本地时间，3.19日，瑞银公布将以30亿瑞郎收买瑞信，而在此次收买之后，约合172亿美圆的瑞信AT1债券将被完全减记。也就是说，为确保私家投资者参与并增加瑞信的储蓄，170亿美圆的债券将酿成一文不值。那件事突破了债券优先于股票的老例，欧洲AT1市场规模搞到2750亿美圆，170亿美圆的固然占比不到9%，但那意味着欧洲银行债也存在风险，投资人抛售恐怕会降临。
我记得屡次文章讲过，美国经济硬着陆概率很大，美联储只是尽量让经济软着陆。良多人不大白硬着陆和软着陆的区别，其实硬着陆就是那种债券或者股票资产间接消逝。软着陆则是通过很长的时间消化坏账，一般美联储持续加息之后，要么面对沃尔克时刻（软着陆），要么是明斯基时刻（硬着陆）。明斯基时刻（Minsky Moment）是指美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）所描述的时刻，即资产价格瓦解的时刻。明斯基看点次要是经济长期间不变可能招致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部繁殖发作金融危机和陷进漫长往杠杆化周期的风险。
我国经济周期与欧美差别，他们是高利率，高通胀，需要给经济降温。我们是低利率，低通胀，需要刺激经济。为了给市场供给活动性， 上周，央行突然公布将在3月27日降准0.25个百分点，很多人就揣测降准之后会不会降息。3月20日，也就是今天上午，中国央行发布最新LPR情状，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。有意思的是无论是1年期仍是5年期以上，LPR都已持续多个月连结稳定了，从公布的相关数据来看，央行应该是没有降息的可能了。
0.25个百分点不是很大的降准力度，不外从那个时间点来降准应该是对市场有一些好的影响，经济方面并没有完全的企稳，将来几个要存眷的，像房地产恢复不起来，或者是出口恢复不起来，那对经济的影响会很大。那时候的降准关于整个货币资金赐与的影响大一些。降准现实上是为了降低企业的承担，拉低企业的融资成本，那给良多企业都是一些本色性的益处，我们看在美国还在考虑加息的，而我们货币政策偏向宽松，企业们应该愈加有自信心。
起首来看房地产，目前，房贷利率新政出台已经有几个月了，部门城市首套房贷利率降至3.8%。像一月底，郑州部门银行将首套房贷利率低降至3.8%，即贷款市场报价利率（LPR）减50个基点，二套房贷利率连结稳定。此次调整前，郑州首套房按揭贷款利率普及施行4.1%的原则。郑州的房地产市场低迷是促使郑州本轮下调房贷利率的重要原因。根据诸葛找房数据研究中心阐发，2022年郑州房地产市场整体表示低迷，全年商品室第成交面积同比降幅超40%。
别的，福州公布首套房按揭贷款年利率下限下调至3.8%。除了郑州和福州，本年新调整利率下限的城市接近已经有良多了，像还有天津、沈阳、厦门等二座城市，肇庆、湛江、云浮、惠州、韶关、江门阶段性取缔首套房贷利率下限。此中，唐山、太原首套房贷利率更低可至3.8%，九江降至4.0%，中山可低至3.9%。
从房价程度来看，根据国度统计局公布的70城房价指数，2022年除7月外其余月份新房价格均庇护降低的情状，并且上一次国度下调首套房利率的也大多为新建商品室第销售价格环比和同比持续3个月均下降的，而且房价降幅普及较大的城市，如唐山、珠海等，那些处所房地产市场愈加低迷，也只能操纵降低房贷利率来进步人们对房地产市场的预期。
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同时，人民银行、银保监会也在岁首年月发布通知，决定成立首套住房贷款利率政策动态调整机造。新建商品室第销售价格环比和同比持续3个月均下降的城市，可阶段性庇护、下调或取缔本地首套住房贷款利率政策下限。各个城市房贷利率自主下调，也起到了替代降息的效果。还有各类买房补助、税费优惠、降低限购门槛等，就更不消说了，都在刺激楼市。
跟着前段时间稳增长、促开展政策的推出，一个城市都在各加快优化调整住房信贷政策，部门地域首套住房贷款利率已经低于4%，带来的影响不会那么快提现，还要渐渐表示，所以可能并非调降政策利率、引导市场利率下降的更佳阶段。
再来看出口等情状，那点我们从国度经济数据进手，根据统计局公布的1-2月经济运行数据来看，有亮点，也有担忧的。从统计局数据来看，1-2月工业增加值同比增长2.4%，工业消费低于预期，但造造业边际改进加快，从三大门类看，摘矿业增加值同比增长4.7%，造造业增长2.1%，电力热力燃气及水消费和赐与业增长2.4%。投资明显好于预期，此中1-2月固定资产投资同比增长5.5%，基建投资增速提拔至12.2%，高手艺造造业投资增长15.1%。投资明显好于预期，此中1-2月固定资产投资同比增长5.5%，基建投资增速提拔至12.2%，高手艺造造业投资增长15.1%，需求好于消费，基建投资继续加力，造造业投资连结必然的韧性。出格是本年2月份，中国造造业摘购司理指数上升至52.6%，较上月上升2.5个百分点，到达近年来较高程度。
消费方面，能够看到苏醒明显加快，社会消费品零售总额同比增长3.5%，好于预期的2.9%，明显好于往年12月的-1.8%。此中，商品消费同比增长2.9%；餐饮收进表示亮眼，同比增长9.2%，较上月增加23.3个百分点；网上消费同比6.2%。1-2月消费呈现回热，可反弹高度并明显，那和汽车消费的疲软有关。受往年汽车购买税减半和新能源汽车国补政策退出提早透收部门购置力等因素影响，本年1-2月，限额以上汽车类商品零售同比下跌9.4%。此中一月份遭到的影响较大，而2月好一些，2月，国内新能源乘用车零售销量为43.9万辆，同比增长61%，环比增长33%，多家新能源厂商2月销量均有反弹。综上来看，本年前两个月的规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额增速都有差别水平上升。
不太好的数据是就业、出口、房地产开发投资虽增速下滑收窄，可仍是同比下降，像就业情状，1-2月，全国城镇查询拜访赋闲率均匀为5.6%，城镇查询拜访赋闲率比拟前值仍上升0.1个百分点。房地产情状，国度统计局数据展现，1-2月，商品房销售额15449亿元，固然是下降0.1%，但是降幅较2022年全年大幅收窄26.6%。2月，70个大中城市中，新建商品房和二手房销售价格环比上涨的城市别离有55个和40个，比上月别离增加19个和27个。按算数均匀计算，2月，全国70大中城市新房价格指数环比上涨0.3%，那是2021年9月以来初次转正，二手房价格指数环比站上0.1%，是2021年8月以来初次转正。
最初来看出口的数据情状，本年1-2月份实现出口3.5万亿，同比还增长了0.9%，商业顺差8103.2亿，还扩展了16.2%。但用美圆计来看，实现出口5063亿美圆，降幅到达了-6.8%。本年1-2月份我国固然对美国、欧盟、日本出口同比别离下降21.8%、12.3%、1.6%。
细分品类来看，箱包、鞋帽、家具、灯具、家电那些日用品，或者说那类劳动密集型产物，呈现了一些下降。但是汽车是在增长的，即使是乘联会公布我国1-2月国内汽车产销双双下降，可汽车的出口数量、出口金额别离比往年同期增长43.2%以及65.2%，汽车出口数据还不错。新能源们仍在积极规划海外市场。
本年我国的经济还在迟缓修复中，经济回热预期在继续升温，2022年以来，我国LPR已经下降3次，贷款利率处于相对较低的程度。在美联储仍然停止加息的情状下，LPR庇护稳定，有助于人民币汇率连结根本不变。
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