万科A股150亿元定增预案获通过 低价募资背后挑战犹存

《财经》新媒体 宋金煜/文 潘西/编纂

自往年12月万科提出股票增发方案后，不只遭到了摩根大通等机构的屡次减持，投资者也量疑其低价增发将摊薄原有股东的权益。不外，该方案仍然顺利推进，继3月初万科拟H股配售募资39亿元，3月8日其A股150亿元定增预案也以98%的附和率通过，且万科治理层也对股票增发以及偿债、拿地、分红等热点问题做出回应和阐明。

根据3月9日，《万科2023年之一次暂时股东大会实录》展现，投资者提出的首个问题就曲指争议核心，万科为何会以破净价格发行H股，A股能否也会低价增发，以及若何平衡公司开展和股东利益。

对此，万科总裁祝九胜表达，公司不是因为缺钱而配售H股，而是重启投资规划掌握当前一二座城市时机，以及进一步改进资债构造。A股增发得到股东大会受权后，还要颠末监管部分的答应，公司也会以更慎重的立场在价格、时机上频频权衡。各人短期可能会存眷价格和摊薄，但持久仍是会看能不克不及创造更多价值。

那么，“不缺钱”的万科筹集资金的详细用处是什么？《财经》新媒体重视到，万科已发行的H股六成资金用于偿债，其余为填补活动资金，A股方案七成用于11个房地产开发项目，三成用于填补现金流，即筹资次要用处为保交付和偿债，并可获得超60亿的现金。

此中，上述11个房地产项目引起了投资者的重视，有几个项目销售净利率和投资收益率低于10%，以至有3个项目低于5%。对此，万科施行副总裁兼首席运营官刘肖阐明称，募投项目是公司根据政策导向以及本身的情状做出得抉择，契合万科设定的并表项目、通俗室第、已拿预售证正在销售、有必然体量后续有较多资金往建立等原则。因为收益率是基于当前市场情状停止的测算，跟着市场好转项目收益率将有改进的空间。

而针对“万科美圆债利钱有可能存在过期未付出”和美圆债偿付方案，万科施行副总裁、财政负责人韩慧华表达，万科所有债券本息都在偿付，不存在过期情状和任何工做人员操做失误的情状。同时，公司4、5月份到期的美圆债往年就已经做偿付安放，将通过境外信誉银团、双边贷款以及公司自有资金了偿。此时用融资置换债务，也将降低财政费用，提拔公司财政平安性。

除原有项目开发和偿债外，万科治理层也透露了股权融资的资金还将用于获取新项目。刘肖介绍称，基于公司对政策、行业和市场更积极的揣度，跟着后续股权融资的到位，在确保平安的前提下，将会以愈加积极的立场往捕获新的项目时机，不外仍然对峙量进为出、合理仓位的投资原则。目前公司在手资本约1.2亿平方米，可以称心将来两到三年的开展，因而从投资节拍看起来较为沉着。

为了争取更多投资者对此轮股票增发的承认，万科治理层还许诺了分红比例，即将来三年，方案每年以现金分红的体例，总额很多于昔时实现的可分配利润的30%，而30%是底线要求，其将争取庇护在35%摆布。

此外，记者还重视到，根据规则万科之一大股东深铁，暂时无法明白其做为公司A股非公开发行的发行对象。不外，鉴于H股发行获得7.5倍的名义笼盖，包罗美国、欧洲、香港等境外近100家投资人参与，意味着海外投资人对该公司或者中国房地产市场仍然充满自信心，而那也是万科治理层对A股定增的自信心所在。

不容漠视的是，自2022年11月28日房企股权融资重启以来，已有超30家房企谋划股权再融资，此中大部门为定向增发，且保利、荣盛等房企定增申请已获 *** 或交易所受理，但截至目前暂未有房企完成A股定增方案。

在易居企业集团首席施行官丁祖昱看来，定增方案若能胜利，短期将扩展企业所有者权益，降低欠债率，增加企业的平安边际。不外，当前大大都的上市房企都处于“破净”形态，若要定增势需要面临当前股价过低的窘境，并且大规模的低价定增会对上市公司声誉与形象形成必然影响，股价下跌也会形成股权再融资的空间减小。因而对房企来说，最重要的关键仍在于市场苏醒能否继续，销售面能否回热。