1.硅料投产节拍：9月比拟较7月环比增加20%，产能持续进入释放周期，但有一个爬坡释放的过程，不太可能一会儿全数出来。
2.硅料价格节拍：目前硅料厂订单已经签到了8月底，部门硅料厂订单已经签到了9月初，所以估计8月份是看不到硅料价格下降的。估计后续硅料价格从28万元/吨逐渐下降，可能岁尾仍在24万元/吨，明年Q1因为有订单支持，估计硅料价格维持23.5-24万元/吨，估计明年岁尾价格到20.8万元/吨摆布，对应组件价格1.82元/W，实正的降价应该会在2024年，到时候组件价格降幅比拟如今15%摆布，降幅不会出格大，次要源于需求释放。
3.硅片环节：硅片订单已经签到了8月底，没有议价空间，比力平安。
4.电池片：电池片、硅片、组件根本没有太多库存，出格是电池片企业。目前电池价格已经到汗青高位，固然大厂从八月初拿货就起头放缓，但是大厂A/B也都成交了，只要大厂B/C没有成交，但是电池片预期8月中下旬大的组件厂商仍是会小批量陆续成交，企业心态比力乐不雅。良多电池片企业新手艺产能释放都是在明年的二季度，所以在明年二季度以前，电池片严重的情况仍是无法改善的。
5.末端需求情况：目前需求方面比力好，出格是国内订单量十分大，次要的压力仍是来自于组件价格，大部门末端EPC、业主方价格预期在1.9-1.95元/W，目前组件价格2元/W，大部门项目端有成本压力，但是只要小福让你就能够鞭策订单。7月份国内EPC招标量7GW摆布，环比下降50%摆布，仍是价格压力。
6.海外经销商囤货：往年来看一般欧洲市场出口量一个月在5-6GW，更好的时候是6-7GW，所以本年一个月出口欧洲9GW以上多出来的部门是经销商库存，囤货原因是需求很好，估计欧洲10月份以前都是旺季（气候还很好），叠加本年岁首年月硅料降价时囤货尝到了甜头，海外库存看不到有消化不掉的压力。
以下为详细内容：
那周光伏板块呈现大涨，察看来看，整个光伏板块次要围绕两条线停止规划。
第一条：新手艺标的目的。我们提出了一个标语叫“渗入率的伟大共振”，那个标的目的我们认为可以供给比力好的估值弹性，会十分确定。我们在本年4月就发过陈述，认为本年的新手艺标的目的，出格是N型TOPCon标的目的是本年新光伏投资的主线之一。
第二条：硅料产能释放之后，可以带来的盈利才能提拔的环节，或者说产能紧缺的环节，长短常重要的，为什么那么说？一个很重要的原因在于整体的新的产能投放，如今6-8月的月度组件排产大要在26-28GW。8-9月的硅料供应月度环比持续提拔，估计到10-12月的月度排产可能在30GW+的位置，我们要思虑届时哪些环节的供应还停留在26-28GW，那里面次要是大尺寸电池、粒子胶膜
本年大的逻辑前提就是需求不错，根本上光伏组件的排产是跟着硅料价格走，跟着硅料供应走，就像汽车的消费跟着芯片在走一样。比及10-12月硅料产能持续释放后，明显可以看出组件排产也会上台阶。
那个时候要寻找什么？寻找整个供应还在26-28GW的环节。也就是说硅料的供应出来后逐步排产上去，但其他环节产能或者供应没有鸿沟增加。
那是什么标的目的？起首选择大尺寸的组件电池标的目的，那个长短常明白的；第二就是 EVA粒子及胶膜标的目的。那两个标的目的配合的特点是根本没有太多产能释放。
1）大尺寸新手艺电池：整体组件的排产压着硅料来，有几硅料排几组件，后续组件排产释放后，大尺寸电池应该会成为行业中供需比力紧缺的环节。在本年大的布景下，整个电池的产能，出格是大尺寸电池、新手艺电池城市成为整个光伏主财产链环节在硅料产能释放傍边比力紧缺的环节。
2）EVA粒子及胶膜石英砂环节：根本来看那条线是中性的预期，相对偏现实情况。无论哪种情况，EVA粒子环节也是比力紧缺的标的目的。我在那里做一个斗胆的预测，我认为粒子就是下一个硅料，因为硅料产能逐渐起头释放组件产出提振，粒子也将迈入和硅料过去两年一样严重的环节傍边。一些大的组件厂也意识到了，逐渐起头在那块停止战略储蓄，粒子价格后续会持续抬升。粒子价格抬升会持续鞭策胶膜的紧缺，有几粒子产几胶膜。如许的大布景下，石英砂粒子胶膜将会成为行业新的木桶短板，也会成为明显紧缺的环节，代替逐渐起头对硅料构成紧缺优先级。如今必定是硅料最强，然后石英砂、粒子和胶膜，往后来看，粒子和胶膜的慎密水平会往上走。
3）在如许的大标的目的上来看，我们比力看好。同时，组件排产上30GW+走的过程中，会带来相关主线的零部件环节呈现比力明显的边际变革，拉动效应比力明显。包罗像玻璃、铝边框如许的环节城市提拔比力明显。整体比力看好。
4）所以整个大的标的目的本年次要集中两个标的目的，第一个新手艺长短常核心的一点；第二个就是硅料产能释放后，必然要淡化价格，8月的硅料价格是很难跌的，各人要放弃如许的梦想。前两周整个市场硅料价格没涨，没有散单就没有成交量，底子没有报价。上周硅料价格又涨了，涨的原因是有一些散单出来了，在市场上成交价格可能会略涨一点。
整体来看，我们其实不等待硅料价格能下降太多，但我们至少能看到硅料产能释放带来行业的排产上升，就像芯片的产能释放能带来逆变器的销量或整车的销量，末端需求比力好。大尺寸的组件电池、胶膜及粒子环节都长短常好的标的目的，都十分看好。
选股的整体框架：新手艺和紧缺环节有其一，就长短常好的；若是都有，就是更优的选择（弹性更大，既有估值弹性，又有业绩弹性）。如今硅料降价是集中去搞大电站逻辑，我当然也十分承认，但我更愿意选择在当期或下期就可以兑现业绩的标的目的、带来EPS提拔的标的目的，可持续性十分强。
从那个角度来看，电池片环节的钧达、沐邦高科、通威、爱旭、聆达那些公司，我们都比力看好。其实电池片环节过去很惨，根本没扩产，若是在2020年起头买电池环节的龙头爱旭，它几乎没有任何一个光伏和电动车新能源的龙头公司赚钱，那些公司根本都涨4-5倍了，爱旭没怎么涨。那个角度来看，如今到了电池片的反转时刻，若是有靠谱的新手艺加持，估值弹性长短常大的。
胶膜及胶膜粒子环节，粒枪弹性十分大，胶膜整体的估值和它的股价位置处于底部，包罗其他与组件相关的环节都比力看好。一体化组件和逆变器仍然是我们本年最看好的标的目的。岁首年月的时候我提出的概念是看淡中游质料、看多组件逆变器，同时看好最上游和最下流（硅料、组件、逆变器），如今我要对那个概念停止一些批改：我觉得中游质料，出格是EVA及EVA粒子已经到了性价比十分高的时候，我十分看好。后续来看，只要EVA粒子呈现供需紧缺、价格上升，那么胶膜环节的盈利才能也会随之放大，整体上确定性较强。
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