2018年腾讯游戏收入1284亿元。大家怎么看？
腾讯2018年每股稀释利润为8.228元，比2017年增长9.7%，而2017年比2016年增长73.2%。这也可以从股价上反映出来。根据年度K线图，2017年是腾讯股票最美的一年，年涨幅超过114%；2018年，特别是下半年，由于游戏监管政策的变化，腾讯的年度股价自2012年以来首次下跌。伴随着监管政策的明确，腾讯的股价在今年的Q1上涨了14%左右。但从年度报告来看，腾讯2018年的核心盈利能力并没有受到影响，在非通用会计准则下（Non-GAAP）净利润774.69亿元，同比增长19%。按照Non-GAAP标准，Q4的净利润为197.3亿元，同比增长13%；GAAP标准下的净利润同比下降32%，主要原因不是公司毛利下降，而是部分投资公司的市(估)价值预期计提的减值准备。这一项(反映为其他收入/损失)在4Q17时为79亿，而在4Q18时为21亿。
腾讯目前投资了约700家公司，其中约100家独角兽公司和60多家是上市公司。去年下半年股市低迷时期，这些投资目标的市场（估值）价值也受到影响。事实上，在腾讯保持现有利润水平、主营游戏短期压力和长期政策明确的平静下，该公司正在进行结构性转型。
腾讯目前根据增值服务(网络游戏、直播、流媒体等社交网络)三个业务部门披露业绩。、广告(分为媒体广告和社交广告)、其他(主要是金融技术和云服务)。
从历史上看，腾讯的收入结构发生了显著变化。支付和云服务的总收入比例从2015年的5%上升到2018年的25%；相应地，游戏增值服务的比例从78%下降到56%。4Q18的趋势进一步加强，支付和云服务的比例为29%，增值服务的比例为51%，其余20%来自广告。
可以说，腾讯基本上摘下了“游戏公司”的帽子，对单一业务的依赖迅速下降。从未来风险预警的角度来看，它是一个更健康的收入结构，其抗风险能力正在增强。下一步是检查“新引擎”成本和毛利率的提高。
2018年支付和云服务总毛利率为24%，比2017年略高2%，增值服务毛利率为53-60%。这是由于商业模式的差异，也表明支付和云服务已经成长为公司总收入的有力贡献者，但尚未成为主要利润来源。
去年，随着结构调整，腾讯合并了其广告线，协调媒体广告和效果广告，新成立了广告营销服务线（AMS），这有利于内部不同部门之间的广告销售效率，广告业务受到重视。
腾讯广告同比增长37.5%至170亿元，其中社交广告涨幅较大，为43%、118亿元，主要是微信朋友圈、小程序、QQ观看点等广告空间的贡献。2018年，腾讯在朋友圈增加了第二个广告空间，并开始在小程序中接收广告订单，增加了广告空间。但与头条产品相比，腾讯的信息流广告负载(广告空间)一直比较克制，以免影响用户的阅读体验。
腾讯广告未来有多大的上升空间？你不妨用Facebook做一个粗略的参考。Facebook98%以上的收入来自广告业务。根据其10-K文件，2018财年全球ARPU(单用户价值)为24.96美元，同比增长24%。然而，它的区域差异非常大。Facebook核心北美市场ARPU是亚太市场的10+倍。
2018年，腾讯广告收入581亿元。如果按10亿用户计算，腾讯广告ARPU约58元，约8.7美元；如果只计算社交广告(2018年收入398亿元)ARPU，大约6美元。说明腾讯广告，尤其是社交网络的天花板还是比较高的，但是这个市场的竞争也极其激烈，趋势是每个家庭都在现有的广告市场抢食物。