市场将迎巨变！事关每一位股民；震动创投圈！2000亿级基金砸向那些财产；“定向降准”来了！券商迎利好

周末头条

01

关乎本钱市场全局！全面注册造正式施行，A股市场将迎巨变

独家解读

事务：2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册造相关轨制规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套轨制规则同步发布施行。

点评：从科创板到创业板、北交所，再到全市场，在履历了4年试点之后，A股正式进进全面注册造新时代。做为关乎中国本钱市场全局的严重变革，全面注册造的正式启动后将会促使主板相关市场规则发作诸多改变。起首，主板23倍市盈率隐性红线取缔，主板打新不再是无风险套利，主板IPO的首发估值程度整体将与二级市场接轨水平更高。其次，主板网上投资者新股申购单元由1000股调整为500股，与科创板、深市连结一致。此外，为了进一步扩展创业板市场的笼盖面和宽大性，创业板开启施行未盈利企业上市原则。

我们认为，全面注册造下的本钱市场发行上市前提将愈加宽大，响应的退市机造也会不竭完美，持久来看，有利于加速A股市场的“新陈代谢”，提拔上市公司整体量量。需要重视的是，在全面注册造的布景下，审核部分不再对企业的投资价值做出揣度，上市公司的信息披露将是重要的投资参考根据，投资者需要具备更为扎实的投研才能才气愈加沉着的应对市场改变。在投资决策的过程中对标的量量挑选愈加重要，那些欠缺活动性、欠缺功绩支持的上市公司可能会存在边沿化的风险，而功绩优良的核心资产会更受存眷。

02

震动创投圈！广州成立2000亿母基金 剑指半导体、新能源、生物医药等财产

独家解读

事务：2月18日，1500亿元广州财产投资母基金和500亿元广州立异投资母基金正式官宣落地。

点评：广州财产投资母基金和广州立异投资母基金是依托广州财产投资控股集团有限公司倡议设立的千亿规模母基金。1500亿元的广州财产投资母基金重点投资半导体与集成电路、新能源、生物医药与安康、先辈造造、新一代信息手艺、新消费等重要财产范畴。500亿元广州立异投资母基金将办事广州科技立异战术，联动社会本钱，用几年时间构成超2000亿元的创投基金集群，努力于投早、投小、投科技、投立异。

我们认为，培育提拔强大战术性新兴财产，加快传统优势财产转型晋级背后离不开强有力的本钱撑持，通过设立财产基金的体例注进活水，是实现上述开展途径的有效体例。值得重视的是，本年以来，安徽、西安等地都在加鼎力度利用财产基金招商来逃求经济开展打破，两地提出设立的基金规模均超越1000亿元，那些千亿级财产基金的设立不只能激活区域创业投资热情，同时也能进一步促进那些聚焦高端造造、新一代信息手艺等财产的公司开展强大。

03

券商再迎“定向降准”利好！中证金调降转融券费率，费率差同一降至0.6％

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独家解读

事务：2月17日，中证金融发布《中国证券金融股份有限公司转融通营业规则（试行）（2023年修订）》等规则的通知，以期进一步健全本钱市场根底交易轨制，优化转融通机造，促进全市场多空平衡。

点评：做为全面注册造的配套文件，此次发布的《转融通营业规则》将科创板、创业板行之有效的转融券优化办法妥帖到了主板，实现了全市场转融券营业形式的整合同一。降成本、扩范畴是此次规则修订的重要看点。降成本方面，大幅降低证券公司参与转融券营业成本，转融券费率差同一降至0.6％，取缔转融通营业包管金比例层次更低20％的限造。扩范畴方面，主板转融通标的证券范畴和出借人范畴进一步拓宽，注册发行股票上市首日即可纳进转融通标的证券范畴，注册发行股票的战术投资者能够在许诺的持有期限内出借获配股票。

我们认为，全市场各板块转融券营业处置同一后有利于增加市场赐与、提拔交易效率，进一步称心投资者多样化投资需求。关于证券公司而言，全面注册造落地后融券券源范畴将进一步扩展，证券公司将迎来更多营业增量，有助于进一步提振运营才能。此外，大幅降低证券公司转融券营业成本还能为其带来更多利钱收进，两融营业市场占有率较高的证券公司将更具市场合作力。

04

打响价格战第一枪？宁德时代推出“锂矿返利”方案，对财产链影响有多大？

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事务：据36氪报导，宁德时代近期向车企主动推行“锂矿返利”方案，以实现电池降价。

点评：做为在行业中具备绝对话语权的龙头企业，宁德时代在锂电池赛道的相关规划将会起到引领行业新风向的感化。公司此次推出的返利方案，也被业内认为正式打响了锂电池“价格战”第一枪。根据方案，将来三年，宁德时代的一部门动力电池的碳酸锂价格将以20万/吨结算，由此产生的差价将返还车漆。而签订那项协做的车企，需要将约80％的电池摘购量许诺给宁德时代。不外，该方案并不是针对所有客户，而是面向抱负汽车、未来汽车、华为（赛力斯）、极氪汽车等多家战术客户。

我们认为，宁德时代在行业率先掀起“价格战”，对财产链的锂矿、电池厂及车企均会带来差别水平的影响。对锂矿企业而言，碳酸锂价格近期继续走低，将来价格也难以继续连结在高位，上游价格下跌能减轻电池厂的运营成本，那也被视为宁德时代勇于率先降价的底气。对电池厂而言，宁德时代的降价行为会迫使二三枚电池厂商加进降价阵营。因为市场合作力相对较弱，那些厂商的盈利才能将会受损，而宁德时代则能借机进一步扩展市场份额，稳固行业地位。对新能源车企而言，上游成本降低能减轻其成本压力，加强其产物议价才能，进一步改进运营程度。

Tips：文中个股仅用做举例，非选举。投资有风险，进市需隆重。

05

重磅！银保监会、央行再发新规，贸易银行本钱治理规则迎大修

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事务：为进一步完美贸易银行本钱监管规则，银保监会会同央行开展了《贸易银行本钱治理办法（试行）》的修订工做，构成了《贸易银行本钱治理办法（收罗定见稿）》，现公开收罗定见。

点评：根据《收罗定见稿》，本次修订的次要次要内容包罗构建差别化本钱监管系统，使本钱监管与银行资产规模和营业复杂水平相婚配，降低中小银行合规成本。《收罗定见稿》根据银行间的营业规模和风险差别，将银行划分为三个层次，婚配差别的本钱监管计划。此外，《收罗定见稿》还全面修订了风险加权资产计量规则，提拔本钱计量的风险灵敏性等内容。修订后的《贸易银行本钱治理办法（试行）》拟定于2024年1月1日起正式施行。

关于办法修订的原因，银保监会、央行有关负责人在答记者问中表达，近年来，跟着经济金融形势和贸易银行营业形式的改变，《贸易银行本钱治理办法（试行）》施行过程中碰着一些新问题，有需要根据新情状停止调整。农业银行风险治理部总司理田继敏表达，《贸易银行本钱治理办法（试行）》连系我国银行业现实，对风险加权资产的计量规则停止了重构，是巴塞尔协议III国际监管变革在我国的全面落地施行，有利于进步银行系统风险抵御才能、加强运营稳重性。

下周战略

短期隆重 中期无恙

整体来看，本周大盘先扬后抑，各次要指数全周均录得必然跌幅，此中，创业板指领跌，上证综指表示稍强。板块上，大部门行业收跌，半导体、房地产、多元金融等跌幅较大，仅家庭与小我用品、食物与次要用品零售、电心办事、食物饮料四板块收红。资金面上，北向资金陆续净流进，全周流进超82亿，融资融券余额小幅回热。

战略层面，本周后两日持续回调均是受网传动静影响，虽动静都站不住脚，但可见投资者持股自信心逐步摆荡。市场整体估值逐步修复后，短线资金兑现需求较大，那意味着本轮预期向好鞭策的估值修复行情或已近尾声。宏看方面，近期不确定性也有所升温，中美关系、国内发现XBB.1.5变异株等动静的详细影响短期尚不克不及揣度，但在行情灵敏期，资金（情感面）很随便放大那些新增因素带来的影响（利空）。定见短期恰当隆重，但无需悲看。

操做层面，短线或颠簸加剧，重点存眷由预期到现实切换的逻辑。考虑到短线市场情感比力灵敏，资金对涨幅较大的板块和个股有较强的行盈需求，再次提醒低吸远好于逃高。行业抉择上，短期维度，前期炒做气氛高的AI链条可能起头调整，可恰当远离。可测验考试沿“托底+重建”的标的目的密密前期已调整过的诸如医药、地产等范畴的时机。中期维度，调整有利于炒做资金的快速出清，并酝酿新一轮行情。站在当前时点，经济苏醒的趋向没有改变，顺经济苏醒的标的目的值得存眷，我们此前关于中期维度价值相对占优的揣度没有变。

来源：券商研报精选