经济看察网记者陈月芹 3月20日，在仅1小时的2022年功绩交换会上，绿城治理(9979.HK)治理层除了介绍各项营业增长情状和盈利数据，还4次提到人和团队。
和传统地产公司比拟，代建公司绿城治理的财报构造较为简单：完全没有欠债，全年融资成本仅690万元，截至2022岁尾的杠杆比率（计息债务除以同期末权益总额）仅0.9%；且因为代建项目集中在中国，绝大部门营业以人民币停止结算，仅人民币及港元兑外币贬值或升值可能影响功绩，因而外汇风险也较低。
绿城治理的治理层毫不惜于强调员工的重要意义。功绩会上，绿城治理施行总裁林三九婉言，“做为代建企业，绿城治理更大的资本是‘人’，人是公司的第一产物。”此前，绿城治理CEO李军也对经济看察网表达，公司很简单，“就是各人赚了钱，回报股东、回报社会（交税），再给员工发奖金”。
营业增长
绿城治理全年收进增幅为18.4%，毛利和回母净利润增幅均超30%。
营收增长和规模增长间接相关，截至2022岁尾，绿城治理的合约建筑面积超越1亿平方米，年内新拓合约面积约2820万平方米，而在建面积约4720万平方米。“那一规模，在中国所有房地产开发，包罗自投开发范畴里，也可以进进前十。”李军介绍，2022年国内房地产市场整体承压，国央企和处所城投公司成为拿田主导，那类主体拿地比例从60%上升到80%，但拿地后城投类公司拿地的开工率十分低，2022年城投拿地昔时能实现开工的占比只要8%，那给代建供给了巨量营业时机。
另一方面，在保交楼政策驱动下，金融机构加快鞭策不良项目纾困的代建需求增加。良多金融机构主导的涉房不良资产，显性的规模超越了3万亿元，也是代建营业放量的一个次要来源。
财报数据能够表现上述两类营业增长明显。2022年绿城治理新拓的合约面积中，政府类代建、国企拜托方和金融机构的占比到达76.5%。新拓代建费86.1亿元，此中来自政府、国企和金融机构的占比超越7成。
比拼人效
截至2022岁尾，绿城治理共有1529名雇员，比2021岁尾增加了4%，那千余名员工创造了26.6亿元的营业收进，实现回母净利润约7.45亿元，运营活动现金净流进7.25亿元。
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李军强调，代建是办事属性、靠人驱动的一家公司，对人的需乞降要求更高。上市三年来，员工人均收进已经提拔到65万元，那一提拔速度代表着内部治理效益的提拔，“65万元/人，跟物业企业是完全差别的类型，我们如今的人均收进大致跟设想院和征询类公司属于统一程度”。
综上数据计算可得，绿城治理2022年人均创收达174万元。同样做为办事属性的行业，大都头部物业企业2021年人均坪效在12万元-35万元之间。
李军在介绍近两年成本构成中还强调了一个亮点：收进增长了18%，利润增长32%，但次要成本——人力资本的成本鄙人降，从2021年的4.98亿元下降到2022年4.92亿元，人力成本占比从22.2%下降至18.6%，相当于毛利提拔了3.6%，以此阐明绿城治理正在提量增效，他认为那是实正才能的表现。
房地产“往中心化”后
李军揣测，中国房地产市场中期开发规模将连结在10亿平方米摆布，并构成以下三种营业构造：一是由政府主导的保障房、租赁房新增赐与占比将超越30%；其次，保交楼政策下，金融机构的主动房地产投资占比将进一步提拔，估量达20%；剩余50%的市场规模将由传统开发形式下的国企央企主导。中国房地产市场会呈现投资端往中心化的趋向，而代建做为更好承接往中心化的开发形式，将迎来新一轮开展。
政府代建和贸易代建是绿城治理的两大次要营业。
此中，绿城治理2022年新拓的项目中，来自国企及城投类客户的面积占比到达了66%，假设单列城投类客户，其占比为46.7%。
绿城治理还在摸索政府立异类营业，2022年在多元的城市办事以及财产园区，包罗城市更新方面都有测验考试，往年那些立异类营业整合在一路，共拓展了770万平方米代建营业。
期内，绿城治理的毛利率到达52.3%，同比增长了5.9个百分点。
值得重视的是，绿城治理内部有意掌握较低毛利率程度的政府代建类营业的增长。截至2022岁尾，政府类代建营业的收进占比为29.4%。早在2021年，绿城治理曾表达将来政府类代建收进占比会占到30%，目前间隔那一目标仅一步之远。
对此，李军提醒，将来政府类代建可能会有微幅增长，但公司内部会连结它的占比，“因为政府类代建是个不变器，合适穿越市场的牛熊周期，但比例不克不及太大，不然会对毛利率产生影响”。
金融机构的纾困类营业2022年新增代建费占比到达了10%。
李军坦言，对城投类营业已经构成了系统承接才能，但纾困类营业做得还不敷好，目前还在摸索阶段，有一些胜利案例，如江阴恒大项目、广州奥园项目、重庆的佳兆业项目。
绿城治理在承接纾困类营业时碰着一个被动点。为了隔离投资类风险，绿城治理不加财政杠杆、不出资，但摆在面前的现实难题是，纾困类企业最缺的是钱。
为了弥合那两方面的不婚配，李军透露，绿城治理正在推一个贸易形式，即密密外部的金融机构，搭设一个金融才能架构，给一些遇困的企业和纾困项目供给活动性撑持，从头激活销售。绿城治理现实在做征信背书，那不是传统意义上的抵押担保，而是通过对市场研判、口碑、品牌等才能的输出以及央企信誉背书，给协做各方带来自信心。
基于政府代建和纾困代建营业前景预判，李军深思，“我们目前还不具备适配如斯大量营业的才能程度”，其用汗青数据反推，估量将来公司的项目个数、待建项目个数要超越1200个，在手订单面积要超越2亿平方米，团队人数要超越1.2万人。
若何提拔人均效能以承载将来的营业量？李军认为起首是组织架构变化，包罗团队、鼓励、背后的系统性建立、运营提效等等，此中需要特殊存替人及人背后的组织文化。
李军主动爆料，代建行业第二股中原建业前CEO马晓腾已于近期加盟绿城治理，将来还会引进更多代建人才，让代建组织快速团结，打造更多区域公司、城市公司、二级单元，让整个团队拥有更强的战斗力。
截至3月20日收盘，绿城治理股价报收7.25港元/股，创上市以来新高，盘中一度涨至7.67港元/股，市盈率约为17倍。