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编纂/菠菜的星空
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最新统计数据展现，2022年A股近3400家公司派现，金额达1.62万亿，此中农业银行（601288）位列第二。
数据来源：每日经济新闻
2022年，农行派发A股现金盈利660.20亿，较上年590.92亿增长11.72%。对此有人表达：可贷农行的款，买农行股票，致富之路。
理由一：分红率高于贷款利率；
理由二：2022年三季度净资产7.5元/股，而股价仅2.8元/股，上升空间大，稳赚不赔。
白手到底套不套得到白狼，还得看农行的运营情状，运营欠好，一切都是空谈。
数据来源：中国农业银行股份有限公司2021年 年度A股分红派息施行通知布告
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数据来源：中国农业银行股份有限公司2020年 年度A股分红派息施行通知布告
一、规模高速增长，盈利看尘莫及
银行功绩次要靠利钱净收进，利钱净收进次要受生息资产和净利差两大因素影响。（详细可拜见那家银行的城商行头把交椅还能做稳吗？一文）
此中，生息资产对银行来讲，比如营业规模，净利差则权衡的是盈利才能。
规模上看，截至2022年三季度，农行生息资产为3,314.03百亿，同比上涨17.07%，国有四大行中增速第一。再看净利钱收进，前三季度仅44.81百亿，增速仅.3%，排名跌到第三。
数据来源：同花顺iFinD 数据
阐发来看，次要是以下两方面原因。
1►资产设置装备摆设招致经济效益欠安
三季度报展现，新增生息资产中仅44%用于收益较高的贷款营业，约46%通过存放同业、拆出及买返等体例间接向市场释放活动性，近9%是现金及存放央行，尚未操纵。比照建立银行（601939），资产增速虽不及农行，但近六成用于放贷，那也是其净利钱收进增速大于农行的原因。做为国有四大行之一，以上操做确实响应了国度政策，快速加大了对实体经济的撑持，但却严峻影响了农行盈利。
2►净利差下降
近年，整体经济欠安，四大行积极撑持实体经济开展。一方面进步存款利率，吸收社会资金；另一方面，降低企业贷款利率，净利差均有差别水平收紧。2022年三季度，得益于存款利率相对较低，农行净利差1.89，虽高于其他三家（工商银行：1.79、中国银行：1.6、建立银行：1.86），但照旧下行。在目前宏看布景下，此趋向恐怕还将延续下往。
数据来源：同花顺iFinD数据
二、定位县域，信贷风险较大
在净利差不竭下降的情状下，农行只能摘取以量补差战略。
规模上看，农行比来5年贷款总额同比增速均在10%以上；构造上看，农业银行的定位不断是“办事村落复兴”和“办事实体经济”。截至三季度末，县域贷款总额约719.21百亿，约占总额的40%。总体及县域贷款规模的快速增长，使农行面对较大的量量风险。
数据来源：同花顺iFinD数据
自2009年以来，农行拨贷比（拨备余额/贷款总额）不断庇护在4%摆布。外表看处于银行业较高程度，实则蕴含隐患。2010年（上市）前，农行资产量量极差。2007年，存眷与不良贷款占比高达30%，2009年，存眷与不良贷款比例仍高达10%，远高于3.07%的拨贷比。2019年，拨贷比才初次超越存眷和不良贷款占比。截至2022年三季度，农行拨贷比为4.24%，虽超存眷与不良贷款2.84%，但考虑农行近一半营业集中在县域范畴，隐含的风险仍不容漠视。
数据来源：同花顺iFinD数据
此外，农行违规被罚现象不竭，似乎表示现实资产量量远比账面蹩脚。市场动静展现，截至2022年前三季度，多家国有大行遭遇万万元级别罚单，此中数量最多的就是农业银行，且大多违法违规行为均与信贷营业有关，详细包罗：信贷治理渎职、贷前查询拜访不尽职等。
信息来源：投资快报
考虑资产量量风险，农行股价上涨恐难及预期。
三、适应潮水，数字化变革任重道远
在互联网和数字化潮水下，国有金融系统变革势在必行。近年，农业银行也起头停止互联网化变革，如研发App，开发小法式等，但从效果上看任重道远。
仅以App为例，用户体验和客户反应表白，效果其实不明显。
专业人士对农行App频频测试中发现，人工客服期待时间过长、交易明细及转账笔录等功用有待提拔。社交媒体上，吐槽农行App的帖子更是触目皆是，以至有人提问：为什么农行连个App都做欠好？
信息来源：知乎
关于农行来说，不断处在国有体量运营机造下，相较于招商银行（600036）等市场化银行（详见4个中信不如1个招行，中信银行差在哪了？一文），其欠缺相关体味，贫乏核心专业手艺人才，转型之路迟缓。
在那个不确定的时代，农业银行应在“维稳”的根底上，不竭立异治理形式及产物。在数字化变革的时代，需不竭吸纳核心手艺人才，提拔整个公司系统的运营效率。只要如许，才气在金融开放的时代，有才能面临国表里的压力，挠住开展的机遇。
注：本文不构成任何投资定见。股市有风险，进市需隆重。没有买卖就没有损害。