来源：中国基金报
时值岁尾，A股和港股市场再迎重磅利好！
近日，中国证监会、香港证监会发布《结合通知布告》，原则附和两地交易所进一步扩展股票互联互通标的范畴。将来需要3个月摆布预备时间，正式施行时间将由交易所另行通知。
基金君就此摘访了多家私募、外资机构，他们认为，沪深港通将来进一步双向扩容，将带来更多增量资金，提拔中国本钱市场的对外开放程度。此中，北向资金参与标的范畴扩展，提拔A股市场订价效率和活动性。还有南向的扩容，将增加港股中小市值公司交易活泼度，进步香港市场对海外公司的吸引力。机构表达，互联互通扩容促进两地市场优良低估公司的价值回回，便当机构往发掘更多新兴生长公司。
互联互通标的范畴扩容
中国本钱市场进一步对外开放
12月19日，中国证监会、香港证监会发布《结合通知布告》，原则附和两地交易所进一步扩展股票互联互通标的范畴。
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此中，沪深股通的标的范畴调整为：市值50亿人民币及以上且契合必然活动性原则等前提的上证A股指数/深证综合指数成份股，以及沪深交易所上市的A+H股公司的A股。还有，港股通的标的范畴调整为：纳进属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股的在港次要上市外国公司；沪港通下港股通纳进市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股。
“进一步扩展股票互联互通标的范畴，关于外资来说能进来买更多的A股；内资也能南下买更多的港股。能够说是一项双赢的行动，双向扩容，彼此带来增量资金的助推，有利于庇护资金市场持久不变的开展。”保银投资说。
宽远资产指出，上周末召开的中心经济工做会议中提到了“更鼎力度吸引和操纵外资”，那么本钱市场的进一步对外开放应该是此中十分重要的一环。本年已有将ETF纳进互联互通、利率互换通等相关行动，连系此次《结合通知布告》进一步扩展股票互联互通标的范畴，关于鞭策互联互通机造的进一步优化、促进南北向资金交易进一步扩展和活泼、以及进一步鞭策本钱市场高程度对外开放等方面都有着十分积极的意义。
惠理基金也持类似看点，本次陆港两地交易所的互联互通进一步扩展，有助鞭策本钱市场的高程度对外开放。上周终结的中心经济工做会议提出的将来五大使命中，更鼎力度吸引外资是此中重要一项。本次扩容将是继岁首年月把ETF纳进互联互通和利率互换互联互通后的进一步优化和晋级，料将有助促使南北向资金交易更为活泼，强化香港离岸金融中心地位，鞭策中国本钱市场更为安康通明。
富敦投资认为，扩展范畴是深化两地市场联络的积极行动，有助于全球投资者更好地进进在岸市场，同时为中国香港市场和香港交易所带来潜在的更多在岸活动性撑持。
深圳创富兆业表达，沪股通、深股通扩容，使得两市行业和公司愈加多样化，海外投资者能够足够分享中国经济的快速增长，从而加快外资流进以及增配中国资产的趋向；港股通扩容，进步香港市场对海外公司的吸引力，增加交易的活泼性，促使低估的优良港股资产价值回回。
北向资金参与标的范畴扩展
提拔A股市场订价效率和活动性
关于此次沪股通标的范畴的调整，上交所表达，此次沪股通股票标的扩容将拔取市值50亿人民币及以上且契合必然活动性原则等前提的上证A股指数成份股，以替代原沪股通下上证180指数、上证380指数的成份股，A+H股公司的相关要求稳定。
还有深股通标的范畴的调整，深交所表达，扩容将拔取市值50亿元人民币及以上且契合必然活动性原则等前提的深证综合指数成份股，替代原深股通下60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小立异指数成份股，A+H股公司的相关要求稳定。
宽远资产阐发，由之前的“合资格的上证180、上证380指数成分股、深证成指和深证中小立异指数成份股中所有市值不低于60亿元的成份股、和沪深交易所上市的A+H股公司的A股”调整为“市值50亿人民币以上契合必然活动性原则前提的上证A股指数/深证综合指数成分股，以及沪深交易所上市的A+H股公司的A股。”初步测算，在原有的1400余只标的根底上可能会增加1000只摆布的标的数量，笼盖A股市场数量比例可能会提拔至50%摆布。
“扩容之后使得北向资金可以参与更多的个股投资，资金成分的多样化进一步提拔了A股市场的订价效率和活动性，关于低估个股的价值发现和高估个股的价值回回城市有积极的感化。也更有利于A股市场进一步回回价值。”宽远资产称。
惠理基金表达,此次扩容，对活泼A股和港股的中小市值公司交易料将有正面影响。当前沪股通、深股通别离有593/900收合资格标的，别离占沪市、深市、港股市场当前总市值比例到达83%/80%/84%。从成交占比看，当前A股市场成交额中北向资金的奉献约为4.3%。近几年通过陆港通购置A股的海外投资者逐年增加，占成交比重继续增长。剔除A+H公司，当前北向合资格标的挑选范畴从原有的1458只或提拔至2516只，笼盖A股市场的数量比例由28.9%或提拔到50.2%，总市值占比则从75.9%或提拔到87.2%。本次扩容估量将进一步提拔外资在A股市场的影响力，鞭策市场进一步构成价值投资的理念。
保银投资认为，值得重视的是此次扩容，预备把原则放宽到市值50亿以上且契合必然活动性原则的股票。目前外资能买的沪市股票大约600只，按50亿市值原则还能再多纳进约700只；外资能买的深市股票900多只，按50亿市值原则还能再多纳进约200只。“最末可能有几百只50亿-100亿市值的中小股票纳进来。中小盘股票对资金也更灵敏，对中小盘风气也是不错的利好。”
别的，据富敦投资测算，在北向扩大方面，上证A股指数和深交所综合指数的构成部门市值不低于50亿元人民币；H股上市的上交所/深交所上市股票将纳进北向。那将使北向合格股票增加549只，占上交所和深交所上市股票的64%。境外投资者将进一步进进在岸股票市场。
深圳创富兆业称，此次调整不限制在上证180、上证380成分股以及深证成指成分股，且市值要求从60亿元以上下降为50亿元以上。“扩容后，能够让沪、深市场中有合作力的中小公司获得更多的存眷和资金撑持，也称心全球差别投资者的投资需求。”
增加港股中小市值公司交易活泼度
进步香港市场对海外公司的吸引力
关于港股通标的范畴调整，次要表现在两个方面：一是将称心前提的在港次要上市外国公司纳进标的范畴；二是将沪港通下港股通标的范畴扩展至与深港通下港股通一致，即沪港通下港股通纳进市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股。其他现有港股通标的范畴庇护稳定。
此中，港股通标的中将纳进外国公司的纳进原则是：属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股的，能够根据沪深港通下现行规定纳进港股通标的范畴。
惠理基金阐发，港股通有554收合资格标的，本次扩容估量将增加6家深股通标的，同时因为此前沪股通市值较大，本次扩容后沪股通将增加167家沪股通标的。之前因为陆港通的市值限造，仅能交易市值较大的公司，中小市值公司不克不及购置，港股市场对中小市值公司的折价较多。“本次扩容后，估量将活泼那部门港股公司的交易，鞭策其估值上升。”
宽远资产表达，在现行港股通标的的根底上，将纳进属于恒生综合大型股、中型股指数成份股、或市值50亿港元及以上的恒生综合小型股指数成份股中，在港次要上市外国公司股票。“该部门相对新增的股票数量可能不算良多，但是意义比力大。可以增加契合要求的在港次要上市外国公司股票交易活泼度，提拔外国公司赴港上市的吸引力，将来可能逐渐吸引更多优良的外国公司进进港股，增加港股通投资标的，进一步庇护香港离岸金融中心的地位。”
富敦投资认为，在岸投资者能够交易次要在香港上市的外国公司，上交所投资者能够获得优良的恒生小型股标的。此外，参与南向投资的机构能够鼓舞更多外国公司在港交所筹集资金。
深圳创富兆业称，增加了市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股的在港次要上市外国公司。扩容后，进步香港市场对海外公司的吸引力，香港市场为内地和海外投资者供给优良公司的投资时机，分享全球的经济开展。
互联互通扩容促进价值回回
发掘更多优良生长公司
关于投资方面的影响，多家私募、外资表达，互联互通扩容将增加活动性，有利于实现优良公司的价值回回，同时便当投资港股，发掘更多优良生长公司。
“新增的大量标的增加额外的活动性，以及逐渐鞭策A股市场回回价值发现和提拔订价效率，关于承袭价值投资的投资者来说更有利于降低颠簸和实现价值回回。”宽远资产说。
惠理基金表达，公司以主动权益投资为主，同时根植中国香港地域，在香港的产物规模和治理资金均较大。“本次互联互通股票扩容后，对我们在港资金对A股市场的投资将更为便当。同时我们在国内也有A股研究团队，扩容能够把更多的研究功效和香港办公室共享。”
深圳创富兆业称，公司用一级市场的投研逻辑在二级市场选股，看好未被市场足够发掘、且功绩具有高增长潜力的细分行业龙头，获取标的公司价格往价值回回的收益。而沪深股通扩容后，会让更多优良的公司被更多投资者存眷，从而加快价值回回的速度，利于基金的收益可以得以快速反响。
港股投资方面，宽远资产坦言，“假设能吸引到更多优良的外国公司在港上市，那么我们通过港股通即可投资国外的优良股票资产，无疑在投资抉择、资产设置装备摆设、风险分离等方面城市有良多积极的改变。”
惠理基金表达，因为A股和港股的投资风气有所差别，同时陆港通标的对港股的购置限造较多。“我们A股研究较多生长性公司，代表了中国经济的增长标的目的。但是此前在港股投资，只能买进大型股票。本次扩容后，我们国内资金能够投资港股的范畴扩展，能够发掘更多港股优良生长性公司的投资时机。”
深圳创富兆业说，公司笼盖A股、港股、美股等全球市场，对契合时代标的目的的财产趋向停止系统性梳理，找到最能创造价值的停止投资。“港股通的扩容，我们认为能获得更多在沪、深市场没有的投资时机，后续会重点存眷。”
提拔中国市场的吸引力和合作力
吸引外资投资中国优良资产
多家私募、外资认为，从中持久来看，互联互通扩容将给中国市场带来积极影响。
宽远资产表达，扩容将是中国本钱市场高程度对外开放的关键一步，从间接意义上来看是鞭策本钱市场更为成熟和更为市场化的重要行动，从全局来看也是对党的二十大陈述提出的“推进高程度对外开放”重要摆设的勇敢施行。那一定关于提拔中国在全球本钱市场的吸引力方面有着更为积极的感化。“我们认为互联互通机造在将来仍将继续优化，并将进一步提拔内地和香港两地股票市场的吸引力和合作力。”
富敦投资也说，MSCI和富时指数（FTSE）基准中的全球指数纳进是基于互联互通资格的，那取决于此类国内指数的纳进。将来互联互通扩容，将鞭策了北向和南向活动性，并间接影响了全球资金活动。
惠理基金认为，从中持久来说，扩容将进一步鞭策中国本钱市场的对外开放，有助吸引更多外资投资中国。在陆港通推出和机造不竭完美后，外资通过陆港通交易A股的比例继续上升，并鞭策了A股市场向价值投资的标的目的转换。“我们估量本次互联互通的股票扩容，将中持久影响国内本钱市场的开展，促使本钱市场向更安康和可继续的标的目的提拔。”
深圳创富兆业称，中持久看，两地交易所扩展股票互联互通标的，加快了全球本钱的活动。海外投资者需要投资中国的优良资产，分享中国经济的高速开展；内地投资者也需要通过全球比照，找到更优量的资产停止投资。互联互通使得内地和香港市场构成一个完全的、面向全球投资者的多样化本钱市场。
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校对：祝甜婷
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王锦程
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