本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报导
本年三季度，铅锌企业的功绩呈现分化，未能延续2021年的普涨势头。
申万铅锌行业13家A股上市公司中，驰宏锌锗（600497.SH）、中金岭南（000060.SZ）、国城矿业（000688.SZ）等公司在2022年前三季度实现回母净利润同比增长，涨幅在3%~179%之间。不外，西躲珠峰（600338.SH）、金徽股份（603132.SH）等9家公司同比则呈现下滑，降幅在5%~300%之间。
上海有色金属网锌阐发师李明昊向《中国运营报》记者表达：“本年铅价整体连结平稳，但锌价则遭到欧洲能源危机、新冠肺炎疫情、美联储加息及全球经济下行预期等因素影响，呈现大幅颠簸。同时，因欧洲冶炼厂产能遭到影响，所以相较其他金属，锌价的根本面较强。估量在本年剩下的时间里，锌价大的趋向会更多遭到宏看因素影响，而小的走势则会和根本面更密切。”
多因素致功绩分化
2022年前三季度，行业市值排名前5的驰宏锌锗、西躲珠峰、国城矿业、中金岭南和金徽股份别离实现营业收进109亿元、10亿元、10亿元、358亿元和6.3亿元，别离同比增长4%、3%、98%、78%和1%；实现回母净利润14亿元、5.5亿元、1.6亿元、11亿元和3.1亿元，同比增长28%、-11%、3%、6%和-5%。
营收方面，5家公司均实现同比增长；回母净利润方面，西躲珠峰和金徽股份同比呈现下滑，驰宏锌锗、国城矿业和中金岭南则实现差别幅度的正增长。
值得重视的是，13家行业公司第三季度盈利普及欠佳，仅中色股份（000758.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）和华钰矿业（601020.SH）三家回母净利润实现同比正增长，剩余10家呈现-4%~-274%差别幅度的下滑。
驰宏锌锗方面表达，公司前三季度回母净利润同比增长28%，次要系本期锌锭、硫酸等产物价格较上年同期上涨，且今年度无人力资本优化抵偿所致。而第三季度盈利同比下滑21%，则是受银锭销售量同比削减、矿山档次小幅下降影响。
民生证券在近期研报中表达，驰宏锌锗前三季度功绩低于预期。第三季度，公司矿山档次略有下降，影响矿山金属产量，同时冶炼端银锭销量同比下滑；锌锭价格环比提拔3.5%至2.5 万元/吨，但硫酸市场价格环比下跌50%至464元/吨，影响了副产物利润奉献；治理费用和资产减值缺失的增加也影响了利润释放。
与驰宏锌锗差别，西躲珠峰和金徽股份的功绩下滑则更多遭到新冠肺炎疫情等因素影响。
此中，西躲珠峰独一在产矿山位于中亚塔吉克斯坦，其在第三季度盈利同比下滑达49%。西躲珠峰方面表达，公司消费运营方案完成情状不及预期，本年前三季度出矿量为208万吨，完成全年方案的52%；选矿处置量211万吨，完成53%；消费精矿产物含金属量8.4万吨，完成49%。
“上述情状次要是受疫情延伸及地缘政治情况震荡影响。”西躲珠峰方面表达，近两年，公司旗下位于塔吉克斯坦的子公司塔中矿业，向国内摘购的选矿厂备品备件等物资大量积压在国内口岸，影响了其第三季度的产能提拔。
西躲珠峰方面表达，受中亚场面地步影响，塔吉克斯坦周边国度对危爆物品治理从严，招致矿山开辟用的引燃火药、引爆炸药的元器件和安装奇缺，严峻影响矿山消费，招致产量下降。同时，7 月中旬，国内与塔吉克斯坦航班恢复，工程承包方的中籍务工人员回国人数增加，后续人员填补需要时间，形成阶段性用工严重。
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金徽股份人士向记者表达，本年以来，公司消费遭到疫情影响。目前，疫情对公司用工的影响还不算大，不外对原素材赐与的影响较大。
金徽股份披露的三季报展现，受新冠肺炎疫情影响，前三季度锌精矿、铅精矿（含银）产量别离为3.7万金属吨和1.2万金属吨，同比下降7%、19%。相关产物销量也呈现大致相当的降幅。
中金岭南人士告诉记者，有色金属属于周期性行业，价格走势跟从大宗商品整体行情。“目前，公司消费运营都一般，功绩下滑次要是由铅锌价格颠簸形成。”
国城矿业人士也向记者表达，该公司第三季度盈利同比小幅下滑4%，除因子公司宇邦矿业因刚恢复活产而存在吃亏的情状外，次要仍是因为锌产物的价格颠簸。
将来锌价走势若何?
备受存眷的欧洲能源危机，成为扰动本年锌价的重要因素之一。
“本年铅价整体连结平稳，无论是赐与或需求较往年同期都改变不大。而锌价先是遭到欧洲能源危机的催化，上半年连结上行至4月份的2.9万元/吨四周，后因新冠肺炎疫情、美联储加息及全球经济下行预期等因素影响，又在短期内快速下跌至7月份的2.1万元/吨，在几乎回吐2021年以来的上涨后，开启震荡走势。”李明昊告诉记者。
李明昊表达，本年剩下的时间里，锌价大的趋向会更多遭到宏看因素影响，而小的走势则会和根本面更密切。因欧洲锌冶炼产能遭到影响，所以相较其他金属，锌价根本面较强。
中信建投期货在本年8月发布的一份研报中表达，欧洲精炼锌产能达230万吨，占全球总产能的18%，仅次于亚洲。而跟着欧洲能源危机不竭晋级，本地电价已飙升至汗青高位，锌、铝等有色金属冶炼产能首当其冲。
该研报展现，Nyrstar（全球更大锌冶炼企业之一）表达将从9月起封闭其位于荷兰的Budel锌冶炼厂，此前其已于2021年10月将其在欧洲的三家锌冶炼厂（荷兰Budel、比利时的Balen以及法国的Auby）的产量削减50%。“估量此次封闭对年内全球精炼锌赐与量影响相对有限，但减产动静仍对锌价盘面走势产生较强提抖擞用。”
研报阐发认为，自2021年年中以来，欧洲次要冶炼产能集中地的电力价格不竭上行，2022年8月电价同比已上涨4~5倍。以欧洲地域每吨锌耗电3700KWh计算，理论上冶炼锌单吨电力成本已从2021岁首年月的150欧元上升到2021年四时度的770欧元，以及2022年一季度的850欧元，电力成本涨幅约在5倍摆布。而国内方面，固然2021年动力煤价格暴涨，但政府对动力煤长单协议价格停止批示后，电价连结相对不变，锌冶炼端成本受能源影响不及欧洲。
“往年四时度以来，欧洲炼厂减产规模不竭扩展。”金源期货研报指出，嘉能可方案在11月1日对其位于德国的Nordenham锌冶炼厂停止庇护，因而欧洲炼厂减停产规模将扩展至74万吨，占全球锌（冶炼）产能约5.3%。受欧洲列国库容增加超预期、气候较热、欧盟行政干涉及需求下滑等影响，欧洲天然气价和电价自8月底以来继续下行，单10月当月跌幅就达40%。目前来看，欧洲能源危机有所延缓，市场对欧洲炼厂赐与扰动担忧随之降温，当前部门炼厂也临近盈利。不外，欧洲能源危机难言彻底去除，且当前列国电价较往年三季度仍然偏高，减产炼厂快速复产概率较低，故后期仍存必然变数。
针对短期锌价走势，金源期货研报阐发认为，美联储激进加息压力暂缓，不外金属将面对更长时间活动性压力；国内远期赐与增加预期较强，但产量释放仍需时间；当前现货仍显偏紧，低库存支持力度仍然较强。整体来看，目前多空均有逻辑支持，锌价走势较为纠结，市场情感改变或放大价格颠簸，估量11月期价呈宽幅震荡。