美国科技巨头的中年危机

10月26日，元宇宙巨头META盘后股价大跌20%，那是它继本年2月狂跌26.4%以来的又一次惊天狂跌。

那两次，都是因为功绩大幅下滑，远低于预期。

加上那盘后的跌幅，META的股价从往年高点至今已累跌超70%，市值蒸发超越7500亿美圆，沦为本年美股最悲催的科技巨头。

从上市9年市值就增长十数倍一度打破万亿美圆，到短短1年急跌超7成，那只不竭创出奇观的超等巨兽现在在面对其上市以来最至暗的时刻。

青黄难接，其实不仅是其本身营业改变所致，环顾周遭其他美股巨头，本年来也是差别水平的大幅回撤，它们悲喜相通，各家都本身难念的经。

美帝挑起地缘政治和超强加息周期、俄乌战争、全球疫情等种种汗青性因素掀起的时代大变局。

谁也不克不及独善其身。

01

META的至暗时刻

先看看META的三季度功绩，收进277.1亿美圆，同比下跌4%，跌幅较二季度的同比加速回落。净利润43.95亿美圆，同比降52%，持续四个季度利润下降，远低于市场预期，且在加速。

Meta还发布了四时度功绩，估量四时度总收进在300亿—325亿美圆，明显低于市场预期的中位数322亿美圆，按固定汇率算，四时度估量营收同比增长2%。但估量还将推高本钱开收，出格是元宇宙和人工智能的本钱开收。最末，估量2023年全年的总收入在960亿—1010亿美圆之间。

但那个指引同样更令市场担忧。

将来一年在全球经济危机越发成为可能的布景下，META不单没有“省食俭用”还当机立断地疯狂烧钱往搞短期内还看不到明显收益的项目。那无疑是风险性系数十分大的冒险。

其实META功绩本来还不至于此的，但没想到苹果来了个大助攻——通过变动iOS操做系统隐私规则，削弱了其告白推流效果，让其缺失了上百亿的收进。然后以后的告白营业也陆续承压，让投资人起头对那一块营业的增长预期调低。

如今有重量级股东要求对小扎先战术收缩，对元宇宙营业的投资要砍半，保命要紧。但小扎并没有妥协。

所以，股东们最末再次用脚投票，一如岁首年月的抉择。

伶俐如“外星人”的小扎，历来不怕冒险，他何尝不晓得在当前蹩脚形势下逆势转型到一个极其烧钱又充满不确定性风口是一个超等大冒险，但那又何尝不是迫于无法？

他也认可那有赌的成分，但他必需如许做。

因为如今META的营业起头摆烂了，假设不找到觅觅新增长点，以后可能就要食西冬风了。那可不契合他的风气。

如今，除了苹果的助攻，META还面对多方面倒霉因素的“围攻”。

最间接的是来自TikTok降维式的冲击，虽然其为了迎战也搞起来了短视频Reels营业，但两者还底子不在统一个合作量级。数据展现，Meta旗下的Instagram用户天天累计破费1760万小时看看Reels短视频，远不到TikTok用户天天在该平台上破费的1.978亿小时的非常之一。

而Meta面向消费者的旗舰元宇宙产物Horizon Worlds目前的月活用户还不到20万，远低于原定的到本年岁尾 50 万用户的目标。

小扎在10月初推出的价值1500美圆Quest Pro虚拟现实头显，也并没有圈粉几，还因为又贵又贫乏利用场景而被用户吐槽。

另一些重要因从来自宏看。

一方面是美国本土的。在美联储大幅收水之后，美国经济增长压力起头呈现，通胀危机又迟迟不克不及处理，招致居民消吃力起头下降。表现在META功绩上面的是三季度ARPU为9.41美圆，同比跌6%，持续明显低于预期，招致其营业利润率从往年同期的36%降至20%，ARPU下滑带来的营业利润率杠杆超越了2倍。三季度告白收进272.4亿美圆，同比降3.7%，此中单元告白均匀价格同比降18%，同样反映了告白主也要起头精打细算了。

当然，美联储收水刺破资产价格泡沫也是其股价狂跌的一个很重要原因。

另一个方面来自国际形势。

近年来，欧盟对META频频启动严监管，成为市场对其营业预期担忧的一大因素。

好比本年2月的欧盟以新数据庇护法为由对其施以重罚，小扎一度气得扬言要推出欧盟市场，但因为META在欧洲市场的营业占比高达1/4，最末不能不服软。但那最末仍是对其运营带来倒霉影响。

同时，如今俄乌战争之后，本年6月俄罗斯也正式造裁包罗META在内的美国公司在俄的一切活动，招致其国际营业再次食瘪。

上面那些，最末对META的营业和股票估值构成多方面压制，而且短期内不成逆转。

而正如本文开头谈到的，META当前的困局，同样也是其他科技巨头所面对的。假设用一个整体的词往归纳综合那种现象。那么“中年危机”来描述可能比力适宜。

02

科技巨头的中年危机

“加息、地缘政治、疫情”三大正在引发全球越来越多的严重问题。

潘多拉魔盒已经被完全翻开。

最末，全球所有经济体、所有人都要为此埋单。

过往十几年美股开启长牛行情以来，美股在短短数年时间就呈现了几大万亿市值科技巨头，让全球其他国度的科技股都黯然失色。

那背后，是科技不竭打破、经济全球化高速开展以及美国继续放水带来多重盈利。

以上述那些科技巨头为例，它们还足够挠住了互联网时代的超等盈利，得以用一小我类以往汗青上不可思议的指数式增长体例，不竭打破本身行业天花板和本国的市场限造，享遭到了全球其他经济体的市场盈利。

在2021年之前，那些巨头的国际营业占比越来越高，有的以至远超越半，而且增速奉献明显加快。好比，苹果的本土营业占比只要36%摆布，谷歌的46%，微软的51%，特斯拉的44%，META的41%，IBM的40%，高通的本土营业以至低到4.2%。

那些巨头们在本土市场的渗入率到了天花板，但在海外的渗入率还有宽广的增量空间。

那就是它们能成为超等市值巨无霸的更大奥秘。

同时，那也阐了然为什么中国最顶尖科技企业的体量不断都无法与那些海外巨头比拼的现象，不是因为它们贸易形式和手艺程度不可，是因为它们几乎不克不及参与到国际市场来。

假设苹果的只算本国营业的话，市值恐怕要砍掉2/3，跟高峰期间的阿里腾讯差不多。而假设中国的科技巨头能向美企一样能参与到国度市场合作，同时不受针对性的非贸易因素限造，它们的开展以至不会比上面的那些巨头差，全球超等巨头俱乐部之中，一定有其多席之地。

TikTok就是一个最现实的胜利例证。

只是，现实太残暴，老美欺人太甚，国内的优良企业只能窝在家里卷。

但现在，时代再次转为往全球化，以至还在加速。也就一定招致那些全球性的巨头不能不面对增长危机。

其实早在几年前起头，欧盟对美科技巨头的反垄断监管立场越来越明显，谷歌、苹果、meta等美国头部科技巨头们就起头陆续遭到欧洲国度各类名目标反垄断赏罚与造裁诉讼，少则数亿美圆，多着上百亿美圆，还要部门市场禁进，一不小心，在目标国的一年劳动功效就会一场空。

现在，俄乌场面地步加剧的引发欧洲经济危机，让它们的全球营业愈加落井下石。

俄乌战争至今，西方的国际巨头公司根本都已经从俄罗斯撤出或抛售，虽然那些巨头没有公布缺失情状，但成果必然是显然的。即便不是资产缺失，突然失往俄罗斯市场，对它们来说也是切身痛苦。

假设不是2020年的美联储无底线超等大放水和巨头们的海量回购给市场带来富贵泡沫假象，它们可能早就崩倒在疫情冲击的那一刻，以至成为了亲手完毕美股十二年牛市行情的掘墓人。

那一次，那些巨头恐怕实的是要被打到七寸了。

03

争夺将来的船票

一个企业能做大做强，不竭生长，除了本身的不懈勤奋，还必需要几个要素的此中一个：

1，营业规模化扩展，次要是对单一营业的复造扩大，从区域到国度，到全球市场；

2，在原营业成熟后，谋求多元化扩大，也就是不竭觅觅新的增长点，不竭迭代增长；

3，立异手艺革命盈利，不竭创造新的需求。

自从欧洲营业受阻以及TikTok的强势兴起，小扎就意料到了META的增漫空间受限，所以在抉择all in 元宇宙，以及大量开展人工智能，也就是上面第三个抉择。那是一条将来护城河极高，一旦功成则全国无敌的道路，但难度系数也是全国无敌的。

苹果如今还能守住3C和利用平台的全国，暂时无忧，但也呈现增长乏力，也在谋求新增长点，好比一度闹得沸沸扬扬的造车。

亚马逊早早就起头押注云计算，以及太空方案。前者的营业已经起头食到正反应（2021年云计算营业营收占比13.24%），后者还在烧钱，但形式已经起头逐步跑通。

微软和谷歌走的是人工智能标的目的，同样也是人类将来的必选项。

但还有良多其他的巨头还找不到足够适宜它们的将来。假设将来一段时间，全球都进进越发脱钩的逆全球化，它们必需回回本土和主营，那么可想而知它们的营业还会收缩几水平。

出格是在当前的宏看情况下，青黄不接将一定是那些巨头普及的、继续的场面，谁也逃不掉。

04

尾声

假设细心看察，能够看到近几期的美股巨头们的功绩大都起头呈现转弱，有些呈现明显下滑以至爆雷，而那可能仅是一个起头。

从那个也能够看出，美帝掀起的全球逆化场面地步，成果必然是一个杀敌一千，自损八百的损招。

假设将来一两年那个场面地步仍不克不及改动，那么留给那些美股科技巨头的觅觅将来船票的时间，将越来越少。

在此之前，投资者可能会提早用脚投票，做壁上看。以那些科技巨头在美股三大指数超大权重，假设它们实的被投资者放弃，可能庇护了十几年的超等牛市行情，实的要剧结束。

当然，上面那些只是最坏的揣测，美国也不大情愿看到那个结局，必定会摘取各类办法化解场面，只是我们还无法揣测到解题之法。但多一些那方面的根究和揣测，庇护不成。

且走且看吧。