根据已公布的信息，SVB的前十大储户包罗合成生物学范畴的标杆公司Ginkgo、可穿戴心电设备和数字疗法公司iRhythm、被多家MNC押注的基因治疗公司Sangamo。

■ SVB下设的投资银行SVB Securities（前身为SVB Leerink）专注于Biotech与科技行业，拥有行业内最顶尖的一批生物医疗阐发师。

■ SVB搀扶帮助良多Biotech公司走过难熬的时刻，或在关键节点添砖加瓦。Moderna就是SVB撑持过的公司之一。SVB以其特有的信贷体例向Moderna供给融资，并在IPO中发扬了重要感化，它搀扶帮助Moderna与潜在投资者牵线搭桥，也参与了IPO融资，最末Moderna募集了创美国Biotech范畴纪录的6亿美圆。IPO承销是SVB助力Biotech公司体例的一种，2022年第三季度的数据还展现：Biotech赛道中，SVB以2.43亿美圆承销规模位列第一，超越摩根士丹利。

“SVB操做不妥，殃及了太多创业公司。”有创业者婉言，因为SVB在创投生态中拥有严重影响力，行业普及认为，SVB的破产可能会让浩瀚尚处在早期的Biotech公司失往资金来源，因为其他银行会进步融资门槛。

但影响绝非只是资金上的欠缺。

“对早期草创公司来说，SVB的开户简单而友好。比拟其他银行重心放在妥帖本身的产物上，SVB更重视的是若何办事我们那些创业者客户，他们会在融资和现金流治理长进行批示。”一位将公司总部设立在美国加州的Biotech华人创业者向动脉新医药表达，SVB对创业的撑持体例几乎是并世无双的。“我能感触感染到SVB的员工对Biotech行业的深入观点，并且他们经常举办行业活动，从主题的造定到邀请的嘉宾都相当有程度。”

SVB在创投生态的渗入和积存也为创业者供给了便当的network渠道。“他们在创投社区声誉很高，会帮创业者拓展人脉收集。SVB往往能拿到一手的行业信息，斯坦福等学校的内部创投活动也会邀请SVB的高管来做分享。”

立异型DNA合成公司Twist Bioscience也受益于SVB搭建的“Biotech伴侣圈”，Twist在成立之初就成为了SVB的客户。Twist结合开创人兼CEO Emily Leproust曾评判：“SVB是一个加速器……他们懂得人际关系的重要性。”

关于国内基金的美圆Biotech项目，SVB破产还带来了另一个费事：超越一半的VIE海外构造的公司的海外账户均在SVB开立账户，如今那些公司不能不另觅道路。在惊魂几日后，那些公司还起头考虑在多个银行开户分离风险，那对公司运营也会形成额外的承担。

“SVB开户审核和流程十分便当，相关于其他银行省良多事。”一位投资人对我们描述道，“SVB像一座桥，如今桥断了。”

还会有下一座桥来毗连创投生态吗？

FDIC已经启动了对SVB的拍卖法式，很多大银行、投资机构对收买SVB的部门营业都表示出兴致。但是良多Biotech创业者对此持悲看立场，“SVB的创投办事特色应该很难连结，除非接手方愿付出特殊勤奋。”

硅谷银行，不行硅谷

对良多Biotech公司来说，SVB创建的投贷联动形式更是给财产的开展做出了浩荡奉献。

该种营业形式的操做逻辑是：向早期创业企业发放贷款并收取较高的利钱，并通过协议获取企业部门认购权或期权；由母公司硅谷银行金融集团持有股权或期权，在企业上市或被购并时行使期权获利；关于前景看好的创业企业，硅银集团让旗下硅银创投以风投体例介进，以获得本钱增值。

传统银行之所以很长时间都不想涉足Biotech公司，是因为Biotech立异的开展推进时间比科技公司还要难揣测，特殊是Biotech公司十分依靠科学家团队和他们带来的、可能一时无法界定的常识产权，且其短期难以贸易化的研发管线也没有明白的估值原则。

但SVB懂得Biotech中的常识产权和将来生长性的贵重价值。SVB不单为Biotech的无形资产买单，还能够为他们设想差别化的金融东西、金融产物，如现金治理计划、融资计划，以及在尽可能削减股权稀释的信贷计划。

那种理念不只影响了美国Biotech行业，也为国内针对科技和Biotech公司的金融办事带来了启迪。浦发硅谷银行、北京中关村银行以及汉口银行科技金融恰是足够借鉴了SVB的理论体味。

现在在国内Biotech项目推介会上，各家银行已是常客，银行会主动和投资机构成立联络、密密Biotech项目；良多国内贸易银行也通过投贷联动营业撑持Biotech，并改变了对Biotech资产的评判体例。

能够说，那极大促进了国内的生物医药立异。

在倒下之前，SVB拥有美国的27家处事处、3家国际分公司以及在亚洲、欧洲、印度和以色列的普遍贸易关系网。那套曾高效运转的生态系统，鞭策了世界各地的Biotech财产开展。

那也是为什么全世界各地的Biotech创业者们，即便没有在SVB的存款，在此次事务中或许未受涉及，但大多都表达了对SVB破产的可惜之情。他们更深的担忧，是整个立异生态的建立会不会因而倒退？将来，Biotech能否需要付出更大勤奋，才气重塑资金端对前沿立异的自信心？

Y Combinator总裁兼CEO陈嘉兴（Gary Tan）在谈到SVB破产一事的评论，或许能代表那种最深层的担忧，“假设我们找不到处理办法，所有小型创业公司，包罗明天的谷歌和Facebook，都将消亡。”