金选·核心看点
事 件
2023年1月17日建发股份发布通知布告，公司与美凯龙控股股东红星控股、实控人车建兴签定正式股份让渡协议，拟以现金收买美凯龙29.95%的股份，每股价格定为4.82元/股（较1月17日收盘价折价15%，较1月6日停盘价溢价3%），交易总对价62.84亿元，交易完成后公司可能成为美凯龙控股股东。
点 评
美凯龙资产保值才能较强，交易保留核心团队庇护运营：美凯龙是国内家居卖场龙头，截至2022岁暮运营 94 家自营商场、284 家微管商场、8家战术协做家居商场和58家特许运营项目。
截至3Q22，美凯龙总资产1336亿元，此中投资性房地产963亿元（占比72%），多为位于一二座城市核心区的自营商场，保值才能较强，是租金收进次要来源；总欠债760亿元，此中有息欠债382亿元（持久告贷295亿元），次要是以商场物业做为抵押物停止的融资。股份让渡协议明白，3年内美凯龙核心治理团队应当庇护不变，确保运营工做一般开展并继续改进。
收买美凯龙扩展消费邦畿，与赐与链、房地产彼此协同：
①美凯龙品牌优势凸起，收买后能够进一步提拔公司形象和全国影响力。
②美凯龙平台搜集浩瀚品牌商，为公司鼎力开展B端消费品赐与链运营营业供给优良根底。
③美凯龙可在家拆、房地产开发、贸易地产等方面深度办事地产系统，进步地财产务价值。
④美凯龙客户次要为中高端消费人群，共享流量，助力公司其他C端营业。
房地财产务销投两头表示优良，收买不影响投资方案：据克而瑞数据，2022全年子公司建发房产实现销售金额1703亿元，同比-0.5%，居行业第10（2021年为第21）；子公司建发房产2022年权益拿地金额居行业第四，投资强度居行业首位，次要获取厦门、上海、北京等重点城市核心地块。
2023年房地产市场或在宽松政策撑持下逐渐苏醒，公司继续拿地可为销售供给充沛优良货源，估量销售能实现同比两位数的增长；收买美凯龙由赐与链主导，对地产投资方案根本无影响，估量公司仍将连结积极的拿地立场。
风险提醒
大宗商品价格猛烈颠簸；楼市继续下滑；交易有不确定性风险
