再卖珍爱明，康恩贝意欲何为？

文|大摩财经

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康恩贝再次对本身核心资产停止了剥离。

3月20日晚，A股上市公司康恩贝（600572）发布通知布告称，为积极鞭策公司参股公司珍爱明公司加快开展和对接本钱市场，附和公司在浙江产权交易所公开挂牌让渡所持有的珍爱明公司7.84%股权。

珍爱明公司经评估后股东全数权益评估价值为35.82亿元，经综合考虑资产评估成果，连系珍爱明公司在国内眼安康产物范畴一间企业的地位，以及市场对其将来开展空间的预期，康恩贝以珍爱明公司股东全数权益37.00亿元做为让渡底价根据，即公司以不低于2.9亿元的挂牌底价停止公开挂牌让渡。

经初步测算，若本次股权让渡以挂牌底价完成交易，估量将增加康恩贝净利润约8600万元，康恩贝在通知布告中称，此举可获取较好的回报与资金，为聚焦和加速开展公司中药大安康营业供给更多资本。

康恩贝现实参与审议表决的董事有11人，全票通过审议。董事长胡季强因与珍爱明公司董事长胡北为父子关系，申请对议案回避表决。

康恩贝瘦身卖“牛”

通过康恩贝往期功绩的梳理不难发现，珍爱明不断以来都是康恩贝旗下的“现金牛”，康恩贝连续不断变卖珍爱明股权的操做也让浩瀚投资者大患“看不懂”。

康恩贝自2021年以来开启“瘦身”方案，接连出卖资产，2021岁尾让渡珍爱明公司42％股权后，珍爱明就已“出表”。

1月14日，康恩贝发布2022年度功绩预告，估量2022年度实现回属于上市公司股东的净利润为3.3亿元到4亿元，与上年同期比拟估量削减16亿元至16.8亿元，同比下降80.09%至83.58%。

康恩贝本期非经常性损益较2021年度同比削减约19.15亿元，次要为2021年度公司让渡珍爱明42%股权确认相关投资收益23.08亿元，而2022年度没有相关投资收益从而形成缺失。

“珍爱明”此前也是康恩贝营业邦畿中的“现金牛”。2021年，康恩贝公司大品牌大品种工程系列合计销售收进为43.4亿元，此中，珍爱明系列产物实现销售收进7.24亿元，同比增长41.38%，仅次于肠炎宁系列的8.53亿元。

从珍爱明的运营功绩评估中也不难看出，“现金牛”的称号名副其实。2020年，珍爱明公司实现销售收进8.12亿元，净利润9579.57万元；2021年营业收进11亿元，净利润1.28亿元，增长了近34.7%；2022年仅前三季度营业收进就到达7.12亿元，净利润9196万元，几乎笼盖2020全年。

“生不逢辰”的珍爱明

纵然珍爱明的功绩表示如斯强劲，也躲不外频频被“变卖”的厄运。

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珍爱明成立于2006年8月16日，初始注册本钱5000万元，自2009年4月起至今，就先后履历了5次股权让渡。

2009年4月和2012年10月，珍爱明别离履历了两次股权让渡，最末江西天施康以81.25%的出资比例成为了珍爱明第一大股东。

2015年5月，珍爱明停止了第三次股权让渡，康恩贝呈现此中。康恩贝领受了公司股东徐伟、吴小琳、章惠钧的股权让渡后，以18.75%的出资比例成为了珍爱明第二大股东。

2018年7月，根据公司股东会决议，江西天施康将其持有公司的81.25%股权让渡给康恩贝，上述股权变动后，珍爱明成为康恩贝的全资子公司。同年11月，新股东兰溪市珍亮企业治理征询合伙企业（有限合伙）增加注册本钱2,000万元，股权构造如下：

兰溪珍亮是珍爱明的员工持股平台，其施行事务合伙人胡北，既是珍爱明的董事长，也是康恩贝董事长胡季强的儿子。

2021年12月，康恩贝以珍爱明公司评估基准日的股东全数权益评估价值34.54亿元为根底，综合其他因素，以珍爱明公司股东全数权益40亿元做为让渡底价根据，即公司以不低于16.8亿元的挂牌底价，公开挂牌让渡珍爱明公司42%股权。

其时，由FortunateGemLimited、华盖信诚远航、安徽交控金石基金、海南悦目民晗、寡生药业共五家公司构成的结合体，别离受让珍爱明公司30%、4.75%、4%、2.5%和0.75%的股权。康恩贝仍持有珍爱明公司38%股权，为其单一第一大股东，但珍爱明公司不再是康恩贝控股子公司。

本次珍爱明股权若让渡完成，康恩贝持有的股权将降至30.16%，仅比FortunateGemLimited多出0.16%，第一股东地位朝不保夕。

康恩贝投资乏术

一边是优良资产的变卖，另一边却饱受“爆雷”困扰。

2018年4月和6月经康恩贝董事会决议批准，康恩贝合计投资9.53亿元参股受让嘉和生物27.45%的股权。从股价看来，嘉和生物在2020年10月上市时迎来了其股价峰值，即为32.20港元/股，而截至3月20日收盘，嘉和生物股价仅为2.29港币。

康恩贝在此前发布的功绩预告中表达，2021年因为嘉和生物股价狂跌，康恩贝削减回母净利润5.91亿元人民币，2022年又因为同样的原因陆续削减公司公司净利润约1.98亿元。

康恩贝坦言，丧失珍爱明掌握权以及投资嘉和生物，那两个因素共计影响2022年度回属于上市公司股东的净利润较2021年度同比削减约16.5亿元。

固然嘉和生物给康恩贝带来了巨额缺失，不外康恩贝却仍没有停下资产买卖的脚步。

2021年，康恩贝先后出卖珍爱明公司42%股权、贵州拜特造药有限公司100%股权、兰溪市兰信小额贷款公司30%股权以及迪耳药业25%股权。2022年以来，康恩贝则先后收买了浙江奥托康医药科技有限公司100%股权和浙江省中医药大学饮片公司66%股权。

3月17日，康恩贝再次发布通知布告称，公司受让安康科技公司20%股权的事项已经完成工商变动注销存案，安康科技公司已经成为康恩贝的全资子公司。

康恩贝近几年在投资范畴频繁出手，却没有从中尝到任何甜头。2022年2月19日，抚州日报曾报导称，珍爱明方案2023年在香港IPO上市。此次再卖珍爱明，也让市场对康恩贝的量疑声不停于耳。