经济看察网 记者 陈月芹 9月底，旭辉控股董事局主席林中一封被公开的内部信，初次对外展现了那家公司的窘境。
1400字的信件，言辞诚恳，鼓舞公司员工“拼命而不认命”，并重提旭辉精神“爱拼才会赢”。
不外，文中对房地产形势的描述，却更易让读者沉浸于“一时失志难免怨叹，一时崎岖潦倒难免胆冷……人生可比是海上的海浪，有时起，有时落......”的悲怆之中。
一家房企高管读完深有慨叹：“本来想一鼓做气挺住，谁想到没等来援军”。
内部信发出当天，旭辉被传未能如期偿付天津一子公司的非标债务，该子公司由北京旭辉控股，安然不动产通过旗下子公司深圳安创持股40%。
事实上，旭辉其时还没有实正意义上的公开市场融资违约，其后，旭辉与投资人协商将一笔10月6日到期的银团贷款利钱展期至10月底。
林老板暴露心声，却没能挽回投资者往意。近10个交易日来，旭辉股价跌掉一半，12日多只债券遭抛售。“21旭辉01”跌至24元，多只债券盘中也触发临停。
受旭辉影响，恐慌再次涉及民营房企，事实，那一次的出险者是经监管层认证和搀扶的示范性房企。
林中在伴侣圈说，“融资不顺畅、销售疲软，光让还钱哪家房企都食不用！”更令苦撑一年多至今未爆雷的其他民企优等生，如碧桂园、龙湖、新城等心有戚戚焉。
国庆节期间，两家大型闽系房企的董事长通了个德律风。
此中一个L老板说，公司协做项目多，订价和回笼资金难以达成一致。有的对家是国企央企，他们不焦急；还有的协做者是爆雷房企，招致账面资金动不了；保交楼政策让预售金监管更严。
“其实不可就（债务）重组吧。”L老板说。
那些小范畴的对话，在房企间越来越频繁，也十分深进。事实过往二三十年，各人都履历了各自的高光时刻，但怎么躺，却是头一遭。
对话中不乏如许的金句：有的人活着，它已经躺了；有的人躺了，它却“赢了”。
2021年11月，预感应理财富品兑付危机，佳兆业总裁麦帆给泰禾一高管打德律风，逃求解困奇策。但不久后，佳兆业公布美圆债违约情状并公布造定债务重组方案。
而几乎统一时间，资金链朝不保夕的融创，却收到了大股东孙宏斌小我的4.5亿美圆无息贷款，和为“20融创01”供给不成撤销的连带责任担保。据说，那笔钱是他前一年的所有分红。
尔后长达的半年时间，融创大量出卖资产回笼资金，但最末仍是不敌大势。
进进2022年9月，旭辉摇摇欲坠时，一年前即爆雷的恒大董事会主席许家印，被传20亿人民币的伦敦豪宅摆上货架。
许家印本人还给浩瀚圈内老友发了一个“国庆快乐”的脸色包，告诉各人“我还在”。
节后，一家闽南爆雷房企董事长，受邀给某正在挣扎的同亲出主意，枚举了几家早就“躺平”的房企如今反而轻松了，有人以至大唤，“相躺恨晚”。
让各人感应更为担忧的是，在此过程中，监管层现实上在积极做为，动做频频。
往岁尾央行屡次喊话，要积极称心房企合理融资需求，中期票据、CMBS、赐与链ABS融资就起头相继破冰；
本年2月，5家民企被监管机构选定为示范房企，容许发行2022年首批中票；
8月，监管部分指示中债增对房企发行的中期票据开展“全额无前提不成撤销连带责任担保”。
市场层面，全国多地相继松绑或铺开限购，政策东西箱几乎摊开来，好比最新的换房退税政策、一降再降的房贷利率，都在极尽全力刺激购房需求；
赐与端，并购贷、2000亿纾困基金、6000亿银行融资硬性目标等办法接踵而至，期看引导房地产市场资金活动起来。
为什么救市效果欠安，为什么房企抉择“躺赢”？
一位头部房企融资负责人说，外界都高估了“示范性房企”、“担保性发债资格”等光环对民营房企的感化，而没有看到更实在的窘境。
购房人不买账，不敢买民企期房，看到跟出险企业协做的项目避而远之，降价更卖不动；
金融机构也不买账，说监管部分都容许你发债了，没有理由不多还一点贷款；
现实上，一些公司通过间接融资渠道借到了十几二十亿，是拿几十亿元存款贷款和银行换来的。
而担保金发债，利率不高，是要向参与发行承销的金融机构一家一家求过来，且房企要给中债增填补抵押物，假设发债从信誉型酿成了抵押担保型，以后假设不做抵押，在市场很可能融不到钱，那对良多信誉融资的房企来说，无疑是重创。
良多家底厚的公司，理性抉择是做“貔貅”——保交楼工程款该付得付，但贷不来钱就不还债。军令状一道接一道，目标曲指活下往。
10月9日，清华大学传授魏杰提到对房地财产的预判：
1、中国房地产发作了底子性改变，市场不再求过于供；
2、中国的大部门房子已经丧失本钱属性；
3、当前企业出险不是活动性问题，是市场出问题了，再砸钱救，挈累越大；
4、房地产再启动也不会恢复过往的灿烂了，其对就业增长、处所政府的奉献不成能到达过往的形态。
怎么办？魏杰认为，将来中国经济增长要恢复常态，第一件事就需要陆续处置好房地产财产的问题。尔后要抉择新的财产取代房地财产、完成房地产对就业增长和处所政府收进的奉献。
那是一个很困难的过程。
雷声四起，房企也不能不做好最坏的诡计。有家悬崖边的房企资金总说，他们预案的保障优先级上，一是保交付，二保民生，三保老板，其他就暂时考虑不了了。
烈焰之怒