在谈缺失认定前，我们需要先弄清几个概念：虚假陈说施行日、揭露日/更正日和缺失认定基准日。
虚假陈说施行日，是指信息披露义务人做出虚假陈说或者发作虚假陈说之日。
公开披露的虚假陈说以披露日为施行日；通过召开功绩阐明会、承受新闻媒体摘访等体例施行虚假陈说的，以该虚假陈说的内容在具有全国性影响的媒体上初次公布之日为施行日。信息披露文件或者相关报导内容在交易日收市后发布的，以其后的第一个交易日为施行日。
因未及时披露相关更正、确认信息构成误导性陈说，或者未及时披露严重事务或者重要事项等构成严重遗漏的，以应当披露相关信息期限届满后的第一个交易日为施行日。
虚假陈说揭露日，是指虚假陈说在具有全国性影响的报刊、电台、电视台或监管部分网站、交易场合网站、次要门户网站、行业出名的自媒体等媒体上，初次被公开揭露并为证券市场知悉之日。
人民法院应当根据公开交易市场对相关信息的反响等证据，揣度投资者能否知悉了虚假陈说。
在理论中揭露日能够是：监管部分以涉嫌信息披露违法为由对信息披露义务人立案查询拜访的信息公开之日；交易所因虚假陈说对信息披露义务人等责任主体摘取自律治理办法的信息公布之日。虚假陈说呈持续形态的，以初次被公开揭露并为证券市场知悉之日为揭露日。
虚假陈说更正日，是指信息披露义务人通过信息披露媒体或交易所网站自行更正虚假陈说之日。
缺失计算基准日，是指在虚假陈说揭露或更正后，为将原告应获补偿限制在虚假陈说所形成的缺失范畴内，确定缺失计算的合理期间而规定的截行日期。
在摘用集中金价的交易市场中，自揭露日或更正日起，被虚假陈说影响的证券集中交易换手率到达100％之日为基准日。
自揭露日或更正日起，集中交易累计换手率在10个交易日内到达可畅通部门100%的，以第10个交易日为基准日；在30个交易日内未到达可畅通部门100%的，以第30个交易日为基准日。也就是说缺失计算基准日最短为揭露日或更正日后10个交易日，最长为30个交易日。
虚假陈说揭露日或更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的均匀价格，为缺失计算的基准价格。
在弄清以上概念后，我们再来看缺失的详细计算。缺失计算要详细考虑诱多型和有空型虚假陈说案件。在有多型的虚假陈说中，原告在施行日之后、揭露日或更正日之前买进，在揭露日或更正日之后、基准日之前卖出的股票，按买进股票的均匀价格与卖出股票的均匀价格之间的差额，乘以已卖出的股票数量计算投资差额缺失；
原告在施行日之后、揭露日或更正日之前买进，基准日之前未卖出的股票，按买进股票的均匀价格与基准价格之间的差额，乘以未卖出的股票数量计算投资差额缺失。
在有空型的虚假陈说案件中，原告在施行日之后、揭露日或更正日之前卖出，在揭露日或更正日之后、基准日之前买回的股票，按买回股票的均匀价格与卖出股票的均匀价格之间的差额，乘以买回的股票数量计算投资差额缺失；
原告在施行日之后、揭露日或更正日之前卖出，基准日之前未买回的股票，按基准价格与卖出股票的均匀价格之间的差额，乘以未买回的股票数量计算投资差额缺失。
信息披露义务人在证券交易市场承担民事补偿责任的范畴，以原告因虚假陈说而现实发作的缺失为限。原告现实缺失包罗投资差额缺失、投资差额缺失部门的佣金和印花税。
缺失计算规则涉及到良多新概念，还要区分旅多型和有空型两种情形，一般投资者掌握起来有必然难度。在理论中，告状时律师会先计算一个初步的缺失金额，在案件审理过程中法院一般会拜托专业机构来计算缺失金额。别的，缺失金额的计算还需要考虑系统性风险，除权除息等的影响。
做者：方凯律师
做者单元：北京天驰君泰律师事务所上海分所