GDR成A股公司跨境融资新选项 东方财富拟发行GDR并在瑞交所上市

GDR成A股公司跨境融资新选项 东方财产拟发行GDR并在瑞交所上市

本报记者 周尚伃

当前，GDR（全球存托凭证）成为A股上市公司跨境融资的新选项，“奔赴”欧洲发行GDR的案例正在逐渐增加。近日，东方财产通知布告，公司拟发行GDR，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市。

而跟着A股上市公司跨境营业需求继续增加，券商拓展海外营业也迎来新契机，多家头部券商正积极规划，此中国泰君安欧洲子公司设立申请就于近日获证监会存案。

东方财产拟发行GDR

为进一步便当跨境投融资、促进要素资本全球化设置装备摆设，推进本钱市场轨制型开放，本年2月份，中国证监会发布《境表里证券交易所互联互通存托凭证营业监管规定》，将“沪伦通”机造进一步晋级扩容为“中欧通”。

证券类公司中，继2019韶华泰证券在“沪伦通”机造下于伦敦证券交易所发行GDR后，近日，东方财产也拟在获得境表里相关有权监管部分的批准后，发行GDR，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，本次发行GDR所代表的新增根底证券A股股票不超越6.61亿股，不超越本次发行前公司通俗股总股本的5%。

对此，安信证券非银行业首席阐发师张经纬表达，短期来看，GDR发行以新增根底证券A股股票为根底，将稀释东方财产股权及ROE，对股价或形成必然冲击。但考虑到GDR发行价格不低于订价基准日前20日均价的90%，较定增80%下限而言折价较低，因而感化相对有限。如若胜利发行，估量陪伴120日兑回期限渐近，GDR与A股价差将继续收窄。持久来看，GDR发行一方面有看吸引海外持久投资者，优化公司股权构造；另一方面便于募集境外资金，增厚本钱实力，有助于公司在中资券商“出海”趋向中拓展海外营业规划，强化本身国际化合作程度。

东方财产于2015年收买西躲同信证券拿下境内证券营业派司后，先后通过5次再融资加码证券营业。针对此次发行GDR募集资金用处，东方财产表达，在扣除发行费用后，将用于扩展和延伸财产治理产物和办事，加大研发手艺的协做与投进，子公司增资及海外分收机构建立、称心日常营业开展需要，填补活动资金等，以进一步进步整体财产治理办事才能，稳固和提拔公司市场地位。

对此，招商证券非银金融行业首席郑积沙团队表达，预期将有利于助力东方财产海外子公司哈富证券等国际营业开展。

谈及相对其他融资渠道GDR具有的优势，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在承受《证券日报》记者摘访时表达，“GDR具有审核周期短、融资效率高、发行成本低等优势。对企业而言，一方面有助于拓宽企业境外融资渠道，在必然水平上称心上市企业的融资需求；另一方面有助于企业扩大海外营业，提拔企业的海外出名度。”

GDR提速催化券商欧洲规划

跟着中国企业逐步加进全球资本设置装备摆设，券商拓展海外营业迎来新契机，积极规划欧洲市场成为各家券商深化国际营业规划的下一城。

陈雳告诉记者，“对中资券商而言，加大对欧洲市场的规划是有需要的。当前，欧洲市场对中企境外上市的吸引力逐步增加。整体来看，欧洲本钱市场具备多条理的市场构造，可为企业供给多种上市体例，能称心中资企业高效上市、融资的需求。”

10月28日，国泰君安收到中国证监会关于公司设立欧洲子公司的正式复函，对公司通过部属子公司国泰君安金控在英国伦敦全资设立欧洲子公司，并处置金融或金融相关营业无异议。国泰君安欧洲子公司将在获得英国金融行为监管局颁布的金融派司后正式开业。国泰君安也表达，此次欧洲子公司获批，是公司务实推进国际化战术、展业空间拓展至欧洲地域的关键落子。

当前，多家头部券商正在积极规划GDR营业，营业合作猛烈。中信证券表达，其具有领先的GDR发行体味和专业优势，是GDR项目参与度较高的中国投资银行，做为伦敦证券交易商和瑞士证券交易所会员，足够发扬在欧洲本钱市场的领先优势，积极助力中欧本钱市场互联互通。华泰证券半年报中展现，公司紧挠本钱市场趋向性时机，鼎力规划GDR营业，是一家同时具备GDR发行人及承销体味、全营业链施行体味的企业，也是目前GDR承销市场份额更大的券商。

不外，跟着本钱市场进一步开放，在为券商带来丰富营业资本的同时，也将带来更大的合作压力，并将鞭策中资券商进一步深化开展国际营业，而券商的跨境营业才能也将备受考验。