鲁商开展又涨停了 剥离房地财产务后欠债竟然还有61.27%

2023年第一个交易日，鲁商安康财产开展股份有限公司（以下简称“鲁商开展”，证券代码：600223）又涨停了，涨停的原因是节前发布了《严重资产出卖暨联系关系交易陈述书（草案）》。

交易的次要内容

《草案》披露，本次交易为鲁商开展及其全资子公司鲁健财产、鲁商安康向山东城发集团出卖标的资产，山东城发集团以现金体例付出全数交易对价。本次交易标的资产为鲁商开展及其全资子公司鲁健财产、鲁商安康持有的鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、立异开展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂开展 32%股权，以及鲁商开展对上述标的公司及其部属公司的全数债权。

本次标的资产对应评估值合计为59.07亿元，以评估值为根底，本次交易各方确认的标的资产的合计交易价格为59.07亿元。本次交易契合《企业国有资产交易

监视治理办法》（国资委、财务部令第32号）规定的国有产权非公开协议让渡前提，由各方通过非公开协议让渡体例完成，不涉及国有产权挂牌让渡。

别的，鲁商开展阐明称，本次交易为鲁商开展严重资产出卖，不涉及发行股份，不会招致鲁商开展股权构造发作改变。本次交易前三十六个月及本次交易完成后，鲁商开展的控股股东均为贸易集团，现实掌握人均为山东省国资委。因而，本次交易不会招致鲁商开展现实掌握权变动，不构成《重组治理办法》第十三条规定的重组上市。

本次交易对鲁商开展的影响

本次交易完成前，鲁商开展营业次要涵盖生态安康财产和生物医药两大板块，构成了两大主营营业独立运营、协同开展、双轮驱动的开展格局，生态安康财产板块主业为房地产开发和销售与安康财产运营，生物医药板块主业为化装品、医药、原料及添加剂的研发、消费与销售。

鲁商开展房地产开发营业在山东省内以济南、青岛为核心，重点规划临沂、泰安、

烟台、济宁、菏泽、潍坊、淄博等城市，山东省外规划至北京、上海、重庆、黑龙江等省、曲辖市，构成了精品室第、城市综合体、大型购物中心、高端写字楼、星级酒店等产物系列。

安康财产运营方面，次要以鲁商办事为主体，该公司是一家在山东省具有领先市场地位、快速增长的综合性物业治理办事供给商；别的，公司开展代建、招商运营、康养等轻资财产务。

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在生物医药板块，鲁商开展的营业次要包罗化装品、医药、原料及添加剂营业。化装品方面，福瑞达生物是公司化装品次要运营主体，依托公司“妆药同源，科技美肤”的研发优势和财产链优势，已开展成为山东省化装操行业龙头企业，旗下拥有“颐莲”、“瑷尔博士”、“善颜”、“UMT”、“诠润”、“贝润”等多个出名化装品品牌。

医药方面，鲁商开展涵盖中药及化药造剂（明仁福瑞达）、生化药品（博士伦福瑞达）及销售团队（医药事业部），拥有施佩特、颈痛颗粒、小儿解感颗粒等多个出名品牌。公司旗下的明仁福瑞达努力于中成药、化学药、保健食物的研发、消费和销售，产物涵盖骨科、妇科、内科、眼科、儿科五大范畴。

原料及添加剂方面，鲁商开展旗下焦点福瑞达是全球领先的通明量酸原料消费基地之一，集通明量酸研发、消费、销售为一体，在通明量酸行业产量及销量均首屈一指；旗下福瑞达生物科技次要消费食物和化装品添加剂，食物添加剂之一纳他霉素市场占有率在40％以上。

通过本次交易，鲁商开展将原有的房地产开发营业资产置出，其营业将由双主业板块开展转型为以生物医药板块为主业。鲁商开展称，公司根据运营战术开展的规划和需求，将进一步集中优势资本开展生物医药板块相关营业。本次交易完成后，鲁商开展将提拔可继续开展才能、抗风险才能、盈利才能以及后续开展潜力，为整体运营功绩提拔供给保障，契合公司全体股东的利益。

本次交易对次要财政目标的影响

本次交易完成后，对鲁商开展的次要财政目标影响较大。

交易前的2021年12月31日和2022年10月31日，鲁商开展的资产别离为614.15亿元和590.92亿元；交易后的2021年和2022年1-10月，鲁商开展的资产别离为105.48亿元和107.51亿元；

交易前的2021年12月31日和2022年10月31日，鲁商开展的回属于母公司所有者权益别离为47.27亿元和36.04亿元；交易后的2021年和2022年1-10月，鲁商开展的回属于母公司所有者权益别离为43.16亿元和34.97亿元；

交易前的2021年12月31日和2022年10月31日，鲁商开展的营业收进别离为123.63亿元和104.15亿元；交易后的2021年和2022年1-10月，鲁商开展的营业收进别离为31.26亿元和27.46亿元；

交易前的2021年12月31日和2022年10月31日，鲁商开展回属于母公司所有者净利润别离为3.61亿元和-9037.76万元；交易后的2021年和2022年1-10月，鲁商开展回属于母公司所有者净利润别离为1.9亿元和2.07亿元。

比照阐发可见，本次交易完成后，鲁商开展的总资产和营收规模下降较多，但置出地财产务后公司利润目标得以改进。

值得存眷的是，本次交易完成后，鲁商开展的欠债率仍然很高。

截至2022年10月31日，鲁商开展在本次交易完成前后的资产别离为590.92亿元和107.51亿元，交易后资产削减483.41亿元；交易前后的欠债别离为536.81亿元和65.87亿元，欠债削减470.94亿元；交易前后的欠债率别离为90.84%和61.27%，欠债率降低了29.57%。

鲁商开展出卖房地财产务应该来说是功德，但在国度2022岁暮鼎力撑持房地财产务时出卖，并且价格不高，有点可惜。别的，本认为出卖房地财产务后，公司欠债会大幅降低，成果只是降低了29.57%，仍然欠债61.27%，说实话，欠债率有点高，远高于行业均匀程度。

2022年上半年，上海家化的资产欠债率为44.64%，丸美股份欠债率为16.35%，水羊股份的资产欠债率为49.63%，珀莱雅的的资产欠债率为41.21%，贝泰妮的的资产欠债率为16.65%，拉芳家化的资产欠债率为7.78%，名臣安康的资产欠债率为23.1%，上述几家企业均匀欠债率为28.48%。

企业资产欠债率高，会增加财政风险，以至会招致企业运营资金严重而引发家务危机。

目前，鲁商开展化装品营业在20亿元规模上下，跟着规模的增大，其增速将不竭放缓，那是投资人应该考虑的一个问题，不外良多投资者如今只看到了化装品和医美行业高估值的逻辑，而漠视了风险。

现实上，自鲁商开展发布谋划严重资产出卖暨联系关系交易信息后，不到2个月的时间先后收获了6个涨停板，而目前中华医学会医学美学与美容学分会发布《新冠疫情期间整形美容医疗风险管控批示定见》正在收集扩散。

公开材料展现，中华医学会是成立于1915年的学术性社会组织，由中国医学工做者构成。该学会部属的中华医学会医学美学与美容学分会(医美分会)于1990年11月14日在武汉正式成立，次要营业包罗开展医美相关学术交换、编纂出书期刊及册本和音像成品、美容医学专业教导与培训等。

该批示定见称，近期国内医美行业陆续呈现新冠传染后的患者在停止常规医美治疗时呈现恶性变乱的案例。分会经足够调研后，特提出，新冠传染后机体免疫系统紊乱，处于高敏形态，增加了玻尿酸等打针时痛苦悲伤及过敏的风险。因为发烧新陈代谢加速，会加快打针物吸收。新冠阳性以及正在康复中的患者制止施行任何医美项目；新冠转阴康复早期（4周内）患者，慎重施行中小医美项目，原则上制止开展全麻手术项目。要严厉做好相关术前查抄。

或受此影响，本是2023年开门红的股市，午后多只医美概念股跳水回落，截至1月3日收盘，昊海生科A股收跌5.99%、华熙生物收跌3.53%、朗姿股份收跌2.70%、爱漂亮客收跌1.89%、贝泰妮收跌1.90%。

或许是清扬君多虑了，仍是让我们一路看1月4日鲁商开展的股价走势吧！